- 유동성 진단 '긴축' 유지 — 은행 준비금 2주 연속 큰 폭 드레인(전주 -$52.66B) + TGA 6/8 8,442.29억 달러 재축적 + 역레포(RRP) 6/9 5.77억 달러로 거의 소진 + 상시 레포(SRF) 1.03억 달러 사용 재출현으로 quantity 측 긴축 심화
- 단 SOFR 3.63% < IORB 3.65%(-2bp)로 corridor 정상 작동·자금시장 stress 부재 — SRF 재출현은 단기 자금조달 압력 관전 포인트 출현 신호이며 stress 단정은 보류
- 시장 흐름 — 한국 증시 6/8 고용충격 급락 후 6/9 대폭 반등(KOSPI +8.18%·KOSDAQ +6.19%), 반면 미 증시는 금리 경로 리프라이싱으로 약세 지속(나스닥 주간 -5.22%), DXY 99.980·CME FedWatch 6/17 인하 1.8%로 사실상 동결
유동성 상태: 긴축 (Mild Tightening) — 은행 준비금이 2주 연속 큰 폭 드레인(직전 발표 전주 대비 -$52.66B)된 가운데 TGA(미 재무부 일반 계정) 재축적 + 역레포(RRP) 거의 소진(6/9 5.77억 달러) + 상시 레포(SRF) 사용 재출현(6/9 1.03억 달러)으로 quantity(수량) 측 긴축이 심화됐다. 단 SOFR 3.63%가 IORB 3.65%를 -2bp 하회해 corridor(금리 회랑)는 정상 작동 중이며 자금시장 stress는 부재.
| 지표 | 값 | 전일비 | 전주비 | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| Fed 대차대조표 총자산 (H.4.1) | 6.711조 달러 | — (주간 발표) | +$7.1B | 6/4 발표·6/3 마감 주간평균 |
| 은행 준비금 (Reserve Balances) | 3.014조 달러 | — (주간 발표) | -$52.66B | 2주 연속 큰 폭 드레인 |
| 역레포 (ON RRP) | 5.77억 달러 | -12.55억 (6/8 18.32억) | 소액 유지 | 거의 소진 (20억 달러 이하) |
| 상시 레포 (SRF) | 1.03억 달러 | +1.03억 (6/8 0) | 재출현 | 오전 0.02억 + 오후 1.01억 |
| SOFR | 3.63% (6/8 고정) | 보합 | 보합 | IORB 3.65% 하회, 스프레드 -2bp |
| TGA (재무부 일반 계정) | 8,442.29억 달러 (6/8) | +186.89억 (6/5 8,255.40억) | -126.13억 (6/1 8,568.42억) | 재축적 = 준비금 흡수 |
| 10년 미 국채 yield | 4.53% (6/9) | -2bp (6/8 4.55%) | +8bp (6/2 4.45%) | 고용 강세발 상방 |
| DXY (달러 인덱스) | 99.980 (6/9) | -0.044 (6/8 100.024) | 100 근처 보합 | 100 소폭 하회 |
| VIX | 19.87 (6/9) | +0.95 (6/8 18.92) | +4.10 (6/2 15.77) | 변동성 상승 유지 |
표 읽는 법. H.4.1(준비금·총자산)은 주간 발표라 전일비 칸은 '— (주간 발표)'로 두고 전주비만 채운다. RRP·SRF는 당일(6/9) 운용 결과, SOFR·TGA는 T+1 발간 주기로 가장 최신 가용 데이터(6/8) 기준이다.
| 자산 | 종가 | 전일비 | 주간비 | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| SP500 | 7,386.65 | -0.26% | -2.93% | 미 위험자산 약세 지속 |
| 나스닥 종합 | 25,678.82 | -0.97% | -5.22% | 금리 민감 기술주 주간 큰 폭 약세 |
| 다우 산업 | 50,872.11 | +0.17% | -0.85% | 가치주 상대적 방어 |
| WTI | 89.04 | -2.48% | -5.03% | 유가 약세 |
| Brent | 92.32 | -2.05% | -3.83% | 유가 약세 |
| 금 | 4,245.10 | -2.09% | -5.44% | 안전자산 동반 약세 |
| 비트코인 | 61,589.76 | -2.38% | -7.67% | 위험·매크로 자금 이탈 |
| 코스피 | 8,096.93 | +8.18% | 6/5 8,160.59 근접 회복 | 6/8 급락 후 대폭 반등 |
| 코스닥 | 967.81 | +6.19% | — | 6/8 911.39 → 반등 |
시장 흐름 시그널. 미 증시는 위험자산·안전자산(금)·암호화폐가 주간 단위로 동반 약세 — 강달러(DXY 100 근처)·금리 상방(10년 +8bp)과 정합하는 디레버리징 흐름이다. 나스닥 주간 -5.22%로 금리 민감 기술주의 리프라이싱이 두드러졌다. 반면 한국 증시는 6/8 미 고용충격 후폭풍 급락(catch-down)이 과도했던 데 따른 6/9 기술적 대폭 반등으로, 미 증시 흐름과 단기 디커플링했다. 유가는 6/9 하락(WTI -2.48%)했으며, 호르무즈 해협 통항 리스크는 별도 추적 포인트(trump-watch-2026-06-09)로 둔다.
| 결정 | 시장 내재 확률 |
|---|---|
| 인하 (3.25-3.50%) | 1.8% |
| 동결 (3.50-3.75%, 현재) | 98.2% |
6/5 고용보고서 강세 이후 6/17 인하 시나리오는 1.8%로 사실상 소멸 — 시장은 현 정책금리 동결을 98.2%로 내재화하고 있다.
달러 유동성은 quantity 측 긴축(준비금 2주 연속 드레인 + RRP 소진 + SRF 재출현) + 강달러(DXY 100 근처)로, 한국 시장 외국인 자금·환율에는 부담이 지속되는 환경이다. 다만 한국 증시 자체는 6/8 고용충격 급락의 과매도 되돌림으로 6/9 대폭 반등(코스피 +8.18%·코스닥 +6.19%)하며 6/5 수준에 근접 회복했다. 미 증시(특히 나스닥 주간 -5.22%)의 금리 경로 리프라이싱 약세가 지속되는 점은 한국 기술주·반도체 섹터 흐름의 관전 포인트.
★ Fed H.4.1 (미 6/4 (미 동부시간) 16:30 발표분, 6/3 마감 주간 평균) — 은행 준비금(Reserve Balances with Federal Reserve Banks) 3.014조 달러(3,013,902 백만 달러)로 직전 발표 전주 대비 -$52.66B 큰 폭 감소. 직전 -$63.0B에 이어 2주 연속 큰 폭 드레인. Fed 대차대조표 총자산 6.711조 달러(6,711,495 백만 달러)로 WoW +$7.1B. 본 brief는 6/4 발표 H.4.1 그대로(전주 발표) — 다음 H.4.1 6/11 (목) 발표. 준비금 드레인은 자산 측 양적긴축(QT) 신규 가속이 아니라 부채 측(TGA 재축적 + RRP 소진) 주도.
미 뉴욕연은(NY Fed) 역레포(ON RRP) 6/9 운용 마감 5.77억 달러(577 백만 달러) — 6/8 18.32억 달러에서 감소, 20억 달러 이하 소액으로 사실상 거의 소진. 머니마켓펀드(MMF)가 RRP에서 빼낸 자금이 단기 국채·repo로 이동하며 RRP 완충 버퍼가 바닥에 근접 — 이제 은행 준비금이 한계 유동성 버퍼.
미 뉴욕연은(NY Fed) 상시 레포 시설(SRF, Standing Repo Facility) 6/9 운용 — 오전(08:15) 0.02억 달러(2 백만) + 오후(13:30) 1.01억 달러(101 백만) = 1.03억 달러. 6/8 0에서 사용 재출현. 절대 규모는 작으나 다시 자금이 SRF를 두드린 점은 단기 자금조달 압력 관전 포인트 출현 신호 — 단 SOFR < IORB로 corridor 정상이라 자금시장 stress 단정은 보류.
★ SOFR 6/8 고정(fix) 3.63% — 6/5 3.63% 보합. EFFR 3.62%, OBFR 3.62%, TGCR 3.61%, BGCR 3.61% (모두 6/8 고정). IORB 3.65% 하회, SOFR-IORB 스프레드 -2bp — SOFR < IORB로 corridor 정상 작동(IORB가 floor 역할), funding 압력 누적 신호 부재. EFFR·OBFR도 IORB 하회로 자금시장 stress 부재. T+1 발간 룰로 미 6/9 (미 동부시간) 발표분이 최신.
TGA(미 재무부 일반 계정, Treasury General Account) 6/8 마감 잔고 8,442.29억 달러(844,229 백만 달러). 6/5 마감 8,255.40억 → 6/8 8,442.29억으로 +186.89억 달러 재축적. 전주 동일 영업일(6/1 8,568.42억) 대비 -126.13억. 재무부 현금 잔고 재축적은 은행 시스템 준비금을 직접 흡수하는 긴축 경로. T+1 발간 룰로 6/9 (미 동부시간) 일일 명세서(DTS) 발표분.
10년 미 국채 yield 6/9 종가 4.53%(6/8 4.55% → -2bp, 전주 6/2 4.45% → +8bp). DXY(달러 인덱스) 6/9 종가 99.980(6/8 100.024 → -0.044, 100 소폭 하회·전주 100 근처 보합). VIX 6/9 19.87(6/8 18.92 → +0.95, 전주 6/2 15.77 → +4.10). 고용 강세발 금리 상방·강달러·변동성 상승이 유지된 흐름.
CME FedWatch 6/17 FOMC 시장 내재 확률 — 인하(3.25-3.50%) 1.8% / 동결(3.50-3.75% 현재) 98.2%. 6/5 미 5월 고용보고서 강세(상세 us-jobs-shock-2026-05) 이후 6월 인하 시나리오는 사실상 소멸, 시장은 현 정책금리 동결을 98.2%로 내재화.
미 6/9 종가 시장 흐름 — SP500 7,386.65(-0.26%, 주간 -2.93%), 나스닥 종합 25,678.82(-0.97%, 주간 -5.22%), 다우 산업 50,872.11(+0.17%, 주간 -0.85%). WTI 89.04달러(-2.48%), Brent 92.32달러(-2.05%), 금 4,245.10달러(-2.09%), 비트코인 61,589.76달러(-2.38%). 한국 증시는 6/8 고용충격 급락 후 6/9 대폭 반등 — 코스피 8,096.93(+8.18%), 코스닥 967.81(+6.19%). 미 위험·안전자산 동반 약세 vs 한국 증시 기술적 반등으로 단기 디커플링.