뉴욕 연방준비은행의 익일 역레포 거래 잔고. 유동성 흡수 도구이자 단기자금 시장 안전판.
- 진단 중립 — 은행 준비금은 3조 1,427억 달러(7/15 주간분)로 신고점을 유지했고, SOFR 7/16 fix 3.62%가 IORB 3.65%를 3bp 하회하며 전일(7/15 3.64%)보다 자금조달 압력이 소폭 완화됐다. 다만 TGA는 7/16 마감 8,225.10억 달러로 재축적을 이었고(+265.34억) RRP는 1.00억 달러로 소진돼, 완만한 자금 흡수는 이어졌다.
- 유가 재급등·위험회피 재점화 — WTI가 81.77달러로 3.6%, 브렌트가 88.09달러로 4.6% 다시 급등했다. 변동성 지수(VIX)는 18.77로 뛰었고 미 증시(나스닥 종합 -1.40%·S&P500 -1.01%)는 이틀째 밀렸다. 미 시카고상품거래소(CME) 페드워치 7/29 인상 확률은 12.8%로 소폭 올랐다.
- 한국 휴장 — 한국 증시는 7/17 제헌절로 휴장해 신규 종가가 없다(최신 7/16 코스피 6,820.60).
- 진단 중립 — 신규 H.4.1(7/15 주간)에서 은행 준비금이 3조 1,427억 달러로 주간 438억 늘며 신고점을 기록했다. 직전(7/16) '긴축' 판단이 전제했던 준비금 감소는 실현되지 않았고, Fed 준비금 관리 목적 매입(RMP)이 준비금 공급을 뒷받침했다(상세 fed-mpr-2026-07). Fed 총자산도 6조 7,430억 달러로 74억 늘었다.
- SOFR는 IORB 1bp 근접까지 상승 — SOFR 7/15 fix 3.64%가 IORB 3.65%를 1bp 하회까지 좁혀졌고(주중 3.53%→3.64%), RRP는 7/16 1.25억 달러로 소진됐다. TGA는 7/15 마감 7,959.76억 달러로 재축적을 이었다. 다만 준비금이 신고점이라 자금시장 stress는 부재하며, 단기 자금조달 압력의 성격이다.
- 미 증시 위험회피 — 나스닥 종합 -1.48%·S&P500 -0.51%, 변동성 지수(VIX) 16.73으로 상승했고 국채금리(10년 4.57%·2년 4.16%)는 올랐다. 한국 증시는 7/16 코스피 -6.36%·코스닥 -4.53%로 급락했다.
- 진단 긴축 — 자금시장 배관이 흡수 쪽으로 이동했다. TGA가 7/14 마감 7,878.14억 달러로 하루 375.32억 급재축적됐고, RRP는 7/15 1.51억 달러로 소진 수준까지 낮아졌다. SOFR 7/14 fix 3.63%는 IORB 3.65%를 2bp 하회까지 좁혀지며(주중 3.53%→3.63%) 단기 자금조달 압력이 점진 출현했다. 다만 SOFR가 IORB를 여전히 하회해 코리도는 정상 작동 중이다.
- 6월 생산자물가(PPI)도 소프트 — 헤드라인(최종수요) 전월비 -0.28%(전년비 +5.51%)로 에너지 반락에 하락, 근원(식품·에너지 제외) 전월비 +0.13%(전년비 +5.06%)로 냉각. 전날 6월 소비자물가(CPI, us-cpi-2026-06)와 정합적인 디스인플레이션이다.
- 시장은 완화 기대 지속 — 미 시카고상품거래소(CME) 페드워치 7/29 인상 확률이 11.2%로 더 내렸고 국채금리(10년 4.55%·2년 4.13%)·달러지수(100.274)도 하락했다. 미 증시 사흘째 상승, 한국 증시는 7/15 코스피 +6.24%로 급반등했다.
- 진단 중립 — 자금시장 배관은 정상을 유지했다. SOFR 7/13 fix 3.60%가 IORB 3.65%를 5bp 하회하고, 준비금 3조 989억 달러(7/8 주간분)·RRP 2.78억 달러·레포 시설 미사용으로 코리도가 정상 작동했다. 다만 TGA가 7/13 마감 7,502.82억 달러로 재축적(+120.09억)되며 완화 동력은 이어지지 않았다.
- 소프트 6월 소비자물가(CPI)에 인상 기대 붕괴 — 6월 CPI가 헤드라인 전년동월비 +3.53%(전월비 -0.42%)·근원 +2.59%(전월비 -0.02%)로 낮게 나오며, CME FedWatch 7/29 인상 확률이 43.3%에서 15.5%로 급락했다. 국채금리(10년 4.58%·2년 4.18%)와 달러지수(100.711)도 하락했다.
- 위험선호 회복·유가는 고공 — 나스닥 종합 +0.90%·S&P500 +0.38%로 반등하고 금 4,061.40달러(+1.6%)·비트코인도 올랐다. 다만 WTI는 80.00달러로 호르무즈 봉쇄 여파에 고공을 유지했다(6월 CPI엔 미포함).
- 진단 중립 — 자금시장 배관은 정상을 유지했다. SOFR 7/10 fix 3.55%가 IORB 3.65%를 10bp 하회하고 은행 준비금은 3조 989억 달러(7/8 주간분), RRP 7.95억 달러·레포 시설 미사용으로 코리도가 정상 작동했다. 다만 준비금 급증(직전 주)에서 나온 신규 완화 동력은 소멸했다.
- 유가 급등發 리플레이션 충격 — 중동 지정학 우려 재고조 속 WTI가 79.41달러로 하루 +11.2%, 브렌트가 84.70달러로 +11.4% 폭등했다. 인플레이션 상방 재료로 CME FedWatch 7/29 인상 확률이 43.3%로 급등(전일 34.2%)했고 국채금리도 뛰었다(10년 4.62%·2년 4.26%).
- 글로벌 위험회피 — 나스닥 종합 -1.55%·S&P500 -0.79%, 변동성 지수(VIX) 17.16으로 상승했고 금은 4,003.60달러로 2.4% 하락했다. 한국 증시는 7/13 코스피 -8.95%·코스닥 -4.55%로 급락했다.
- 진단 유동성 완화 유지 — 자금시장 배관은 완화가 이어졌다. SOFR 7/9 fix 3.53%가 IORB 3.65%를 12bp 하회하며 자금 여유가 심화됐고(7/8 3.58%서 하락), 은행 준비금은 3조 989억 달러(7/8 주간분)로 유지됐다. RRP는 5.45억 달러로 소진 수준까지 낮아졌다.
- 시장의 인상 기대는 강화 — CME FedWatch 7/29 인상 확률이 34.2%로 전일(25.1%)보다 급등했고 국채금리도 올라섰다(2년 4.21%·10년 4.56%). 유가가 되돌려지는(WTI 71.51달러) 가운데서도 금리 재조정이 나타났다.
- 위험선호 유지 — 나스닥 종합 +0.29%·S&P500 +0.42%로 사흘째 상승했고 변동성 지수(VIX) 15.03으로 추가 하락했다. 한국 증시는 7/10 코스피 +2.5%·코스닥 +5.5%로 강한 반등을 이었다.
- 진단 유동성 완화 — 신규 H.4.1(7/8 주간)에서 은행 준비금이 3조 989억 달러로 주간 1,320억 급증하며 3조 달러를 재상회했다. TGA는 7/8 마감 7,492.44억 달러로 전일비 357억 방출됐고, SOFR 3.58%가 IORB 3.65%를 7bp 하회하며 자금 여유가 확인됐다.
- 유가 되돌림·위험선호 회복 — WTI 71.89달러(-2.2%)로 사흘 급등분을 일부 반납했고, CME FedWatch 7/29 인상 확률은 25.1%로 전일(31.0%)에서 되돌림됐다. 나스닥 +1.30%·S&P500 +0.81%로 반등, 변동성 지수(VIX) 15.84로 안정.
- 국채금리 여전히 높은 수준 — 최신 가용 7/8 종가 기준 10년 4.56%·30년 5.06%로 유가·인상 기대 국면의 금리 상승분이 남아 있으나, 유동성 여건은 완화 쪽으로 이동했다.
- 진단 중립 — 자금시장 플러밍은 정상을 유지했다. SOFR 3.62%가 IORB 3.65%를 하회하고 RRP 33.47억 달러·레포 시설 미사용으로 코리도가 정상 작동했다. 다만 금리·물가 여건은 뚜렷이 강화됐다.
- 유가 급등 지속·국채 매도 — WTI 74.35달러(+5.6%)로 사흘간 8.5% 급등했고, 10년 국채 4.56%·2년 4.21%·30년 5.06%로 장기물이 5%를 넘어섰다. CME FedWatch 7/29 인상 확률은 31.0%로 나흘 연속 상승(17.6%→31.0%).
- 위험·안전자산 동반 약세 — 다우 -1.09%·S&P500 -0.28%로 밀렸고(나스닥 +0.20% 혼조), 금 4,090달러(-1.3%)·비트코인 62,169달러(-1.8%)·변동성 지수(VIX) 16.9로 안전자산도 함께 약세를 보였다.
- 진단 중립 — 자금시장은 정상 상태를 유지했다. SOFR 3.63%가 IORB 3.65%를 하회하고 RRP 44.84억 달러·레포 시설 미사용으로 코리도가 정상 작동했다. TGA는 7/6 마감 7,831.07억 달러로 분기말 후 저점에서 소폭 재축적됐다.
- 유가 급등 — WTI 72.25달러(+5.4%)·브렌트 75.95달러(+5.5%)로 하루 만에 급등했다. 인플레이션 재료로 CME FedWatch 7/29 인상 확률이 26.7%로 올라섰다(6월 고용 둔화 직후 17.6% → 22.4% → 26.7%).
- 미 증시 되돌림 — 나스닥 종합 -1.16%·S&P500 -0.45%·다우 -0.25%로 전일 반등분을 일부 반납했고 달러지수는 100.778로 소폭 상승했다.
- 진단 중립 — 미 7/3 독립기념일 관측 휴장 후 7/6 재개. 분기말 유동성 왜곡이 완전 정상화돼 SOFR 3.64%가 IORB 3.65%를 하회했고, RRP 27.19억 달러·레포 시설 미사용으로 자금시장 경색은 부재했다. TGA는 분기말 고점(6/30 9,191억)에서 7/3 7,768.43억으로 환원됐다.
- 미 증시 위험선호 재개 — 나스닥 종합 +1.12%·S&P500 +0.72%·다우 +0.29%로 반등했고 변동성 지수(VIX) 15.57로 낮아졌다. 금은 4,161달러로 상승세를 이었다.
- 인상 기대 소폭 되돌림 — CME FedWatch 7/29 인상 확률이 22.4%로 6월 고용 둔화 직후(17.6%)보다 올라섰다. 국채금리는 10년 4.48%·2년 4.13%로 보합.
- 진단 유동성 완화 — 신규 H.4.1(7/1 주간)에서 은행 준비금이 2조 9,669억 달러로 주간 155억 반등했고, TGA가 7/1 8,073.59억 달러로 6/30 분기말(9,191억)보다 1,118억 방출되며 준비금 공급 요인이 우위였다. RRP 21.75억 달러·레포 시설 미사용으로 자금시장 경색은 부재했다.
- 6월 고용 급둔화 (앞당겨 발표) — 7/3 독립기념일 관측 휴장으로 7/2 발표된 미 6월 비농업 고용은 5만 7천 명 증가에 그쳐 5월(+12만 9천)에서 급둔화했고, 실업률은 4.2%로 하락했다. CME FedWatch 7/29 인상 확률은 17.6%로 전일 28.3%에서 후퇴했다.
- 완화 리프라이싱 — 2년 국채 4.14%(-3bp)·달러지수 100.621(-0.53%)로 단기 금리와 달러가 밀렸고, 금은 4,149달러로 2.0% 급등했다. 미 증시는 다우 +1.14% vs 나스닥 -0.80%로 갈렸다.
- 진단 중립 — 6/30 분기말 유동성 왜곡(RRP 269억 달러·SOFR 3.68%)이 7/1 정상화(RRP 10억 달러·레포 시설 미사용)됐으나, 준비금 2조 9,514억 달러로 주간 820억 감소·10년 4.48%·달러지수 101.156로 매파·긴축 우위가 이어졌다.
- 국채 매도 지속 — 10년 4.48%(+4bp)·2년 4.17%·30년 4.97%로 금리 반등이 이어졌다. 다만 CME FedWatch 7/29 인상 확률은 28.3%로 전일 33.7%에서 후퇴(동결 71.7%)했다.
- 분기말 통과 — 6/30 분기말 SOFR 3.68%는 IORB 3.65%를 3bp 상회했으나 담보 수요에 따른 계절적 경직으로, SRF·레포 시설 미사용·7/1 RRP 급감으로 실제 자금시장 경색은 부재했다.
- 진단 중립 — 노예해방기념일(Juneteenth)(6/19) 휴장 뒤 재개된 미 시장에서 TGA(재무부 일반계정)가 9,150.85억 달러로 환류 지속(6/18, 전 영업일 -414.2억 달러)해 준비금 회복 방향이 이어졌고, SOFR 3.62%는 IORB(3.65%) 아래에서 정상 작동
- 다만 국채 금리가 추가 상승 — 6/22 10년 4.51%·2년 4.24%로 6/18 대비 각 +5bp, 워시 체제 매파 점도표 이후 금리 상방 드리프트 지속. 7월 29일 인상 확률 36.3%
- 시장은 혼조 — 나스닥 -1.32%·S&P500 -0.37%·다우 +0.29%, 유가 추가 하락(WTI 74.18달러·-3.2%), 달러지수 100.794·VIX 17.28
- 진단 중립 — 신규 Fed 대차대조표(H.4.1)에 6/15 분기 법인세 드레인이 은행 준비금 -473억 달러(주간)로 확인(3조 334억 달러)됐으나, TGA(재무부 일반계정)가 환류를 시작(-246억 달러)하고 SOFR 3.63%가 IORB(3.65%) 아래에서 안정돼 자금시장은 정상
- 매파 rates 배경은 강화 — 7월 29일 인상 확률 29.9%(전일)→39.6%로 상승, 달러지수 100.618로 100 돌파(전일비 +0.75%), 2년 국채 4.19%(주간 +14bp)
- 위험자산 반등 — 나스닥 +1.91%·S&P500 +1.08%·VIX 16.4로 FOMC 당일 하락 되돌림. 단 강달러가 금(-3.6%)·비트코인을 직격
- 진단 중립 — 6/15 분기 법인세 자금압력이 정상화돼 SOFR 3.63%가 IORB(3.65%) 아래로 복귀(전일 3.69%·IORB +4bp에서 하루 만에), TGA(재무부 일반계정)는 9,811억 달러로 높은 수준에서 안정
- 다만 6/17 연방공개시장위원회(FOMC) 정책금리 동결(12-0) 이후 시장이 매파적으로 재평가 — 2년 국채 +15bp(4.20%)·10년 4.49%·달러지수 99.866(+0.59%)로 단기 전선이 매파 전환
- 7월 29일 회의 시장 내재 확률이 동결 70.1% / 인상 29.9% — 인하는 사실상 소멸하고 ~30% 인상 가능성이 가격에 반영. 미 3대 지수 -1%대·VIX 18.44(+12%) 위험회피
- 진단 긴축 — 6/15 분기 법인세 납부일에 TGA(재무부 일반계정)가 하루 +1,637.7억 달러 급증(9,797.91억 달러)해 은행 준비금을 흡수, SOFR 3.69%가 IORB 3.65%를 +4bp 상회하며 단기 자금조달 압력 출현
- 단 SRF(상설 레포 기구) 사용은 0으로 자금시장 경색 단계는 아니며, 6/17 FOMC 동결(99.4%)이 거의 확실시되는 정책 무변동 국면의 세금일 계절성 압력 — 6/16 brief의 SOFR=IORB(0bp)에서 한 단계 더
- 시장은 WTI -6.2%·Brent -4.5% 급락(이란 합의·호르무즈 통항 정상화로 지정학 프리미엄 해소)·10년 국채 4.43%(-10bp 주간)·달러지수 99.279, 코스피 8,726.60(+2.11%) vs 코스닥(-1.48%) 디커플링
- 유동성 진단 '유동성 완화'에서 '중립'으로 전환 — SOFR 6/12 고정 3.65%로 IORB(3.65%) 도달, 스프레드 0bp(직전 -5bp서 상승)로 금리 회랑 상단 근접 + TGA 재축적(6/12 8,160.23억 달러, +$16.51B)으로 직전 완화 기조 정상화. 단 상시 레포(SRF) 0.01억·역레포(RRP) 5.81억 달러 소액으로 자금시장 stress 부재
- 시장 흐름 — 미 6/15 위험선호 랠리(SP500 +1.65%·나스닥 +3.07%·다우 +0.92%) + VIX 16.20 추가 진정 + 달러 약세(DXY 99.402, 99.5 하회). 이란 합의·유가 하락 흐름 연장
- 한국 증시 급등(코스피 8,545.98·+5.20%) — 미 위험선호·달러 약세 흐름과 정합. 6/17 연방공개시장위원회(FOMC)·일본은행(BOJ) 결정 D-1
- 유동성 진단 '긴축'에서 '유동성 완화'로 전환 — 신규 Fed H.4.1(6/11 발표)에서 은행 준비금 3.081조 달러로 전주 대비 +$66.82B 큰 폭 반등(직전 2주 -$52.66B·-$63.0B 드레인 반전) + TGA 방출(6/10 8,010.84억 달러, 6/9 대비 -$29.32B) + SOFR 3.59%(IORB 대비 -6bp)로 준비금 수급 구조 완화
- 단 미 5월 생산자물가지수(PPI) 최종수요 전월비 +1.06%·전년동월비 +6.46%로 재가속(근원 +0.42% MoM·+4.89% YoY) — 유동성 완화와 인플레이션 재가속이 엇갈리는 국면
- 시장 흐름 — 미 6/11 위험선호 회복(SP500 +1.75%·나스닥 +2.54%·VIX 19.44로 하락) + 10년 국채 4.46%(-8bp) + 달러 약세(DXY 99.849, 100 하회), 한국 증시 강세(코스닥 +4.76%)
- 유동성 진단 '긴축' 유지 — 미 5월 소비자물가지수(CPI) 헤드라인 +0.47% MoM·+4.25% YoY 견조(에너지 주도 재가속), 근원 +0.21% MoM·+2.85% YoY로 인하 기대 후퇴 + 위험자산 급락(SP500 -1.62%·VIX 22.22)으로 금융여건 긴축
- 단 준비금 수급 구조는 6/10 완화 — SOFR 3.60%로 -3bp 하락(IORB 대비 -5bp) + 상시 레포(SRF) 6/9 1.03억→6/10 0.04억 스파이크 소멸 + TGA 드로다운(-$13.83B)으로 준비금 환원 — 긴축의 축이 plumbing에서 CPI·금리 경로로 이동
- 시장 흐름 — CPI 견조 + 인하 기대 후퇴로 미 증시 일제 급락(나스닥 -1.98%·주간 -6.27%) + VIX 22.22 급등 + 유가 급등(WTI +5.42%), 한국 증시는 6/9 반등 되돌림(KOSPI 7,730.82·-4.52%)
- 유동성 진단 '긴축' 유지 — 은행 준비금 2주 연속 큰 폭 드레인(전주 -$52.66B) + TGA 6/8 8,442.29억 달러 재축적 + 역레포(RRP) 6/9 5.77억 달러로 거의 소진 + 상시 레포(SRF) 1.03억 달러 사용 재출현으로 quantity 측 긴축 심화
- 단 SOFR 3.63% < IORB 3.65%(-2bp)로 corridor 정상 작동·자금시장 stress 부재 — SRF 재출현은 단기 자금조달 압력 관전 포인트 출현 신호이며 stress 단정은 보류
- 시장 흐름 — 한국 증시 6/8 고용충격 급락 후 6/9 대폭 반등(KOSPI +8.18%·KOSDAQ +6.19%), 반면 미 증시는 금리 경로 리프라이싱으로 약세 지속(나스닥 주간 -5.22%), DXY 99.980·CME FedWatch 6/17 인하 1.8%로 사실상 동결
- 미 유동성 진단 '긴축' 유지 — 미 증시는 6/5 고용 강세발 급락(NASDAQ -4.18%) 후 6/8 안정화·부분 회복: SP500 7,405.73(+0.30%)·NASDAQ 25,929.66(+0.86%)·다우(Dow) 50,786.01(-0.16%), VIX 21.51 → 18.92 진정(단 6/4 15.40 대비 여전히 elevated). 반면 한국 6/8 KOSPI 8,160.59 → 7,484.41(-8.28%)·KOSDAQ 1,002.44 → 911.39(-9.08%) 급락 — 한국 6/5 종가가 미 5월 고용보고서 발표(한국 6/5 21:30) 前 마감(15:30)이라 미 6/5 급락 + higher-for-longer(고금리 장기화)를 6/8 개장에서 한꺼번에 반영한 시차 반영(catch-down)
- FedWatch 6/17 인하 시나리오 6/5 4.6% → 6/8 1.9%로 후퇴 — higher-for-longer 재확인(동결 98.1%, 인상 0.0%). DXY 6/8 100.024로 100 유지(6/5 100.051 → 보합). 10년 미 국채 6/8 4.56%(+1bp)·2년물 4.15%(-2bp) 안정화 — 6/5 +8bp/+12bp 급등 후 진정. 단 자금시장 funding은 정상 — SOFR 6/5 고정(fix) 3.63% < IORB 3.65%(스프레드 -2bp), corridor 정상 작동, SRF 6/8 0·RRP 6/8 18.32억으로 funding stress 부재
- 진단 '긴축' 유지 근거 = (a) DXY 100 유지 + higher-for-longer 재확인(FedWatch 인하 1.9% 후퇴)의 금융여건(financial conditions) 긴축 기조, (b) 은행 준비금 2주 연속 드레인(WoW -$52.66B, 6/4 발표 H.4.1). TGA 6/5 마감 8,255.40억(일간 -$18.98B 방출). '미 증시 안정화 vs 한국 catch-down 급락 vs 미 금융여건 긴축 vs 자금시장 정상' 4중 구분이 본 brief 핵심 — 한국 급락은 미 고용충격 시차 반영 시장 이벤트지 미 유동성 신호 아님. 다음 분기점 6/10(화) 미 5월 CPI
- 미 유동성 진단 '중립' → '긴축' 전환 — 미 5월 고용보고서 비농업 +172,000(컨센서스 +80,000 두 배 이상 상회) 강세발 '좋은 소식이 나쁜 소식(good news is bad news)' 급락. SP500 -2.64% / NASDAQ -4.18%(기술주 주도) / 다우(Dow) -1.35%. 고용 예상 상회 → Fed higher-for-longer(고금리 장기화) 우려 → 위험자산 급락. VIX 15.40 → 21.51 (+39.7%) 급등(위험회피 본격화), DXY 99.382 → 100.051로 100 돌파 (고용 충격 상세는 us-jobs-shock-2026-05)
- 10년 미 국채 6/5 4.55%(+8bp)·2년물 4.17%(+12bp) higher-for-longer 리프라이싱 — 프런트엔드(front-end) 주도 상승이 고용 강세 → 인하 지연 베팅 정합. 금 -2.72%·WTI 유가 -3.00% 동반 하락(강달러 + 실질금리 상승 정합). 단 자금시장 유동성 자체는 정상 — SOFR 6/4 고정(fix) 3.62% < IORB 3.65%(스프레드 -3bp), corridor 정상 작동, SRF 6/5 4.0M·RRP 6/5 0.761억 소액으로 funding stress 완전 부재
- 시장 risk-off는 금리 경로 리프라이싱이지 자금시장 stress 아님 — 진단 '긴축'은 (a) 은행 준비금 2주 연속 드레인(WoW -$52.66B, 6/4 발표 H.4.1), (b) DXY 100 돌파 + 10Y/2Y yield 상승의 금융여건(financial conditions) 긴축 방향 종합. FedWatch 6/17 동결 95.4% 확정적·인하 4.6%·인상 0.0%. 다음 H.4.1 6/11 발표, 다음 분기점 6/10(화) 미 5월 CPI
- 미 유동성 진단 '중립' 유지 — Fed H.4.1 신규(미 6/4 (미 동부시간) 16:30 발표분, 6/3 마감 주간 평균)에서 은행 준비금(Reserve Balances) 3.014조 달러로 WoW -$52.66B 큰 폭 감소(직전 -$63B에 이어 2주 연속 큰 폭 드레인). Fed 대차대조표(H.4.1) 총자산 6.711조 달러(WoW +$7.1B 소폭 증가). 준비금 quantity 드레인이 자금조달(funding) 측 완화 시그널을 상쇄
- SOFR-IORB 스프레드 -4bp 추가 완화 — SOFR 6/3 고정(fix) 3.61%가 IORB 3.65%를 하회(6/2 -2bp → 6/3 -4bp). SRF 6/3 4.0M → 6/4 3.0M·RRP 6/3 20.62억 → 6/4 11.22억 추가 감소로 corridor 정상 작동·자금시장 stress 완전 부재. TGA 6/3 마감 8,457.22억 달러 일간 -$20.35B 방출(준비금 드레인 부분 상쇄)
- FedWatch 6/17 회의 인하 시나리오 6/3 1.6% → 6/4 3.6%로 2배 이상 상승(비둘기파(dovish) 전환), 동결 96.4% 확정적·인상 0.0% 유지. DXY 6/4 99.382 소폭 되돌림(6/3 99.505 → -0.12). 미 주식 혼조·부분 회복 — 다우(Dow) +1.73% 신고가 / SP500 +0.41% / NASDAQ -0.09%. VIX 15.40 위험선호(risk-on) 복귀. 한국 6/4 KOSPI 8,639.41(-1.84%)·KOSDAQ 1,049.73 큰 폭 반락(6/2 급등 환원)
- 미 유동성 진단 '중립' 유지 — SOFR 6/2 고정(fix) 3.63%가 IORB 3.65%를 하회해 SOFR-IORB 스프레드 -2bp로 환원(6/1 0bp → 6/2 -2bp). 6/1 코리도(corridor) 상단 근접 단기 자금조달(funding) 압력 누적 신호가 하루 만에 해소 — SOFR < IORB로 코리도 정상 작동 복귀. SRF 6/2 소액(6.0M) → 6/3 4.0M로 감소, stress 부재 유지
- TGA 6/2 마감 8,660.75억 달러로 일간 +$9.23B 소폭 흡수(월초 정상 범위) + RRP 6/2 마감 25.02억 → 6/3 20.62억 정상 수준 유지 + DXY 6/3 종가 99.505 강달러 가속(6/2 99.184 → +0.32포인트)
- 미 위험자산 8거래일 연속 상승 종료 — 6/3 일제 반락(SP500 7,553.68 -0.74%·NASDAQ 26,853.98 -0.89%·다우(Dow) 50,687.07 -1.21%) risk-off 전환. VIX 16.06 16 band 재진입, BTC 약세 가속. WTI/Brent 반등 지속(디커플링). 한국 6/4 선거일 휴장. FedWatch 6/17 회의 동결 98.4% / 인하 1.6% / 인상 0.0%
- 미 유동성 진단 '중립' 유지 — SOFR 6/1 고정(fix) 3.65% = IORB 3.65%로 SOFR-IORB 스프레드 0bp(5/29 -2bp → 6/1 0bp). 코리도(corridor) 상단 근접 단기 자금조달(funding) 압력 누적 신호이나, SRF 6/1 사용 0 + EFFR 3.62% IORB 하회로 자금시장 stress 부재 확인
- TGA 6/1 마감 8,568.42억 달러로 일간 -$47.04B 방출(5/29 9,038.81억 월말 흡수 환원) + RRP 6/1 마감 13.02억 정상 수준 유지 + DXY 99.184 강달러 정착(6/1 99.141 → 6/2 99.184)
- 미 위험자산 8거래일 연속 상승 — SP500 7,609.78·NASDAQ 27,093.90·다우(Dow) 51,307.79 신고가 갱신. WTI/Brent 반등 지속(WTI 93.76·Brent 96.00), 단 BTC 6/3 새벽 66,326으로 -7.0% 약세 가속 디커플링. FedWatch 6/17 회의 동결 98.6% / 인하 1.4% / 인상 0.0%
- 미 유동성 진단 '중립' 유지 — TGA 5/29 마감 9,038.81억 달러 일간 +$54.2B 큰 폭 흡수(월말 마지막 영업일 효과) + RRP 6/1 13.02억으로 월말 윈도우 드레싱(window dressing) -$10.4B 정상 환원(5/29 116.77억 → 6/1 13.02억, 예측대로 6월 첫 영업일 복귀)
- DXY 99.141 강달러 회복(5/29 98.85 → 6/1 99.141, +0.29) + WTI/Brent 부분 반등(WTI +5.16%, Brent +3.02%, 트럼프 베이루트·헤즈볼라 정전 합의 + 이란 협상 '빠른 속도' 시퀀스 정합) + 금 -0.88% 약세 환원에도 SP500 7,599.96·NASDAQ 27,086.81·다우 51,078.88 7거래일 연속 상승 동반 신고가급 강세 정착
- FedWatch 6/17 회의 동결 98.4% / 인하(3.25-3.50%) 신규 1.6% 등장 / 인상(3.75-4.00%) 완전 소멸 0.0% — 약한 완화(dovish) 톤 변화(shift). SOFR-IORB 5/29 fix(고정) -2bp 코리도(corridor) 정상 작동. KOSPI 6/1 8,788.38(+3.7%) / KOSDAQ 1,060.03(-21% 디커플링 재출현)
- 미 유동성 진단 '중립' 환원 — TGA 5/28 마감 8,497억 달러 일간 +$7.1B 정상 범위 (직전 5/26 +$55.8B 가속 후 환원) + 월말 RRP 116.77억으로 +$10.5B 급증(통상 window dressing)
- 10년 미 국채 금리 4.45% 보합 / 2년물 3.98% 4% 이탈 유지 (-15bp WoW) / DXY 98.85 98대 안정 / VIX 15.32 안정 강화 — 매크로 톤 완화 가속
- SP500 6거래일 연속 상승 + 다우 5.1만선 돌파 / WTI 주간 -9.2%·Brent -11.4% / KOSPI 8,476(+3.55%)·KOSDAQ 1,342(+21.6% 디커플링 해소). FedWatch 6/17 동결 99.4%·인상 0.6%
- 미 유동성 진단 '긴축' 유지 — Fed H.4.1 신규(5/27 마감 주간) 은행 준비금 3,067B 달러로 WoW -$63B 큰 폭 감소 (직전 +$26.8B 반전). Fed 대차대조표 평탄에도 TGA·RRP·통화 부채 항목 증가로 reserves 직접 흡수 확인
- 10년 미 국채 금리 4.45% (5/22 4.56% → -11bp WoW), 2년물 3.99%로 4% 이탈 / DXY 98.969 98대 진입 / SOFR 3.63% (5/22 +8bp 유지)
- SP500 +0.58% 6거래일 연속 상승·NASDAQ +0.91% 신고가급 / WTI -0.20%·Brent -1.95% / KOSPI 8,185(-0.53%)·KOSDAQ 1,104(-2.54% 디커플링 확장). FedWatch 6/17 동결 99.1%·인상 0.9%·인하 0%
- 미 유동성 진단 '긴축' 톤 전환 (직전 '중립' → '긴축') — TGA 5/26 마감 8,813억 달러 일간 +$55.8B 큰 폭 흡수 + 5/15 대비 11일 누적 +$122.5B. SOFR 5/26 fix 3.63%로 5/22 대비 +8bp 점프 (자금조달 압력 출현 관전 포인트, SOFR < IORB로 corridor 정상 작동)
- 10년 미 국채 금리 4.48% (-2bp 일간, -8bp WoW), 2년물 4.00% (-13bp WoW 4% 이탈) / DXY 99.149 / RRP 18.53억 매우 낮음 / VIX 16.29 안정
- SP500 +0.02%·NASDAQ +1.19% WoW·다우 -0.23% / WTI -4.04%·Brent -5.87% / KOSPI 8,228(+2.25%)·KOSDAQ 1,133(-3.36% 디커플링 지속). FedWatch 6/17 동결 99.9%·인상 0.0%·인하 0.1% — 6월 동결 사실상 완전 확정
- 미 유동성 진단 '중립' 유지 — 미 5/25 메모리얼 데이(Memorial Day) 휴장 후 첫 거래일(5/26). TGA 5/22 마감 8,255억 달러(WoW +$66.7B 흡수, DTS T+1 + Memorial Day skip로 5/27 brief의 가용 일자) + RRP 17.87억 매우 낮음
- 10년 미 국채 금리 4.50% (-9bp WoW, 4.5%대 이탈) / 2년물 4.01% (-12bp) / DXY 99.10 (100선 이탈 + 약달러 회복) / SOFR 3.55% (5/22 fix) / Fed 대차대조표 6.667T (주간 -$5.74B QT 연속) + 은행 준비금 +$26.8B WoW
- SP500 7,519(+0.61%)·NASDAQ 26,656(+1.19%)·다우 50,461(-0.23%) / WTI -3.63%·Brent -7.27% / KOSPI 8,047(+2.55%)·KOSDAQ 1,172(-4.36% 디커플링). FedWatch 6/17 동결 99.2%·인상 0.8%