- 유동성 진단 '긴축' 유지 — 미 5월 소비자물가지수(CPI) 헤드라인 +0.47% MoM·+4.25% YoY 견조(에너지 주도 재가속), 근원 +0.21% MoM·+2.85% YoY로 인하 기대 후퇴 + 위험자산 급락(SP500 -1.62%·VIX 22.22)으로 금융여건 긴축
- 단 준비금 수급 구조는 6/10 완화 — SOFR 3.60%로 -3bp 하락(IORB 대비 -5bp) + 상시 레포(SRF) 6/9 1.03억→6/10 0.04억 스파이크 소멸 + TGA 드로다운(-$13.83B)으로 준비금 환원 — 긴축의 축이 plumbing에서 CPI·금리 경로로 이동
- 시장 흐름 — CPI 견조 + 인하 기대 후퇴로 미 증시 일제 급락(나스닥 -1.98%·주간 -6.27%) + VIX 22.22 급등 + 유가 급등(WTI +5.42%), 한국 증시는 6/9 반등 되돌림(KOSPI 7,730.82·-4.52%)
유동성 상태: 긴축 (Mild Tightening) — 미 5월 소비자물가지수(CPI)가 헤드라인 +4.25% YoY(전월비 +0.47%)로 견조하게 재가속하며 인하 기대가 후퇴(CME 페드워치 6/17 인하 1.6%)하고 위험자산이 일제히 급락(SP500 -1.62%·VIX 22.22)해 금융여건이 긴축적으로 기울었다. 다만 은행 준비금 수급 구조 자체는 6/10 완화됐다 — SOFR 3.60%로 -3bp 하락(IORB 3.65% 대비 -5bp), 상시 레포(SRF) 사용 6/9 1.03억 달러에서 6/10 0.04억 달러로 스파이크 소멸, TGA 드로다운(-$13.83B)으로 준비금 환원. 긴축의 축이 plumbing에서 CPI·금리 경로로 이동한 국면이다.
| 지표 | 값 | 전일비 | 전주비 | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| 미 5월 CPI 헤드라인 | +4.25% YoY | +0.47% MoM | 4월 +0.64% MoM | 에너지 주도 재가속 |
| 미 5월 근원(core) CPI | +2.85% YoY | +0.21% MoM | 4월 +0.38% MoM | 근원은 전월서 둔화 |
| Fed 대차대조표 총자산 (H.4.1) | 6.711조 달러 | — (주간 발표) | +$7.1B | 6/4 발표·6/3 마감 주간평균 |
| 은행 준비금 (Reserve Balances) | 3.014조 달러 | — (주간 발표) | -$52.66B | 6/4 발표분 유지 |
| 역레포 (ON RRP) | 3.87억 달러 | -1.90억 (6/9 5.77억) | 감소 지속 | 거의 소진 |
| 상시 레포 (SRF) | 0.04억 달러 | -0.99억 (6/9 1.03억) | 스파이크 소멸 | 오전 0 + 오후 0.04억 |
| SOFR | 3.60% (6/9 고정) | -3bp (6/8 3.63%) | -3bp | IORB 3.65% 하회, 스프레드 -5bp |
| TGA (재무부 일반 계정) | 8,303.99억 달러 (6/9) | -138.30억 (6/8 8,442.29억) | -356.76억 (6/2 8,660.75억) | 드로다운 = 준비금 환원 |
| 10년 미 국채 yield | 4.54% (6/10) | +1bp (6/9 4.53%) | +5bp (6/3 4.49%) | CPI 후 소폭 상승 |
| DXY (달러 인덱스) | 100.040 (6/10) | +0.06 (6/9 99.980) | 100 상회 | 강달러 유지 |
| VIX | 22.22 (6/10) | +2.35 (6/9 19.87) | +6.16 (6/3 16.06) | 위험회피 급등 |
표 읽는 법. CPI는 미 6/10 08:30(미 동부시간)·한국 6/10 21:30 발표분(미 5월호). H.4.1(준비금·총자산)은 주간 발표라 전일비 칸은 '— (주간 발표)'. RRP·SRF는 당일(6/10) 운용 결과, SOFR·TGA는 T+1 발간 주기로 6/9 기준이 최신.
| 자산 | 종가 | 전일비 | 주간비 | 비고 |
|---|---|---|---|---|
| SP500 | 7,266.99 | -1.62% | -3.79% | CPI 견조 + 인하 기대 후퇴 |
| 나스닥 종합 | 25,169.50 | -1.98% | -6.27% | 금리 민감 기술주 주간 급락 |
| 다우 산업 | 49,918.78 | -1.87% | -1.52% | 위험회피 |
| WTI | 92.98 | +5.42% | -3.17% | 호르무즈 공급 프리미엄 |
| Brent | 95.62 | +4.56% | -2.24% | 유가 급등 |
| 금 | 4,072.20 | -4.41% | -8.22% | 실질금리 상방·강달러에 급락 |
| 비트코인 | 61,473.33 | -0.28% | -3.97% | 보합권 |
| 코스피 | 7,730.82 | -4.52% | 6/9 반등 되돌림 | CPI 반영은 6/11 한국장 |
| 코스닥 | 951.63 | -1.67% | — | 6/9 967.81 → 하락 |
시장 흐름 시그널. 미 증시는 CPI 헤드라인 재가속 + 인하 기대 후퇴로 일제 급락하고 VIX가 22선으로 급등했다. 유가는 호르무즈 공급 프리미엄으로 급등(WTI +5.42%)한 반면 금은 실질금리 상방·강달러에 -4.41% 급락 — '물가 재가속 + 강달러 + 위험회피'가 동조한 국면이다. 한국 증시 6/10 종가(코스피 -4.52%)는 6/9 반등을 상당 부분 되돌렸으나, 미 5월 CPI는 한국장 마감 뒤(한국 6/10 21:30) 발표돼 그 반영은 6/11 한국장 입력값이다.
| 결정 | 시장 내재 확률 |
|---|---|
| 인하 (3.25-3.50%) | 1.6% |
| 동결 (3.50-3.75%, 현재) | 98.4% |
5월 CPI 헤드라인 재가속 이후 6/17 인하 시나리오는 1.6%로 한층 후퇴(6/9 1.8% → 6/10 1.6%) — 시장은 동결을 98.4%로 내재화.
달러 유동성 수급 구조는 6/10 완화됐으나 미 5월 CPI 헤드라인 재가속으로 인하 기대가 후퇴하고 강달러(DXY 100 상회)·위험회피(VIX 22)가 동조해 금융여건은 긴축적이다. 한국 증시는 6/10 종가에서 6/9 반등을 되돌렸고, 미 CPI 견조의 반영은 6/11 한국장 입력값으로 남아 있다. 유가 급등은 한국 정유·해운·항공·액화천연가스(LNG) 도입 섹터의 비용 구조 관전 포인트이며, 강달러·금리 상방은 외국인 자금·환율 부담 요인.
★ 미 5월 소비자물가지수(CPI) — 헤드라인 전월비(MoM, 계절조정) +0.47%, 전년동월비(YoY) +4.25%로 견조 재가속(에너지·유가 급등 주도). 근원(core, 에너지·식품 제외) 전월비 +0.21%, 전년동월비 +2.85%로 4월(+0.38% MoM)서 둔화 — 헤드라인은 뜨겁고 근원은 식는 혼합 결과. 미 6/10 08:30(미 동부시간)·한국 6/10 21:30 발표분. CPI 지수(계절조정): 헤드라인 5월 333.979(4월 332.407), 근원 5월 336.121(4월 335.423).
★ Fed H.4.1 (미 6/4 (미 동부시간) 16:30 발표분, 6/3 마감 주간 평균) — 은행 준비금(Reserve Balances with Federal Reserve Banks) 3.014조 달러(3,013,902 백만 달러)로 직전 발표 전주 대비 -$52.66B 감소(2주 연속 큰 폭 드레인분 유지). Fed 대차대조표 총자산 6.711조 달러(6,711,495 백만 달러), WoW +$7.1B. 본 brief는 6/4 발표 H.4.1 그대로 — 다음 H.4.1 6/11 (목) 16:30 (미 동부시간) 발표(한국 6/12 가용).
미 뉴욕연은(NY Fed) 역레포(ON RRP) 6/10 운용 마감 3.87억 달러(387 백만 달러) — 6/9 5.77억에서 감소, 20억 달러 이하 소액으로 거의 소진 지속. 상시 레포 시설(SRF, Standing Repo Facility) 6/10 운용 — 오전(08:15) 0 + 오후(13:30) 0.04억 달러(4 백만) = 0.04억 달러. 6/9 1.03억 달러 스파이크가 6/10 사실상 소멸 — 6/9의 단기 자금조달 압력 신호는 지속되지 않았다.
SOFR 6/9 고정(fix) 3.60% — 6/8 3.63%에서 -3bp 하락. EFFR 3.62%, OBFR 3.62%, TGCR 3.59%, BGCR 3.59% (모두 6/9 고정). IORB 3.65% 하회, SOFR-IORB 스프레드 -5bp로 확대(6/8 -2bp → 6/9 -5bp) — SOFR < IORB로 corridor 정상 작동, 여유 오히려 확대. 자금시장 stress 부재. T+1 발간 룰로 미 6/10 (미 동부시간) 발표분이 최신.
TGA(미 재무부 일반 계정, Treasury General Account) 6/9 마감 잔고 8,303.99억 달러(830,399 백만 달러). 6/8 마감 8,442.29억 → 6/9 8,303.99억으로 -138.30억 달러 드로다운. 전주 동일 영업일(6/2 8,660.75억) 대비 -356.76억. 재무부 현금 잔고 드로다운은 은행 시스템 준비금을 환원하는 완화 경로 — 6/8 재축적과 반대 방향. T+1 발간 룰로 6/10 (미 동부시간) 일일 명세서(DTS) 발표분.
10년 미 국채 yield 6/10 종가 4.54%(6/9 4.53% → +1bp, 전주 6/3 4.49% → +5bp). DXY(달러 인덱스) 6/10 종가 100.040(6/9 99.980 → +0.06, 100 상회·강달러 유지). VIX 6/10 22.22(6/9 19.87 → +2.35, 전주 6/3 16.06 → +6.16). CPI 헤드라인 재가속 + 인하 기대 후퇴로 강달러·위험회피 동조, 금리는 소폭 상방.
미 시카고상품거래소(CME) 페드워치(FedWatch) 6/17 FOMC 시장 내재 확률 — 인하(3.25-3.50%) 1.6% / 동결(3.50-3.75% 현재) 98.4%. 미 5월 CPI 헤드라인 재가속(+4.25% YoY) 이후 6월 인하 시나리오는 6/9 1.8% → 6/10 1.6%로 한층 후퇴, 시장은 현 정책금리 동결을 98.4%로 내재화.
미 6/10 종가 시장 흐름(CPI 발표일) — SP500 7,266.99(-1.62%, 주간 -3.79%), 나스닥 종합 25,169.50(-1.98%, 주간 -6.27%), 다우 산업 49,918.78(-1.87%, 주간 -1.52%). WTI 92.98달러(+5.42%), Brent 95.62달러(+4.56%), 금 4,072.20달러(-4.41%), 비트코인 61,473.33달러(-0.28%). 한국 증시 6/10 종가는 6/9 반등 되돌림 — 코스피 7,730.82(-4.52%), 코스닥 951.63(-1.67%). 미 5월 CPI는 한국장 마감 뒤 발표돼 그 반영은 6/11 한국장 입력값.