- 연방공개시장위원회(FOMC), 6/17 정책금리 3.50~3.75% 동결(12-0 만장일치) — 4월 8-4(반대 4명)에서 신임 케빈 워시(Kevin Warsh) 의장 데뷔 회의에 위원회가 만장일치로 결집
- 점도표(경제전망요약·SEP) 2026년 말 적정금리 중앙값이 3.4%(3월)→3.8%로 +40bp 상향 — 현 목표범위 상단을 넘어 '연내 25bp 인상'을 가리킴. 2026년 개인소비지출(PCE) 물가 전망도 2.7%→3.6%(+0.9%p) 급등한 인플레이션發 매파 선회
- 워시, 성명서를 대폭 간소화하고 '선제적 지침(forward guidance)' 폐기, 본인 점도표 제출 거부, 통화정책 5개 분야 태스크포스 신설 — Fed 운영 방식 전면 재검토 예고
- 미 노동통계국(BLS), 6월 5일 5월 고용상황보고서 발표 — 비농업 고용 +172,000으로 다우존스(Dow Jones) 컨센서스 +80,000을 두 배 이상 상회. 실업률 4.3% 유지, 시간당 임금 +0.3%(전월)·$37.53
- 강한 고용이 '좋은 소식이 나쁜 소식(good news is bad news)'으로 작동 — 연방준비제도(Fed) 고금리 장기화(higher-for-longer) 우려 부상에 2년 미 국채 금리 +12bp·달러지수(DXY) 100 돌파·나스닥 -4.18%·VIX 15.40→21.51 급등
- 부문별 명암 — 레저·접객, 지방정부(+55,000), 의료(+35,000) 견인 vs 금융활동 -22,000(2025년 5월 이후 -107,000). FedWatch 6/17 동결 95.4%·인하 4.6%로 동결 기조 견고
- 미 6/5 미 5월 고용보고서(NFP) 발표 직후 본인 명의 반응 — '172,000 일자리' + '성장이 인플레가 아니다(Growth does not mean inflation)' + '좋은 고용보고서에 주식은 올라야' 본인 채널 명시. 블룸버그(Bloomberg) 이코노미스트 '과소평가' 비판
- 미 6/5 02:48 (미 동부시간) 연방준비제도(Fed)·파월(Jerome Powell) 의장 'Too Late' 압박 — 연준 건물 '비용·시간 통제 형편없다(terrible job of Cost and Time Control)' 비판. 6/17 연방공개시장위원회(FOMC) 앞 본인 명의 통화정책 압박 재개
- '성장이 인플레 아니다' + '주식 올라야' + 파월 'Too Late' 비판 결합은 6/17 FOMC 앞 본인 명의 금리 인하 압박 톤 — 같은 주 FedWatch 인하 시나리오 부상(6/4 3.6%)과 시점 정합
- 연방준비제도(Federal Reserve), 6/3 베이지북(Beige Book) — 12개 지구 중 10개가 완만한 확장, 1개 소폭 감소·1개 변화 없음. 캔자스시티 연준 작성, 데이터 컷오프 5/27
- 물가는 '보통에서 강한 속도(moderate to strong)'로 상승, 대다수 지구가 직전 호보다 높은 인플레이션 보고 — 중동 분쟁발 에너지 비용이 1차 동력으로 운송·포장·식료품·비료에 파급
- 뉴욕 연준: '상승하는 연료·에너지 비용이 관세를 가격 인상의 동력으로 능가했다(eclipsed tariffs)' — 관세에서 에너지로 인플레 동인이 이동. 노동시장은 11개 지구 '저채용·저해고'. 6/17 FOMC 직전 동결 명분 강화
- 2026년 5월 20일 공개된 4월 28~29일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 의사록 — 3.50~3.75% 동결 결정문 표결 8-1-3으로 분포 양쪽으로 분화
- 스티븐 미란(Stephen Miran) 25bp 인하 1인 반대 + 해맥·카시카리·로건 3인은 동결 동의하되 결정문 '완화 편향(easing bias)' 문구 자체에 반대
- '압도적 다수(vast majority)가 인플레이션 2% 회귀 지연 위험 격상' + '다수(majority)가 지속 2% 초과 시 일부 정책 긴축(some policy firming) 적절' — 인상 시나리오 첫 등장으로 6월 점도표 '더 높이·더 오래' 신호
- 국가데이터처(구 통계청), 2026년 5월 13일 '2026년 4월 고용동향' 발표 — 15세 이상 취업자 2,896만 1천명, 전년동월대비 +7만 4천명(+0.3%) 증가로 1년 만에 최저 증가폭(직전 3개월 평균 +18만명의 절반 미만)
- 15~64세 고용률(경제협력개발기구 비교기준) 70.0%(+0.1%p)·실업률 2.9%(동일)이나 15세 이상 고용률 63.0%(-0.2%p)·청년층(15~29세) 고용률 43.7%(-1.6%p)로 4개월 연속 마이너스 가속, 60세 이상 -0.3%p로 1년 만에 마이너스 전환
- 산업별 보건업및사회복지서비스업 +26만 1천명(+8.2%)이 헤드라인을 단독 견인, 제외 시 합계 마이너스 — 전문·과학기술서비스업 -11만 5천·제조업 -5만 5천 동반 감소로 한은(한국은행) 5월 29일 금통위 인하 압력 가중
- 한국개발연구원(KDI), 2026년 5월 13일 'KDI 경제전망 2026 상반기' 발간 — 2026년 한국 성장률 2.5%(2월 수정전망 1.9% 대비 +0.6%p 상향)·2027년 1.7% 제시, 정규철 거시·금융정책연구부장 "반도체가 상향분의 50% 이상"
- 민간소비 1.3% → 2.2%·설비투자 2.5% → 3.3%·상품수출 물량 2.9% → 4.6% 동반 가속, 건설투자는 -9.1% → +0.1% '제로 성장' 잔존 — KDI "2026~27년 성장률이 잠재성장률을 상회, 경기 확장 국면"
- 두바이유 배럴당 69달러 → 91달러(+32%) 중동 전쟁 전제로 소비자물가 2.7%(한은 2% 목표 상회) — 정책권고가 "현 기조 유지"에서 "기대인플레이션 모니터링 후 필요시 긴축"으로 이동
- FOMC, 2026년 4월 29일 정책금리 3.50~3.75% 동결, 8-4 표결(1992년 10월 이후 최다 반대) — 미란 25bp 인하 / 해맥·카슈카리·로건 '완화 편향 문구' 반대
- 결정문 '중동 사태 → 경제 전망 높은 불확실성' 유지, 파월(Powell): 인하 검토 조건은 '유가 피크 후 하락 + 관세 진전', 현 금리는 '중립의 상단~약하게 제약적'
- 파월 마지막 기자회견 — 5/15 의장직 종료 후 이사로 '낮은 프로필' 잔류, Fed 독립성 '위험에 처해있다', '행정부 법적 공격은 113년 역사 전례 없음'. 워시 인준 같은 날 오전 상원 은행위 통과
- 한국은행 뉴욕사무소, 4/16 '최근(2026.3월)의 미국경제 상황과 평가' — '25년 4분기 성장률 0.7%→0.5% 하향, 3월 비농업 취업자 +17.8만명(예상 +6.5만명 상회)
- 3월 소비자물가지수(CPI) +3.3%(2월 +2.4%)로 상승폭 확대 — 미·이란 전쟁발 서부 텍사스산 원유(WTI) 67→101달러, 휘발유 -5.6%→+18.9%로 비내구재 끌어올림
- 연방공개시장위원회(FOMC) 3.50~3.75% 동결 + 파월 의장 '유가충격 간과(look-through) 매우 신중히 결정' 발언으로 시장은 매파(hawkish) 해석, 투자은행 대다수 인하 재개를 9월로 전망
- 연방준비제도(Federal Reserve), 4/15 베이지북(Beige Book) — 12개 연준은행 모두가 '중동 분쟁'을 채용·가격·자본투자 결정의 핵심 불확실성으로 인용, 다수 기업이 '관망 자세(wait-and-see posture)'
- '에너지·연료 비용이 모든 지역(District)에서 급격히 상승, 중동 분쟁에 기인' — 호르무즈 봉쇄로 걸프 연안 정유 마진 2022년 이후 최고, 뉴욕 지역은 '이란 전쟁(Iran war)' 표현 직접 사용
- 고용은 '저채용·저해고' + AI가 일상 업무 신입 인력 수요 감소 — 인하 명분(8개 지역 둔화)과 동결 명분(12개 지역 가격 상승)이 동시 강화돼 5월 연방공개시장위원회(FOMC) 결정 어렵게
- 통계청(국가데이터처), 4/15 '2026년 3월 고용동향' — 취업자 +20만 6천명(+0.7%), 15~64세 고용률 69.7%(+0.4%p), 실업률 3.0%(-0.1%p)로 헤드라인 견조
- 청년층(15~29세) 고용률 43.6%(△0.9%p)·취업자 △7만 3천명 — 60세 이상 +24만 2천명이 전체 증가를 견인, 세대 간 K자형 회복
- 산업별로 보건업·사회복지서비스업 +29만 4천명(+9.4%)이 단일 최대 증가 vs 공공행정 △7만 7천명·전문·과학기술서비스업 △6만 1천명 동반 감소
- 압도적 다수: 인플레 상방·고용 하방 위험 모두 격상 — 중동 사태로 위험 추가 확대 진단
- 미란 1인 25bp 인하 반대(11-1) — "현 정책 여전히 제약적, 약한 노동 수요·노동시장 하방 위험에 기여"
- 다수 위원: 기업이 AI 도입 앞두고 채용 지연·축소 가능성 인용 — 소수는 AI발 정리해고 아직 드물다고 부연
- 2월 취업자 +23만 4천명·15~64세 고용률 69.2%(+0.3%p) 대비 실업률 3.4%(+0.2%p)로 헤드라인 엇갈림
- 청년 고용률 43.3%(-1.0%p) 4개월 연속 하락·청년 실업률 7.7%(+0.7%p)로 12개월 시계열 신저점
- 보건·복지 +28만 8천명(+9.4%) 최대 견인, 전문·과학기술서비스업 -10만 5천명(-7.1%) 감소 폭 더 확대
- FOMC, 2026년 3월 18일 3.50~3.75% 동결 — 11-1 표결로 미란 1인 25bp 인하 반대
- 결정문에 '중동 사태 영향 미지수' 신규 문구 — '중동'이 FOMC 결정문에 처음 등장
- SEP 중앙값 12월과 동일(2026 말 3.4%)하나 4~5명이 2회→1회 인하로 이동, 파월 '아무도 모른다' 신중 반복
- KDI 2026년 3월 12일 경제동향: '반도체·소비 회복 지속, 건설업 부진으로 생산 증가세 완만' — 1월 건설업생산 -9.7% 부진 심화
- 중동 전쟁 발발 = 핵심 변곡점: 두바이유 1월 62.0 → 2월 68.4 → 3월 1~9일 95.0달러 한 달 사이 +39% 급등
- 3월 1~9일 평균 VKOSPI 70.3 — 코로나 초기 2020년 3월(47.4) 이후 최고치, 금융시장 변동성 크게 확대
- 3월 4일 클리블랜드 연준 작성, 데이터 컷오프 2월 23일 — 이란-이스라엘 분쟁 발발(2.28) 직전이라 '중동·호르무즈·Iran' 본문 0회
- 12개 중 9곳이 '관세'를 비용 상승 요인으로 인용, 시카고 거래처는 '2025년 분담 → 2026년 전액 전가' 계획 명시
- 샌프란시스코 '이분된 경제(bifurcated)' 명시 — 고소득 견조 vs 저소득 위축, 보스턴은 메인주 이민단속 급증이 소상공인 매출 직격 보고
- 연준 이사회 스탭(Crane·Soto), 2026년 3월 FEDS 워킹페이퍼 2026-018 발간 — '챗GPT 도입 이후 프로그래머 직군 총고용 증가율 가파르게 둔화'
- O*NET × CPS 결합 분석 — 산업 단위 통제 후에도 둔화가 남으므로 산업 충격이 아닌 직업 특이적 충격
- 단서: 고용 수준은 여전히 증가, '감소'가 아닌 '증가율 하락' — AI 노출도 최상위 직군의 첫 정량 실증
- AI는 '채팅 도구'에서 '자율 에이전트'로 전환 단계 — GPT-5.3 Codex·앤트로픽 최신 모델은 이미 레벨 3 도달, 채택 속도는 컴퓨터의 40년이 AI는 2년
- 기술 잠재력은 과대평가보다 과소평가 가능성이 더 크지만, 인프라 자본지출은 '잘못 투자(malinvested)'되어 파괴되는 역사가 반복될 것
- 처방은 12월 메모와 동일 — 신중함과 선별성을 갖춘 절제된 포지션, 풀 진입도 풀 회피도 아닌 양면 인정
- IMF WP 2026/027 — 도시-농촌 격차를 반영한 세대중첩모형(OLG)으로 중국 인구 고령화의 거시·재정 비용을 정량 추정
- 고령화만으로 2024~2050년 연간 GDP 성장률 -2%p, 연금 지출 GDP 대비 +10%p — '잃어버린 10년'에 가까운 규모
- 2024년 9월 퇴직연령 상향 개혁(남 60→63·여 50~55→55~58)은 성장 +0.2%p·연금지출 15.3%→11.9% 효과 / 모수 개혁 추가 필요
- 압도적 다수 위원: 최근 몇 달 고용 하방 위험 완화·인플레 지속 위험 잔존 — 일부는 위험 균형 도달 평가
- 미란·월러 25bp 인하 2인 반대(10-2) — "현 정책 여전히 의미있게 제약적, 노동시장 하방이 더 시급"
- 소수 위원: AI 부문 자산평가·기업 집중·차입 + 불투명 사모시장 AI 인프라 자금조달 모니터링 필요 — 의사록 첫 등장
- 1월 취업자 +10만 8천명 12개월 최저·15~64세 고용률 69.2%(+0.4%p) 대비 실업률 4.1%(+0.4%p) 동반 상승
- 청년 고용률 43.6%(-1.2%p) 4개월 연속 하락·청년 실업률 6.8%(+0.8%p)로 세대별 약화 심화
- 보건·복지 +18만 5천명(+6.6%) 최대 증가, 전문·과학기술서비스업 -9만 8천명(-6.6%) 감소 폭 확대
- KDI 2026년 2월 경제전망 수정: 2026년 성장률 1.8% → 1.9% 상향 — 수출 +2.1%(직전 +1.3%)·설비투자 +2.4% 동반 상향
- 건설투자 전망 +0.5%로 1.7%p 큰 폭 하향 — KDI '건설투자 부진 사실상 장기화', 서비스업생산 +3.7% 견인
- 핵심 하방: 미국 관세 잔존 영향 + 중국 부동산 조정 장기화, 환율 전제 1,323원 → 1,456원으로 약 10% 상향
- FOMC, 2026년 1월 28일 3.50~3.75% 동결(누적 75bp 인하 후 첫 동결) — 10-2 표결로 미란·월러 25bp 인하 반대
- 결정문에서 '고용 하방 위험 상승' 문구 삭제, '실업률 안정 조짐'으로 교체
- 파월: 현 정책 '중립의 상단' 적절, '다음 인하 테스트 만들지 않는다'며 회의별 결정 강조
- 1월 14일 리치몬드 연준 작성 — 12개 지역 전원이 '관세'를 일관된 테마로 인용, 8개 약~완만한 성장으로 정체에서 약한 회복 전환
- '관세 흡수 → 전가' 무게중심 이동 — 재고 소진·마진 압력으로 전가 본격화, 보스턴은 신용카드 수수료 4% 도입 등 우회 가격 전략 등장
- 필라델피아 '저채용·저해고' 환경 명명, AI는 생산성 향상 목적 탐색 단계로 고용 충격 제한적 — 3월 FOMC 첫 입력값
- 12월 취업자 +16만 8천명·15~64세 고용률 69.6%(+0.2%p) 대비 실업률 4.1%(+0.3%p)로 헤드라인 갈라짐
- 2025 연간 취업자 +19만 3천명·15~64세 고용률 69.8%(+0.3%p) 통계 작성 이래 최고로 양적 개선 지속
- 연간 청년 고용률 45.0%(-1.1%p) — 2021년 이후 5년 누적 회복이 처음으로 꺾인 신호
- KDI 2026년 1월 8일 경제동향: '소비 개선으로 완만한 생산 증가세 유지' — 11월 취업자 +22.5만명, 서비스업 중심 고용 개선
- 12월 수출 +13.4%(일평균 +8.7%) — KDI '반도체 가격 급등 주도, 물량 증가세는 점차 완만'으로 가격 효과 해석
- 11월 건설기성 -17.0% 부진 지속, 12월 CPI +2.3%로 안정 목표 2% 부근 — 비반도체 부문 기계류 투자 -2.8% 약세
- 25bp 인하 3.50~3.75%, 9-3 양방향 분열 — 미란 50bp 선호, 굴스비·슈미드 동결 선호
- 위원들 일반 '인플레 상방 위험 격상 유지' + 대다수 '고용 하방 위험 2025년 중반 이후 확대'
- 리저브 '풍부(ample) 수준 하락' 판단 — 단기 국채 매입 통한 풍부한 리저브 체제로의 영구 전환 시작
- 11월 취업자 +22만 5천명·15~64세 고용률 70.2%(+0.3%p)·실업률 2.2%(동일)로 헤드라인 안정
- 청년 고용률 44.3%(-1.2%p) 4개월 연속 하락, 건설 -13만 1천명·농림 -13만 2천명·제조 -4만 1천명 동반 마이너스
- 보건·복지 +28만 1천명(+9.3%)이 전체 증가의 1.25배 단독 흡수, 60세 이상 +33만 3천명이 청년 -17만 7천명 메움
- KDI 2025년 12월 8일 경제동향: '건설업 부진 지속, 소비 중심 완만한 개선' — 9~10월 평균 건설업 -14.2% vs 서비스업 +3.6%·소매판매 +1.3%
- 반도체 수출 가격 효과: 10월 수출가격 +19.9% vs 물량 +5.6% — 명목 호조의 가격 의존성 진단
- 11월 코스피 -4.4%(AI 고평가 우려), VKOSPI 36.8, 환율 +3.2%로 변동성 확대 — CPI +2.4%·근원 +2.0% 안정
- 11월 26일 댈러스 연준 작성 — 12개 지역 중 9곳 '거의 변화 없음 또는 약간 둔화', 통상 다수였던 'slight growth'에서 무게중심 이동
- 셧다운 6주로 SNAP 중단·푸드뱅크 수요 두 배, 관세는 '제조·소매 전반 광범위' 투입원가 상승 — 뉴욕 수입 의존 기업 한 곳 파산 신청
- 세인트루이스 응답자 비용 압력을 '과거에서 따라잡고 있는 인플레이션'으로 표현, AI가 신입 일자리 대체·기존 인력 생산성 향상으로 신규 채용 억제