- 유동성 진단 '유동성 완화'에서 '중립'으로 전환 — SOFR 6/12 고정 3.65%로 IORB(3.65%) 도달, 스프레드 0bp(직전 -5bp서 상승)로 금리 회랑 상단 근접 + TGA 재축적(6/12 8,160.23억 달러, +$16.51B)으로 직전 완화 기조 정상화. 단 상시 레포(SRF) 0.01억·역레포(RRP) 5.81억 달러 소액으로 자금시장 stress 부재
- 시장 흐름 — 미 6/15 위험선호 랠리(SP500 +1.65%·나스닥 +3.07%·다우 +0.92%) + VIX 16.20 추가 진정 + 달러 약세(DXY 99.402, 99.5 하회). 이란 합의·유가 하락 흐름 연장
- 한국 증시 급등(코스피 8,545.98·+5.20%) — 미 위험선호·달러 약세 흐름과 정합. 6/17 연방공개시장위원회(FOMC)·일본은행(BOJ) 결정 D-1
- 유동성 진단 '유동성 완화' 유지 — 직전 발표 Fed H.4.1(6/11) 은행 준비금 +$66.82B 반등이 유효한 가운데 TGA 6/11 마감 7,995.17억 달러로 800선 하회·방출 지속(6/10 대비 -$1.57B, 전주 대비 -$45.00B)으로 준비금 환원 지속
- 시장 흐름 — 미 6/12 유가 급락(WTI -3.90%·Brent -4.06%, 주간 -6.9%) + VIX 17.68로 추가 진정 + 증시 소폭 상승 + 달러 약세(DXY 99.750, 100 하회). 중동 지정학 긴장 진정이 에너지 공급 프리미엄을 되돌리며 위험선호 회복
- 한국 증시 급등(코스피 +4.63%·코스닥 +3.22%) — 미 위험선호·달러 약세·유가 하락 흐름과 정합
- 유동성 진단 '긴축'에서 '유동성 완화'로 전환 — 신규 Fed H.4.1(6/11 발표)에서 은행 준비금 3.081조 달러로 전주 대비 +$66.82B 큰 폭 반등(직전 2주 -$52.66B·-$63.0B 드레인 반전) + TGA 방출(6/10 8,010.84억 달러, 6/9 대비 -$29.32B) + SOFR 3.59%(IORB 대비 -6bp)로 준비금 수급 구조 완화
- 단 미 5월 생산자물가지수(PPI) 최종수요 전월비 +1.06%·전년동월비 +6.46%로 재가속(근원 +0.42% MoM·+4.89% YoY) — 유동성 완화와 인플레이션 재가속이 엇갈리는 국면
- 시장 흐름 — 미 6/11 위험선호 회복(SP500 +1.75%·나스닥 +2.54%·VIX 19.44로 하락) + 10년 국채 4.46%(-8bp) + 달러 약세(DXY 99.849, 100 하회), 한국 증시 강세(코스닥 +4.76%)
- 유동성 진단 '긴축' 유지 — 미 5월 소비자물가지수(CPI) 헤드라인 +0.47% MoM·+4.25% YoY 견조(에너지 주도 재가속), 근원 +0.21% MoM·+2.85% YoY로 인하 기대 후퇴 + 위험자산 급락(SP500 -1.62%·VIX 22.22)으로 금융여건 긴축
- 단 준비금 수급 구조는 6/10 완화 — SOFR 3.60%로 -3bp 하락(IORB 대비 -5bp) + 상시 레포(SRF) 6/9 1.03억→6/10 0.04억 스파이크 소멸 + TGA 드로다운(-$13.83B)으로 준비금 환원 — 긴축의 축이 plumbing에서 CPI·금리 경로로 이동
- 시장 흐름 — CPI 견조 + 인하 기대 후퇴로 미 증시 일제 급락(나스닥 -1.98%·주간 -6.27%) + VIX 22.22 급등 + 유가 급등(WTI +5.42%), 한국 증시는 6/9 반등 되돌림(KOSPI 7,730.82·-4.52%)
- 유동성 진단 '긴축' 유지 — 은행 준비금 2주 연속 큰 폭 드레인(전주 -$52.66B) + TGA 6/8 8,442.29억 달러 재축적 + 역레포(RRP) 6/9 5.77억 달러로 거의 소진 + 상시 레포(SRF) 1.03억 달러 사용 재출현으로 quantity 측 긴축 심화
- 단 SOFR 3.63% < IORB 3.65%(-2bp)로 corridor 정상 작동·자금시장 stress 부재 — SRF 재출현은 단기 자금조달 압력 관전 포인트 출현 신호이며 stress 단정은 보류
- 시장 흐름 — 한국 증시 6/8 고용충격 급락 후 6/9 대폭 반등(KOSPI +8.18%·KOSDAQ +6.19%), 반면 미 증시는 금리 경로 리프라이싱으로 약세 지속(나스닥 주간 -5.22%), DXY 99.980·CME FedWatch 6/17 인하 1.8%로 사실상 동결
- 미 유동성 진단 '긴축' 유지 — 미 증시는 6/5 고용 강세발 급락(NASDAQ -4.18%) 후 6/8 안정화·부분 회복: SP500 7,405.73(+0.30%)·NASDAQ 25,929.66(+0.86%)·다우(Dow) 50,786.01(-0.16%), VIX 21.51 → 18.92 진정(단 6/4 15.40 대비 여전히 elevated). 반면 한국 6/8 KOSPI 8,160.59 → 7,484.41(-8.28%)·KOSDAQ 1,002.44 → 911.39(-9.08%) 급락 — 한국 6/5 종가가 미 5월 고용보고서 발표(한국 6/5 21:30) 前 마감(15:30)이라 미 6/5 급락 + higher-for-longer(고금리 장기화)를 6/8 개장에서 한꺼번에 반영한 시차 반영(catch-down)
- FedWatch 6/17 인하 시나리오 6/5 4.6% → 6/8 1.9%로 후퇴 — higher-for-longer 재확인(동결 98.1%, 인상 0.0%). DXY 6/8 100.024로 100 유지(6/5 100.051 → 보합). 10년 미 국채 6/8 4.56%(+1bp)·2년물 4.15%(-2bp) 안정화 — 6/5 +8bp/+12bp 급등 후 진정. 단 자금시장 funding은 정상 — SOFR 6/5 고정(fix) 3.63% < IORB 3.65%(스프레드 -2bp), corridor 정상 작동, SRF 6/8 0·RRP 6/8 18.32억으로 funding stress 부재
- 진단 '긴축' 유지 근거 = (a) DXY 100 유지 + higher-for-longer 재확인(FedWatch 인하 1.9% 후퇴)의 금융여건(financial conditions) 긴축 기조, (b) 은행 준비금 2주 연속 드레인(WoW -$52.66B, 6/4 발표 H.4.1). TGA 6/5 마감 8,255.40억(일간 -$18.98B 방출). '미 증시 안정화 vs 한국 catch-down 급락 vs 미 금융여건 긴축 vs 자금시장 정상' 4중 구분이 본 brief 핵심 — 한국 급락은 미 고용충격 시차 반영 시장 이벤트지 미 유동성 신호 아님. 다음 분기점 6/10(화) 미 5월 CPI
- 미 유동성 진단 '중립' → '긴축' 전환 — 미 5월 고용보고서 비농업 +172,000(컨센서스 +80,000 두 배 이상 상회) 강세발 '좋은 소식이 나쁜 소식(good news is bad news)' 급락. SP500 -2.64% / NASDAQ -4.18%(기술주 주도) / 다우(Dow) -1.35%. 고용 예상 상회 → Fed higher-for-longer(고금리 장기화) 우려 → 위험자산 급락. VIX 15.40 → 21.51 (+39.7%) 급등(위험회피 본격화), DXY 99.382 → 100.051로 100 돌파 (고용 충격 상세는 us-jobs-shock-2026-05)
- 10년 미 국채 6/5 4.55%(+8bp)·2년물 4.17%(+12bp) higher-for-longer 리프라이싱 — 프런트엔드(front-end) 주도 상승이 고용 강세 → 인하 지연 베팅 정합. 금 -2.72%·WTI 유가 -3.00% 동반 하락(강달러 + 실질금리 상승 정합). 단 자금시장 유동성 자체는 정상 — SOFR 6/4 고정(fix) 3.62% < IORB 3.65%(스프레드 -3bp), corridor 정상 작동, SRF 6/5 4.0M·RRP 6/5 0.761억 소액으로 funding stress 완전 부재
- 시장 risk-off는 금리 경로 리프라이싱이지 자금시장 stress 아님 — 진단 '긴축'은 (a) 은행 준비금 2주 연속 드레인(WoW -$52.66B, 6/4 발표 H.4.1), (b) DXY 100 돌파 + 10Y/2Y yield 상승의 금융여건(financial conditions) 긴축 방향 종합. FedWatch 6/17 동결 95.4% 확정적·인하 4.6%·인상 0.0%. 다음 H.4.1 6/11 발표, 다음 분기점 6/10(화) 미 5월 CPI
- 미 유동성 진단 '중립' 유지 — Fed H.4.1 신규(미 6/4 (미 동부시간) 16:30 발표분, 6/3 마감 주간 평균)에서 은행 준비금(Reserve Balances) 3.014조 달러로 WoW -$52.66B 큰 폭 감소(직전 -$63B에 이어 2주 연속 큰 폭 드레인). Fed 대차대조표(H.4.1) 총자산 6.711조 달러(WoW +$7.1B 소폭 증가). 준비금 quantity 드레인이 자금조달(funding) 측 완화 시그널을 상쇄
- SOFR-IORB 스프레드 -4bp 추가 완화 — SOFR 6/3 고정(fix) 3.61%가 IORB 3.65%를 하회(6/2 -2bp → 6/3 -4bp). SRF 6/3 4.0M → 6/4 3.0M·RRP 6/3 20.62억 → 6/4 11.22억 추가 감소로 corridor 정상 작동·자금시장 stress 완전 부재. TGA 6/3 마감 8,457.22억 달러 일간 -$20.35B 방출(준비금 드레인 부분 상쇄)
- FedWatch 6/17 회의 인하 시나리오 6/3 1.6% → 6/4 3.6%로 2배 이상 상승(비둘기파(dovish) 전환), 동결 96.4% 확정적·인상 0.0% 유지. DXY 6/4 99.382 소폭 되돌림(6/3 99.505 → -0.12). 미 주식 혼조·부분 회복 — 다우(Dow) +1.73% 신고가 / SP500 +0.41% / NASDAQ -0.09%. VIX 15.40 위험선호(risk-on) 복귀. 한국 6/4 KOSPI 8,639.41(-1.84%)·KOSDAQ 1,049.73 큰 폭 반락(6/2 급등 환원)
- 미 유동성 진단 '중립' 유지 — SOFR 6/2 고정(fix) 3.63%가 IORB 3.65%를 하회해 SOFR-IORB 스프레드 -2bp로 환원(6/1 0bp → 6/2 -2bp). 6/1 코리도(corridor) 상단 근접 단기 자금조달(funding) 압력 누적 신호가 하루 만에 해소 — SOFR < IORB로 코리도 정상 작동 복귀. SRF 6/2 소액(6.0M) → 6/3 4.0M로 감소, stress 부재 유지
- TGA 6/2 마감 8,660.75억 달러로 일간 +$9.23B 소폭 흡수(월초 정상 범위) + RRP 6/2 마감 25.02억 → 6/3 20.62억 정상 수준 유지 + DXY 6/3 종가 99.505 강달러 가속(6/2 99.184 → +0.32포인트)
- 미 위험자산 8거래일 연속 상승 종료 — 6/3 일제 반락(SP500 7,553.68 -0.74%·NASDAQ 26,853.98 -0.89%·다우(Dow) 50,687.07 -1.21%) risk-off 전환. VIX 16.06 16 band 재진입, BTC 약세 가속. WTI/Brent 반등 지속(디커플링). 한국 6/4 선거일 휴장. FedWatch 6/17 회의 동결 98.4% / 인하 1.6% / 인상 0.0%
- '와일드 웨스트' = 질서의 단절 — 세계화·기관 신뢰·디스인플레 성장·미국 주도 지정학 질서가 무너지고, 재정 우위(fiscal dominance)·무역 분쟁·AI발 정보 혼란·국제 공조 약화가 들어선 환경
- '이 기차를 멈출 것은 없다' — 미 재정 적자는 당분간 계속 뜨겁게 돌아가고, 대규모 전쟁 같은 변수가 이를 가속할 수 있다는 진단. 부채가 국가 차원에 쌓이면 다음 '방출 밸브'는 인플레적 통화 가치 절하와 정치적 리셋
- 3대 축 분산 — 디스인플레 성장·인플레/스태그플레·신용 위축 모두에 대비하도록 수익성 있는 주식 + 원자재·경화(금·비트코인) + 현금성 자산으로 분산. 60/40은 원자재·경화를 결여해 디스인플레 환경에만 의존한다는 관점
- 미 유동성 진단 '중립' 유지 — SOFR 6/1 고정(fix) 3.65% = IORB 3.65%로 SOFR-IORB 스프레드 0bp(5/29 -2bp → 6/1 0bp). 코리도(corridor) 상단 근접 단기 자금조달(funding) 압력 누적 신호이나, SRF 6/1 사용 0 + EFFR 3.62% IORB 하회로 자금시장 stress 부재 확인
- TGA 6/1 마감 8,568.42억 달러로 일간 -$47.04B 방출(5/29 9,038.81억 월말 흡수 환원) + RRP 6/1 마감 13.02억 정상 수준 유지 + DXY 99.184 강달러 정착(6/1 99.141 → 6/2 99.184)
- 미 위험자산 8거래일 연속 상승 — SP500 7,609.78·NASDAQ 27,093.90·다우(Dow) 51,307.79 신고가 갱신. WTI/Brent 반등 지속(WTI 93.76·Brent 96.00), 단 BTC 6/3 새벽 66,326으로 -7.0% 약세 가속 디커플링. FedWatch 6/17 회의 동결 98.6% / 인하 1.4% / 인상 0.0%
- 미 유동성 진단 '중립' 유지 — TGA 5/29 마감 9,038.81억 달러 일간 +$54.2B 큰 폭 흡수(월말 마지막 영업일 효과) + RRP 6/1 13.02억으로 월말 윈도우 드레싱(window dressing) -$10.4B 정상 환원(5/29 116.77억 → 6/1 13.02억, 예측대로 6월 첫 영업일 복귀)
- DXY 99.141 강달러 회복(5/29 98.85 → 6/1 99.141, +0.29) + WTI/Brent 부분 반등(WTI +5.16%, Brent +3.02%, 트럼프 베이루트·헤즈볼라 정전 합의 + 이란 협상 '빠른 속도' 시퀀스 정합) + 금 -0.88% 약세 환원에도 SP500 7,599.96·NASDAQ 27,086.81·다우 51,078.88 7거래일 연속 상승 동반 신고가급 강세 정착
- FedWatch 6/17 회의 동결 98.4% / 인하(3.25-3.50%) 신규 1.6% 등장 / 인상(3.75-4.00%) 완전 소멸 0.0% — 약한 완화(dovish) 톤 변화(shift). SOFR-IORB 5/29 fix(고정) -2bp 코리도(corridor) 정상 작동. KOSPI 6/1 8,788.38(+3.7%) / KOSDAQ 1,060.03(-21% 디커플링 재출현)
- 미 유동성 진단 '중립' 환원 — TGA 5/28 마감 8,497억 달러 일간 +$7.1B 정상 범위 (직전 5/26 +$55.8B 가속 후 환원) + 월말 RRP 116.77억으로 +$10.5B 급증(통상 window dressing)
- 10년 미 국채 금리 4.45% 보합 / 2년물 3.98% 4% 이탈 유지 (-15bp WoW) / DXY 98.85 98대 안정 / VIX 15.32 안정 강화 — 매크로 톤 완화 가속
- SP500 6거래일 연속 상승 + 다우 5.1만선 돌파 / WTI 주간 -9.2%·Brent -11.4% / KOSPI 8,476(+3.55%)·KOSDAQ 1,342(+21.6% 디커플링 해소). FedWatch 6/17 동결 99.4%·인상 0.6%
- 미 유동성 진단 '긴축' 유지 — Fed H.4.1 신규(5/27 마감 주간) 은행 준비금 3,067B 달러로 WoW -$63B 큰 폭 감소 (직전 +$26.8B 반전). Fed 대차대조표 평탄에도 TGA·RRP·통화 부채 항목 증가로 reserves 직접 흡수 확인
- 10년 미 국채 금리 4.45% (5/22 4.56% → -11bp WoW), 2년물 3.99%로 4% 이탈 / DXY 98.969 98대 진입 / SOFR 3.63% (5/22 +8bp 유지)
- SP500 +0.58% 6거래일 연속 상승·NASDAQ +0.91% 신고가급 / WTI -0.20%·Brent -1.95% / KOSPI 8,185(-0.53%)·KOSDAQ 1,104(-2.54% 디커플링 확장). FedWatch 6/17 동결 99.1%·인상 0.9%·인하 0%
- 미 유동성 진단 '긴축' 톤 전환 (직전 '중립' → '긴축') — TGA 5/26 마감 8,813억 달러 일간 +$55.8B 큰 폭 흡수 + 5/15 대비 11일 누적 +$122.5B. SOFR 5/26 fix 3.63%로 5/22 대비 +8bp 점프 (자금조달 압력 출현 관전 포인트, SOFR < IORB로 corridor 정상 작동)
- 10년 미 국채 금리 4.48% (-2bp 일간, -8bp WoW), 2년물 4.00% (-13bp WoW 4% 이탈) / DXY 99.149 / RRP 18.53억 매우 낮음 / VIX 16.29 안정
- SP500 +0.02%·NASDAQ +1.19% WoW·다우 -0.23% / WTI -4.04%·Brent -5.87% / KOSPI 8,228(+2.25%)·KOSDAQ 1,133(-3.36% 디커플링 지속). FedWatch 6/17 동결 99.9%·인상 0.0%·인하 0.1% — 6월 동결 사실상 완전 확정
- 미 5/27 18:42 (미 동부시간) 가상자산(Crypto) 정책 강화 — 게리 겐슬러(전 SEC 위원장)·'크립토 반대 군대' 비판 + 미국 '가상자산 세계 수도' 재확인 + '미래 보장 디지털 자산 시장 구조(FUTURE-PROOF Digital Asset Market Structure)' 입법화(codify) 의지 ('크립토 혐오자들 되돌릴 수 없는' 구조)
- 18:54 아르메니아·남캅카스 외교 카드 신규 — 파시냔 총리 우호 + '평화·번영' 비전 공유 + 마르코 루비오 국무장관 아르메니아 방문 + '트럼프 루트(Trump Route for International Peace and Prosperity)' 명명된 미·아르메니아 공동 인프라 + 중앙아시아→미국 에너지 회랑(러시아·이란 우회 함의) + 6/7 파시냔 재선 '완전 지지'
- 5/26 CFTC 발언 시간축 후속('제안 → 입법' 격상) + 5/23~5/26 중동 외교 시퀀스 직후 코카서스 외교 신규 — 5월 매크로 시퀀스의 지리적·정책 영역 동시 확장
- 미 유동성 진단 '중립' 유지 — 미 5/25 메모리얼 데이(Memorial Day) 휴장 후 첫 거래일(5/26). TGA 5/22 마감 8,255억 달러(WoW +$66.7B 흡수, DTS T+1 + Memorial Day skip로 5/27 brief의 가용 일자) + RRP 17.87억 매우 낮음
- 10년 미 국채 금리 4.50% (-9bp WoW, 4.5%대 이탈) / 2년물 4.01% (-12bp) / DXY 99.10 (100선 이탈 + 약달러 회복) / SOFR 3.55% (5/22 fix) / Fed 대차대조표 6.667T (주간 -$5.74B QT 연속) + 은행 준비금 +$26.8B WoW
- SP500 7,519(+0.61%)·NASDAQ 26,656(+1.19%)·다우 50,461(-0.23%) / WTI -3.63%·Brent -7.27% / KOSPI 8,047(+2.55%)·KOSDAQ 1,172(-4.36% 디커플링). FedWatch 6/17 동결 99.2%·인상 0.8%
- 캐시 우드(Cathie Wood) 운용 아크 인베스트먼트(ARK Investment Management), 2026년 5월 12일 미 증권거래위원회(SEC) 제출 1분기 분기말 보유 보고서(13F-HR) — 합산 시장가치 $15.07B → $12.86B(-14.7%) 2분기 연속 두 자릿수 감소, 보유 종목 196 → 181개
- 1위 테슬라(Tesla) 비중 8.18%(직전 8.70%에서 -0.52%p), 2~5위 어드밴스드마이크로디바이시스(AMD) 4.29%·크리스퍼 테라퓨틱스(CRISPR Therapeutics) 4.19%·쇼피파이(Shopify) 3.85%·팔란티어(Palantir) 3.54% — 신규 진입 18건·완전 매도 33건으로 회전율 큰 폭 확대
- 신규 매수 중 브로드컴(Broadcom) 단일 $126.2M 인공지능(AI) 반도체 첫 진입·일라이 릴리(Eli Lilly)·바이오엔테크(BioNTech) 메가캡 영역 확장, 증액 1위 피그마(Figma) +483.2%·조비 에비에이션(Joby Aviation) +83.9%, 청산 1위 트레이드 데스크(The Trade Desk) $111M·페이저듀티(PagerDuty)·드래프트킹스(DraftKings) -70.2% — 소비 인터넷·서비스형 소프트웨어(SaaS)에서 인공지능(AI) 인프라·자율주행으로 무게추 이동
- 2026년 5월 11일(월) 미국 종가 — 유동성 진단 '중립'(5/9 '약간 풀림'에서 한 단계 톤다운), 5/10 트럼프 '참을 수 없다(TOTALLY UNACCEPTABLE)'(이란 협상 격상) 트루스 소셜(Truth Social) 게시 후속으로 매파 시그널 4축 동시 발생
- 서부텍사스산원유(WTI) $98.13(+2.84%)·브렌트유 $104.28(+2.95%) 호르무즈 통항 우려 재가동, 10년 국채 4.41%(+5bp) 채권 약세, 변동성지수(VIX) 18.38(+6.9%) 격상, 시카고상업거래소 페드워치(CME FedWatch) 6월 17일 동결 확률 97.7%(+3.9%p)·25bp 인하 2.3%(-3.9%p)
- 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 7,412.84(+0.19%) 미세 강보합으로 매파 시그널 흡수, 코스피 7,822.2(+4.32%)는 미 흐름과 독립적 큰 폭 강세 — 5/13(화) 4월 소비자물가지수(CPI) 1일 전 시장이 인하 베팅을 거의 비운 상태, Fed H.4.1 베이스라인은 완화 유지
- 2026년 5월 8일(금) 미국 종가 — 유동성 진단 '약간 풀림'으로 한 단계 톤다운, 채권 추가 강세 + 약달러 + 주식 강세 + 유가 박스 안정의 '위험 선호(리스크 온)' 조합
- 10년 국채 4.38%(-3bp)·2년 3.89%(-3bp) 동조 강세, 달러지수(DXY) 97.90(-0.33) 약달러 미세 진행, 미 재무부 일반계정(TGA) -162억 달러 일간 환류, 익일물환매조건부채권(RRP) 7.87억(+0.14)·연방준비제도(Fed) 일중 환매조건부채권(SRF) 무응찰로 자금시장 스트레스 부재
- 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 7,398.93(+0.85%)·나스닥 26,247.08 (+1.71%) 기술주 주도 강세 + 시카고상업거래소 페드워치(CME FedWatch) 6월 17일 인하 확률 3.6% → 6.2%(+2.6%p) 회복(동결 93.8% 압도) — 5/13(화) 4월 소비자물가지수(CPI)·5/14(목) H.4.1 발표가 다음 분기점
- BIS WP1340(2026-03-27) — 스테이블코인 순유입 1% 외생 충격 시 패리티 격차 +40bp, 자국 통화 -5bp 절하, 단기 달러 프리미엄(CIP 이탈) +5~10bp 동시 발생
- 법정통화 → 스테이블코인 누적 순유입의 70% 이상이 비달러 통화에서 발원 — USDT·USDC·DAI·BUSD 4종이 '평행 외환 생태계' 형성
- 한국 원(KRW)/USDT 2025Q2 일평균 1.24억 달러(USD 다음 2위), 패리티 격차 평균 2.51%·최대 10.53% — 자본통제·중개기관 자본 고갈 시 비선형 증폭
- 합산 자산 $16.80B → $15.07B (-10.3%) 감소, 테슬라 8.70% 1위 유지
- 자율주행 WeRide 신규·Archer +12.4%·Kodiak AI +190%, 디지털자산 Bullish +87%·BitMine +27% 증액
- 소비 인터넷·SaaS 일관 트림: Pinterest -59.6%·Gitlab -74.9%·Roku -20%·Shopify -17.4%, Reddit·Exact Sciences 완전 매도
- ARK 10주년 플래그십 'Big Ideas 2026' — '거대 가속(The Great Acceleration)' 거시 테제로 13개 혁신 플랫폼 묶음
- 파괴적 혁신 자본투자가 미국 GDP 성장에 +1.9%p 기여 → 2030년 실질 GDP 7.3% 시나리오 (IMF 컨센서스 3.1%의 2배)
- 4대 축 동시 임계점 통과: AI 데이터센터 $0.5T → $1.4T·휴머노이드 로봇 가구당 $62K GDP 기여·비트코인 2030년 시총 $16T·토큰화 자산 $19B → $11T
- 디베이스먼트 트레이드는 5년이 아닌 50년 구조 추세 — 1970년대 금본위 해체 이후 누적. 금 2025년 10월 4,000달러 돌파, 비트코인 약 12만 달러. '서사는 가격을 뒤따른다'
- 40년 금리 하락 순풍 종료 — 통화 발행 계속돼도 자산 밸류에이션 추가 확장 어려움. CAPE 닷컴 버블 근접, 금 대비 S&P 500은 5년 넘는 4번째 약세장
- Fed는 '점진적 프린팅'으로 전환 — 자극 바닥은 깔되 허들 레이트는 안 낮아짐. 밸류에이션 규율 없으면 '잃어버린 10년' 가능. 포트폴리오는 TSM·AMD 매도, ACN·PYPL 매수
- 합산 자산 $13.64B → $16.80B (+23.2%) 급증, 테슬라 +51.2만주(+16.6%) 추가 매수로 1위 비중 9.50%로 강화
- 디지털자산 3종 신규 합 ~$770M — BitMine $388M·Brera $218M·Bullish $164M (블록체인 테마 단계적 확대)
- 승자 정리: Robinhood -35.6%주·Guardant Health -71.8%·DraftKings -23.1% (가격 상승분 회수)
- 합산 자산 $9.99B → $13.64B (+36.5%) 급증 — 4월 관세 충격 후 6월 V자 반등 흡수
- Circle Internet Group $530M 신규 (USDC 발행사 IPO 첫 달, 단숨에 8위 3.89%), Coinbase +$391M·Robinhood +$302M 동반 확대
- 반도체 트리플 증액 NVDA +186%주·TSMC +209%주·AMD +90%주 (합계 $222M → $703M 3배) + Microsoft -91.3% 사실상 청산
- 미국 36조 달러 부채 3가지 오해 반박 — '우리가 우리에게 빚진 것', '수십 년째 같은 얘기', '달러는 곧 붕괴' 모두 일면적. 외국인 9조·Fed 4조 보유로 채권자 지위 불평등
- 1980~90년대 '양치기 소년' 논리는 2018년 이후 깨짐 — 구조적 적자 GDP 7%가 자산 가격에 누적 압력. 그러나 달러 표시 글로벌 채권 120조 vs 본원통화 6조로 단기 붕괴는 임박하지 않음
- 베이스라인은 '느리게 돌아가는 다이얼' — 향후 5~10년 합리적 밸류에이션의 희소 자산(우량 주식·비거품 부동산·귀금속·비트코인)에 점진적 분산 합당
- 합산 자산 $12.01B → $9.99B (-16.8%) 급감 — 테슬라 가격 -35.8% 단일 효과로 가치 -$483M(분기 감소의 24%)
- 레거시 디스럽터 대폭 트림: UiPath -57.6%주·SoFi -78.4%주·Block -17.2%·Roku -19.0%주
- 증액은 Tempus AI +$176M(+35.9%주)·Deere +189%·Iridium +95%·Gitlab +109% — AI·로보틱스 인프라 적립
- 미국 무역적자와 달러 기축통화 지위는 동전의 양면 — 외환거래 90% 달러 경유로 달러가 구조적으로 과대평가, 수출 경쟁력 잠식. 베이스 달러 5.8조 vs 미국 외부 달러 부채 18조의 비대칭
- 트럼프 관세에는 진짜 유권자 위임(genuine voter mandate) 있으나, 대기업 면제·중소기업 피해·달러 과대평가 미해결로 불완전. 1985년 플라자 합의식 통화 조정 부재
- 무역적자는 좋게 해소되지 않음 — 보통 수입 수요가 먼저 붕괴하는 스태그플레이션적 과정. 본인 포트폴리오는 단기채·TIPS·금·비트코인·국제 주식으로 벤치마크 대비 4~5% 초과
- 합산 자산 $10.93B → $12.01B (+9.8%) 반등, 테슬라 가격 +54.4%·팔란티어 +103%·로빈후드 +59% 트럼프 당선 랠리 흡수
- 신규 7건($121M, Illumina 단일 $91.7M가 76%) / 매도 18건($109M, Moderna $77.8M 단일 71%) — '좁히고 굳히기' 분기
- 승자 트림(Palantir -29.3%주·Tesla -28.4%·Robinhood -28.2%) + 분기 최대 증액 Archer Aviation +$220M(가격 +222%·주식수 +27%, eVTOL)