데일리 마켓 체크 — 미국 유동성 (2026-05-09): 10년 -3bp 추가 강세, FedWatch 인하 확률 6.2% 회복

한 줄 진단

유동성 상태: 약간 풀림(Mild Easing) — 5월 8일(금) 미국 시장은 직전 5/7 약세 되돌림이 일부 풀려 채권 추가 강세 + 약달러 미세 진행으로 마감. 10년 4.38%(-3bp), 2년·5년 등 중·단기물도 동조 강세. DXY 97.90(-0.33)으로 약달러 미세 진행. 5/7 effective SOFR 3.60%로 IORB 추정 3.65% 대비 -5bp 갭이 유지돼 펀딩 시장은 차분. TGA -162억 달러 일간 환류(5/6 8,628억 → 5/7 8,466억)로 시중 reserves에 추가 자금 유입. RRP 7.87억 달러(+0.14)·SRF 무응찰로 자금시장 스트레스 신호 부재. FedWatch 6/17 인하 확률 6.2%로 직전 5/7 baseline 3.6%에서 +2.6%p 회복했지만 동결이 여전히 93.8%로 압도적 — 인하는 '꼬리 시나리오' 그대로다. 직전 5/8 '유동성 완화'(H.4.1 RMP 축소·준비금 +1,140억 동시 확인)에서 한 단계 톤다운한 '약간 풀림'으로 진단 — H.4.1 새 데이터(5/14 발표 예정)가 들어오기 전까지 같은 흐름의 일간 보강 단계.

핵심 지표 (5월 8일 종가, H.4.1은 5/7 발표분 5/6 마감)

표 읽는 법. Fed 대차대조표 계열은 매주 목 16:30 ET 1회 발표라 5/8(금) 발간 시점에는 새 데이터가 없다 — 5/7 발표 H.4.1(5/6 마감) 그대로 반복. 다음 H.4.1은 5/14(목) 발표(5/13 마감) 예정. 그 외 지표는 5/8(금) 종가 기준. TGA는 Daily Treasury Statement(DTS)의 5/7 closing balance.

시그널

1. 10년 4.38%(-3bp) — 직전 5/7 약세 되돌림이 일부 풀림. 5월 8일 미 국채 곡선이 단기·장기 동조 강세. 10년 -3bp(4.41 → 4.38), 2년 -3bp(3.92 → 3.89). 직전 5/7에 +5bp 약세 전환됐던 폭의 60%가 5/8에 다시 되돌려졌다. 주간 변동은 10년 -1bp, 2년 -3bp로 박스 흐름 유지. 직전 H.4.1이 보여준 RMP 축소·준비금 폭증의 '완화' 시그널과 정합되는 강세 마감.

2. TGA -162억 일간 환류, 시중 reserves 추가 유입. Daily Treasury Statement 5/7 마감 잔고 8,465.62억 달러로 5/6 8,627.57억 대비 -161.95억 달러 일간 감소. 직전 1주(H.4.1 기준) -1,041.68억의 흐름이 일간 단위로도 이어지는 중 — Treasury가 잔고를 계속 풀어내고 있다는 신호. 5/6 분기 자금조달 발표(QRA)가 '7월말 TGA 1조 달러 도달'을 가이드한 점을 감안하면 최근 흐름은 단기 환류 → 7월 후반 누적 흡수의 첫 단계로 해석 가능.

3. SOFR-IORB 갭 -5bp 박스, 펀딩 시장 차분 지속. 5/7 effective SOFR 3.60%로 직전 effective 3.61%에서 -1bp 추가 하락. IORB 추정 3.65%(정책 타깃 3.50~3.75 중심) 대비 -5bp 갭이 5/6 -4bp에서 한 단계 더 벌어졌다. RRP 7.87억(+0.14)·SRF 무응찰로 단기 자금시장은 '차분'이 키워드 그대로. 99분위 SOFR도 안정 범위.

4. FedWatch 인하 확률 6.2%로 +2.6%p 회복, 그러나 동결 93.8% 압도적. 6/17 FOMC에 대한 시장 내재 확률은 동결 93.8%·25bp 인하 6.2%·인상 0%. 직전 5/7 baseline(96.4 / 3.6 / 0)에서 인하 확률만 +2.6%p 후퇴분 회복. 5/8 채권 강세 흐름과 정합. 다만 동결이 여전히 압도적이라 인하는 '꼬리 시나리오'로 분류되며, 5/13(화) 미국 4월 CPI가 다음 큰 입력값.

5. VIX 17.19(+0.11) 변동성 거의 변동 없음. 직전 5/7 17.08에서 +0.11로 미세 상승. 주간 -0.74로 변동성 안정 박스 유지. 채권 강세·주식 변동성 박스의 조합은 '리스크 온 + 차분한 펀딩'의 전형적인 '약간 풀림' 시그널.

6. DXY 97.90(-0.33) 약달러 미세 진행 — 채권 강세와 정합. 직전 5/7 98.23에서 한 단계 후퇴. 주간 -0.37로 박스 안 약진. 미 채권 강세·SOFR 안정·TGA 환류의 조합은 단기 달러 유동성 풍부 → 약달러로 자연스럽게 이어진다. 4월말 98 박스 진입 후 5/8까지 같은 박스 유지. 큰 추세 전환은 없지만 '완화 베이스라인'의 핵심 정합 시그널.

시장 흐름 (5월 8일 종가)

표 읽는 법. 미국 주식·원유·금·한국 주식 모두 5/8 종가. 비트코인은 24시간 거래라 5/9 새벽 시점.

시장 흐름 시그널. 5/8 미국은 '채권 강세 + 주식 강세'의 동조 — 일반적으로 '완화 기대 회복 + 위험자산 선호'의 전형적 조합. 특히 나스닥 +1.71%가 강력 주도해 'Fed 인하 기대 회복 → 기술주'로 자금이 이어지는 흐름. 다우 +0.02% 정체는 가치주·자본재 섹터의 약한 모멘텀을 시사. 유가는 5월 초 폭락 후 WTI 95달러·Brent 100달러 박스 안정 — 5/6 미·이란 평화 보도 + UAE OPEC 탈퇴 발표(점진적 증산 약속)의 결합 효과로 단기 충격이 가라앉는 모습. 금 4,723달러 신고가 행진은 '인하 기대 + 약달러'의 정합 매수세. 비트코인은 8만 달러 박스 횡보로 매크로 자금흐름의 중립 신호.

한국은 5/8 KOSPI 7,498(+0.11%)로 4월말 6,599에서 1주 +13.6% 폭등 후 숨고르기. KOSDAQ 1,207(+0.65%)로 5/7 -0.91% 차별화에서 반등. 단기 과열 우려는 여전하지만 5/12(월) 미 시장 강세를 갭업으로 받는 흐름 지속 가능.

Fed Watch — 다음 FOMC (6월 17일)

인하 확률이 5/7 후퇴분(-2.9%p)을 거의 그대로 회복했다. 5/8 채권 강세·TGA 환류 흐름이 '완화 베이스라인 회복'으로 받아들여진 것. 4월 28~29일 FOMC는 동결로 끝났고 4명 위원이 인하에 반대표를 냈다. 5/13 4월 CPI가 '꼬리 → 베이스'로 바뀔 수 있는 트리거. CPI가 컨센서스 하회면 인하 확률이 한 자리수에서 두 자리수로 넘어갈 가능성이 있다.

한국 시장 함의

5/8 미국 시장의 '채권 강세 + 약달러 + 주식 강세' 3박자는 한국 시장에 위험자산 선호 + 외국인 자금 유입의 우호적 조합. 5/7 KOSPI가 이미 4월말 6,599에서 7,490(+13.5%)로 1주 폭등한 상태라 단기 과열 우려가 동시에 존재 — 5/12(월) 한국 시장 개장 시 갭업 + 외국인 매수의 1차 입력이 미 나스닥 +1.71%·SP500 +0.85%다. 다만 유가가 폭락 후 박스 안정(WTI 94, Brent 100)된 점은 한국 정유·항공·운송 섹터의 4월말 충격 흐름이 누그러지는 시그널 — 단기 단가 안정. 환율은 DXY 97.90 후퇴로 원/달러 하락 압력 유지.

5/13(화) 미국 4월 CPI가 다음 큰 변수. 컨센서스 하회 → 인하 확률 두 자리수 진입 → 한국 위험자산 추가 강세. 컨센서스 상회 → FedWatch 후퇴 + 미 장기금리 반등 → 한국 채권 약세 동조. 5/14(목) H.4.1이 RMP 축소·준비금 폭증을 2주 연속 확인하면 '완화 추세화'로 격상 가능하다.

다음 입력값

• 5월 13일(화): 4월 CPI(미국) — 6월 FOMC 결정의 핵심 입력. 컨센서스 하회 시 인하 확률 두 자리수 진입 가능
• 5월 14일(목): H.4.1(5/13 마감 주간) — RMP 축소·준비금 흐름 2주 연속 확인 시점
• 5월 15일: 4월 소매판매·산업생산
• 5월 16일: 미시간대 5월 소비자심리
• 6월 17일: FOMC 회의 결정

발간 주기. 본 brief는 미국 영업일 기준 매일 1회 발간. 한국 토·일은 직전 미국 금요일 종가 데이터 정리. Fed H.4.1은 매주 목 16:30 ET 1회 발표라 화·수요일 brief에는 '전주비' 수치가 같은 값으로 반복된다.