CPI 충격 후 1일 차 종가 정리. CME FedWatch 6월 25bp 인하 확률 1.0% / 동결 99.0%로 5/12 발표분(인하 2.9%)에서 추가 후퇴 — 6월 동결이 사실상 단일 시나리오로 굳어졌다. 10년 yield 4.46%로 1년 고점 유지(2년 3.98%·30년 5.03%), DXY 98.47로 강달러 추가 격상(5/12 98.29·5/8 97.84 대비 5일+0.63), VIX 17.87로 안정. 단 미 주식은 사후 헤지 되돌림으로 S&P 500 +0.58%·나스닥 +1.20%·다우 -0.14%로 회복 — 채권·달러는 매파 격상이 단단, 주식은 'CPI 일과성' 가격 반영. RRP 35.6억(직전 +24.1억 폭증 uptick)·SOFR 3.60%(IORB 3.65% 대비 -5bp, 정상 spread)·Fed H.4.1 베이스라인(준비금 3조 326억·총자산 6조 7,095억)은 5/7 발표분 그대로(다음 5/14 ET 16:30 = KST 5/15 갱신). 진단은 5/13 '약간 타이트'에서 '긴축'으로 한 단계 격상 — 인하 베팅 1.0% + 10Y 1년 고점 유지 + DXY 강달러 가속 종합. CPI 자체 deep dive는 us-cpi-shock-2026-04.
유동성 상태: 긴축(Mild Tightening) — 5/13 톤 전환에서 한 단계 격상. CME FedWatch 6월 25bp 인하 확률 1.0% / 동결 99.0%로 5/12 발표분(인하 2.9%)에서 추가 후퇴, 6월 동결이 사실상 단일 시나리오. 10년 yield 4.46% 1년 고점 유지(2년 3.98%·30년 5.03%) + DXY 98.47로 강달러 추가 격상(5일 +0.63, 5/12 발표 98.38 → 본일 98.47) + 채권·달러 매파 격상이 단단해진 점을 종합하면 '인하 베팅 사실상 소멸'이 24시간 추가로 굳어졌다. 단 미 주식은 사후 헤지 되돌림으로 S&P 500 +0.58%·나스닥 +1.20%로 회복 — '채권·달러 매파 격상, 주식 CPI 일과성' 비대칭 굳히기. RRP 35.6억(직전 +24.1억 uptick)도 단기 자금 '안전처 회피' 신호. Fed H.4.1·MMF는 5/7 발표분 그대로(KST 5/15 새벽 갱신). 5/15 PPI·5/22 FOMC 의사록·5/30 PCE가 5월 후반 진단 변수.
| 지표 | 값 | 전일비 | 전주비 | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| Fed 총자산 (WALCL) | 6조 7,095.05억 달러 | — (주간 발표) | — (주간 발표) | 5/7 발표 H.4.1 (5/6 마감 주간), 다음 KST 5/15 새벽 갱신 |
| Fed 보유 국채 | 4조 4,273.29억 달러 | — (주간 발표) | — (주간 발표) | bills 4,313.55억 + notes/bonds 3조 6,153.93억 |
| Fed 보유 MBS | 1조 9,810.60억 달러 | — (주간 발표) | — (주간 발표) | 직전 -69.81억 흐름 |
| 은행 준비금 (WRESBAL) | 3조 325.88억 달러 | — (주간 발표) | — (주간 발표) | 직전 +1,139.89억 폭증 흐름 유지 |
| 10년 국채 | 4.46% | 변동 없음 | +8bp (5/8 4.38) | CPI 1년 고점 24시간 유지 — 매파 추세 굳히기 |
| 2년 국채 | 3.98% | -2bp (5/12 4.00) | +8bp (5/8 3.90) | 단기 인하 기대 후퇴 가격 |
| 30년 국채 | 5.03% | 변동 없음 | +8bp (5/8 4.95) | 5% 돌파 후 단단 |
| SOFR | 3.60% | 변동 없음 | +0bp | IORB 3.65% 대비 -5bp, EFFR floor 정상 작동 |
| IORB | 3.65% | 변동 없음 | — | 4/29 FOMC 동결 후 유지 |
| EFFR | 3.63% | 변동 없음 | — | 타깃 3.50~3.75% 중간 |
| RRP (역레포) | 35.6억 달러 | +24.1억 | +28.2억 (5/8 7.87억) | uptick — 단기 자금 안전처 회피 |
| SRF (상설 레포) | 0 | — | — | 정상(가동 0) |
| TGA (재무부 일반계정) | N/A (DTS 데이터 지연) | — | — | Treasury DTS API 5/12까지 'null' 발표 |
| DXY (달러 지수) | 98.47 | +0.18% | +0.63% (5/8 97.84) | 강달러 추가 격상, CPI 사후 24시간 굳히기 |
| VIX | 17.87 | -0.67% | +4.0% (5/8 17.19) | 사후 헤지 되돌림 — 'CPI 일과성' 가격 반영 |
| CME FedWatch 6/17 | 인하 1.0% / 동결 99.0% | 인하 2.9% → 1.0% | — | 6월 동결 사실상 단일 시나리오 |
| MMF (5/6 주) | $7.75조 | — (주간 발표) | — (주간 발표) | ICI 5/7 발표, 2020년 4월 이후 최대 주간 증가폭 |
표 읽는 법. Fed H.4.1·MMF는 주간 발표라 '전일비' 칸은 '— (주간 발표)'. 일간 데이터는 미 ET 5/13 종가 기준 5/12 대비. 전주비는 직전 영업일 5/8(금) 종가 대비. TGA는 Treasury DTS API가 최근 영업일 'close_today_bal: null'로 반환 중이라 표시 보류 — KST 5/15 새벽 Fed H.4.1과 함께 보완 예정.
1. FedWatch 6월 인하 1.0% — '인하 베팅 사실상 소멸'이 24시간 추가로 굳어졌다. 5/12 발표분 인하 2.9% / 동결 97.1% → 본일 인하 1.0% / 동결 99.0%로 '2.9% → 1.0%'(-1.9%p) 추가 후퇴. 6월 17일 FOMC에서 동결이 사실상 단일 시나리오. 4/29 FOMC 8-4 표결에서 '완화 시그널 문구' 반대 3인이 옳았다는 사후 검증. CPI 코어 'sticky' + 에너지 +3.8% MoM + 주거 +0.6% MoM이 '데이터 의존' 가이던스 하에서 인하 조건을 완전히 막았다.
2. 10Y 4.46% 1년 고점 24시간 유지 — 채권 매파 '단발 X 추세' 굳히기. 5/12 4.46(CPI 사후) → 5/13 4.46 변동 없음. CPI 1일 차 반락 없이 굳어진 점이 '단발 매파 격상'이 아닌 '추세 격상' 신호. 2Y는 -2bp 소폭 반락(4.00→3.98)이지만 5/8 3.90 대비 +8bp로 단기 인하 기대 후퇴 가격은 그대로. 30Y 5.03%는 5% 돌파 후 단단 — 장기 인플레이션 기대 격상.
3. DXY 98.47 — 강달러 추가 격상. 5/12 98.29 → 5/13 98.47(+0.18%)로 CPI 사후 24시간 추가 격상. 5/8(금) 97.84 대비 5일 +0.63(+0.64%). '인하 기대 후퇴 + 안전자산 회피 + 유로·엔 약세'가 한 방향으로 정렬. KST 기준 5/13 보도된 '98.38 5일 고점'이 5/13 종가에서 '98.47 6일 고점'으로 굳어졌다.
4. 미 주식 사후 회복 — '채권·달러 매파, 주식 CPI 일과성' 비대칭 굳히기. S&P 500 7,444.25(+0.58%)·나스닥 26,402.34(+1.20%)·다우 49,693.20(-0.14%). CPI 사후 5/12 -0.16%·-0.71% 낙폭을 1일 만에 더 큰 폭으로 회복. VIX 17.87(-0.67%)는 '사후 헤지 되돌림'이 진행 중임을 확인. 나스닥(+1.20%) > S&P(+0.58%) > 다우(-0.14%) 분산은 '성장주 우호 + 가치주 채권 매파 부담'으로 해석되지만, 본 brief는 인과 추정 X — 단순 가격 회복 사실 기록.
5. RRP 35.6억 달러 — 단기 자금 안전처 회피 uptick. 5/12 12.0억 → 5/13 35.6억(+$24.1억 한 단계 격상). 절대 규모는 작지만 5/8 7.87억·5/7 7.73억 '완전 비활성' 베이스라인 대비 4~5배 격상이 24시간 만에 발생. 단기 자금시장 참여자들이 CPI 사후 '안전 단기 처분'을 RRP로 분산한 신호. SOFR 3.60% / IORB 3.65% spread -5bp는 그대로라 '압력'이 아닌 '취향 이동'.
6. Fed H.4.1·MMF 베이스라인 그대로 — KST 5/15 새벽 갱신이 다음 변곡. WALCL 6조 7,095억·WRESBAL 3조 326억·MMF $7.75조 그대로. KST 5/15(금) 새벽 = ET 5/14(목) 16:30 H.4.1 발표분이 RMP 축소·준비금 폭증 흐름의 2주 연속 확인 여부를 가른다. 4/29 RMP 운영 축소(fed-rmp-pace-reduction-2026-04) 시점 대비 5/7 기준 1주 차에서 준비금 +1,140억 폭증을 확인했다. 5/14 기준 2주 차 데이터가 직전 패턴 굳히기인지 평준화인지 결정.
5/13 미 시장의 핵심 시그널은 '채권·달러 매파 격상 단단'과 '주식 사후 회복'의 비대칭. 유가는 일중 강세 후 약반락, 금은 안전자산 매수 지속.
KST 5/12 코스피 -2.29% 7,643.15·코스닥 -2.33% 1,179.29 사후 (CPI는 KST 5/12 21:30 발표라 코스피 5/12 조정은 'CPI 사전 별개 이벤트'). KST 5/13(수)·5/14(목)이 'CPI 사후 한국 본격 반응' 입력값. (KST 5/13 코스피·코스닥 종가는 본 발간 시점 Yahoo Finance 데이터 지연으로 N/A — KST 5/15 brief에서 보강.)
긴축(Mild Tightening) — 5/13 톤 전환 한 단계 격상. 5/9 '유동성 완화' → 5/12 '중립' → 5/13 톤 전환 → 본 5/14 '긴축'. 판단 근거: (a) CME FedWatch 6월 인하 1.0% / 동결 99.0% — 5/12 대비 '2.9% → 1.0%' 추가 후퇴(-1.9%p), 6월 동결 사실상 단일 시나리오(-). (b) 10Y 4.46% 1년 고점 24시간 유지 — 채권 매파 단발 X 추세 굳히기(-). (c) DXY 98.47 6일 고점 — 강달러 추가 격상(-). (d) RRP 35.6억 uptick(+$24.1억) — 단기 자금 안전처 회피(-). 단 (e) SOFR-IORB -5bp·Fed H.4.1 완화 베이스라인은 그대로(+)라 '강한 긴축'은 아닌 '긴축'. KST 5/15 새벽 H.4.1 발표·KST 5/15 PPI·5/22 FOMC 의사록·5/30 PCE 라인업이 5월 후반 톤 결정. CPI 자체 deep dive는 us-cpi-shock-2026-04.
CME FedWatch 6/17 FOMC 결정 시장 내재 확률: 동결 (3.50~3.75% 현재) 99.0%, 25bp 인하 (3.25~3.50%) 1.0%, 25bp 인상 0%. 5/12 발표분(인하 2.9% / 동결 97.1%) 대비 '인하 2.9% → 1.0%'(-1.9%p) 추가 후퇴. CPI 사후 24시간 만에 6월 동결이 사실상 단일 시나리오로 굳어졌다.
미 10년 국채 5월 13일 종가 4.46% — CPI 사후 1년 고점 24시간 유지(5/12 4.46 대비 변동 없음). 2년 3.98%(5/12 4.00 대비 -2bp), 30년 5.03%(5/12 변동 없음). 5/8(금) 종가 대비 10Y +8bp·2Y +8bp·30Y +8bp. 채권 매파 '단발 X 추세' 굳히기.
SOFR(Secured Overnight Financing Rate) 5월 12일 3.60%(NY Fed 5/13 발표분, T+1 lag). 50th percentile 3.60%, 1~99 percentile 3.56~3.69%, repo volume $3.097조. IORB 3.65% 대비 -5bp spread로 EFFR floor 정상 작동 — 단기 자금시장 압력 없음. EFFR 3.63%, OBFR 3.63%, TGCR/BGCR 3.58%.
RRP(역레포) 5월 13일 작업 35.6억 달러(총액) — 5/12 12.0억 대비 +$24.1억 한 단계 격상. 5/8 7.87억·5/7 7.73억 '완전 비활성' 베이스라인 대비 4~5배 격상. 단기 자금 '안전처 회피' 신호이지만 SOFR-IORB -5bp 정상 spread는 그대로라 '압력'이 아닌 '취향 이동'.
SRF(상설 레포 시설) 5월 13일 사용액 0 — 정상 가동 0 상태. NY Fed Repo Operations 검색에 결과 없음(2026-05-01~2026-05-14 구간).
TGA(재무부 일반계정) 5월 13일 종가: Treasury Daily Statement(DTS) API가 5/12까지 'close_today_bal: null'로 반환 — DTS 발표 지연 상태. 본 brief 표시 보류, KST 5/15 새벽 Fed H.4.1 발표와 함께 보완 예정.
Fed H.4.1 5/7 발표분(5/6 마감 주간): Fed 총자산(WALCL) 6조 7,095.05억 달러(+95.55억 WoW), 은행 준비금(WRESBAL) 3조 325.88억 달러(+1,139.89억 WoW — 4/29 RMP 축소 직후 폭증). Fed 보유 국채 4조 4,273.29억(+53.57억), MBS 1조 9,810.60억(-69.81억 — QT 잔영). 다음 발표 KST 5/15 새벽(ET 5/14 16:30) — RMP 축소·준비금 폭증 흐름의 2주 연속 확인 시점.
DXY(달러 지수) 5월 13일 종가 98.47(+0.18%, 5/12 98.29 대비). 5/8(금) 97.84 대비 5일 +0.63(+0.64%)로 강달러 추가 격상. CPI 사후 24시간 '인하 기대 후퇴 + 안전자산 회피 + 유로·엔 약세' 일관 방향.
VIX 5월 13일 종가 17.87(-0.67%, 5/12 17.99 대비). 5/8(금) 17.19 대비 +4.0%로 주간 격상이나 CPI 사후 24시간 '사후 헤지 되돌림' 진행. 실현 변동성 격상이 제한적이라 'CPI 일과성' 가격 반영.
미 주식 5월 13일 종가: S&P 500 7,444.25(+0.58%, 5/12 7,400.96 대비), 나스닥 26,402.34(+1.20%, 5/12 26,088.20 대비), 다우 49,693.20(-0.14%, 5/12 49,760.56 대비). CPI 사후 1일 차 회복 — 5/12 -0.16%·-0.71% 낙폭을 1일 만에 더 큰 폭으로 회복, 성장주(나스닥) 주도.
유가 5월 13일 종가: WTI $100.97(-1.18%, 5/12 102.18 대비), Brent $105.68(-1.94%, 5/12 107.77 대비). CPI 에너지 +3.8% MoM 통로 직후 24시간 만에 약반락. 5/14~15 시진핑-트럼프 베이징 정상회담 진행 중.
금·비트코인 5월 13일: 금 $4,700.90(+0.50%, 5/12 4,677.60 대비) 안전자산 매수 지속. 비트코인 5/12 종가 $80,477 → 5/13 ET 23:00 $78,783(-2.1%) 변동성 확대.
ICI Money Market Fund AUM 5월 6일 마감 주간 $7.75조(+$122.35B WoW) — 2020년 4월 이후 최대 주간 증가폭. 정부형 MMF +$109.20B, 프라임 +$9.02B, 면세 +$4.13B. 다음 KST 5/15 새벽(ET 5/14) 갱신 — CPI 사후 '현금 보관처 수요' 추세 확인.
미 4월 CPI(KST 5/12 21:30 / ET 5/12 08:30 BLS 발표): 헤드라인 YoY 3.8%(컨센서스 3.7%, +10bp 상회) — 2023년 5월 이후 최고. 코어 YoY 2.8%(컨센서스 2.7%, +10bp). MoM 헤드라인 0.6%(컨센서스 0.3%, +30bp 이탈·두 배). 에너지 +3.8% MoM이 월간 상승분의 40%+ 설명. 주거(shelter) +0.6% MoM 'sticky'. 본 brief의 진단 '약간 타이트 → 긴축' 격상의 직접 트리거. 상세 분해는 us-cpi-shock-2026-04.