일본은행은 2026년 4월 28일 회의에서 무담보 콜금리(uncollateralized overnight call rate) 유도 목표를 0.75% 내외로 동결했다. 9인 정책위원 중 6-3 표결로, 나카가와 준코·다카타 하지메·다무라 나오키 3인이 1.0% 인상안을 제시했지만 다수결로 부결됐다. 같은 날 발표된 경제·물가전망보고서(Outlook Report)는 중동 사태로 인한 두바이 원유 급등을 반영해 2026 회계연도 근원 CPI(신선식품 제외) 전망 중앙값을 1.9%(1월)에서 2.8%로 대폭 상향했다. FY26 실질 GDP 전망은 1.0%에서 0.5%로 하향했고, 위험균형은 '경기 하방, 물가 상방'으로 명시화됐다. 우에다 총재 다수파의 메시지: 기조 CPI가 2%에 근접하는 단계이고 실질금리가 '상당히 낮은 수준'이므로 정책금리 인상과 완화 정도 조정을 계속한다는 입장이지만, 중동 유가 충격의 향방을 면밀히 관찰하며 시점·페이스를 결정한다.
한국은행이 2026년 4월 23일 발표한 1분기 실질 GDP는 전기대비 1.7%, 전년동기대비 3.6% 성장한 것으로 나타났다. 같은 분기 실질 국내총소득(GDI)은 전기대비 7.5%, 전년동기대비 12.3% 급증해 'GDP보다 빠른 GDI 증가'라는 교역조건 개선 효과가 두드러졌다. 다만 4월 이후 중동 충격 영향이 GDP 데이터에는 아직 반영되지 않은 점을 감안하면 2분기 둔화 가능성에 주의가 필요하다.
신현송이 2026년 4월 21일 제28대 한국은행 총재로 취임했다. BIS(국제결제은행) 경제보좌관 출신 학자가 한국 통화정책의 키를 잡는 첫 사례. 그는 취임사에서 (1) 신중하고 유연한 통화정책, (2) 새로운 시각의 금융안정, (3) 원화 국제화·디지털금융, (4) 구조개혁이라는 '네 가지 과제'를 제시하며, 17세기 예금은행에서 글로벌 금융위기까지 중앙은행 진화 과정을 '경험이 이론으로 이어지는 과정'이라고 정의했다.
재정경제부가 2026년 4월 17일 발간한 '최근 경제동향(그린북) 4월호'는 한국 정부 시각의 4월 진단을 담았다. 정부는 "반도체 중심 수출호조와 내수 개선세는 지속되었으나, 중동전쟁에 따른 지정학적 리스크 확대로 경기 하방위험이 증대됐다"고 평가했다. 3월 두바이유 평균 $128.5/배럴(전월 $68→3월 $128.5), 코스피 -19.08%, 원/달러 환율 1,530.1원으로 충격을 정량화했다. 한은 금통위·KDI 4월 동향과 동일한 '중동發 동시 충격' 진단을 공유하면서도, 정부는 '비상경제 대응체계 유지·추경 신속 집행'이라는 정책 방향을 명시했다.
국제통화기금(IMF)이 2026년 4월 15일 발표한 글로벌 금융안정보고서(GFSR) 4월호 부제는 'Global Financial Markets Confront the War in the Middle East and Amplification Risks'다. 2월 말 중동 전쟁 격화 이후 글로벌 주가가 8% 하락하고 국채 금리가 급등한 상황에서, IMF는 표면 질서 아래 '증폭 채널(amplification channels)'이 누적되어 있다고 진단했다. 핵심 수치 — 한국의 주식시장 집중도(허핀달-허시먼 지수, HHI)는 1990년 이후 99.7퍼센타일로 G6 중 최고. 갈등 초기 KOSPI는 단일일 -12% 하락(레버리지 ETF가 증폭). 하이퍼스케일러는 2029년까지 3.4조 달러 AI 자본지출 예정, 미 옵션 거래량은 현물 시장의 80%·0DTE 옵션이 S&P 500 옵션의 60%. 헤지펀드 차입은 사상 최고·금리 파생 명목 노출 18조 달러(2020년 9조 → 2025년). 정책권고는 '중앙은행 유동성·리포 시설 상시 가동, 재정 긴축으로 공공부채 안정 경로, Basel III 완성, NBFI 데이터 격차 해소'로 압축된다.
국제통화기금(IMF)이 4월 15일 발표한 재정모니터(Fiscal Monitor) 4월호 부제는 '압박받는 재정정책: 높은 부채, 커지는 위험(Fiscal Policy under Pressure: High Debt, Rising Risks)'이다. 글로벌 일반정부 부채는 2025년 GDP 대비 93.9%로 2024년보다 약 2%p 상승, 현 추세대로면 2029년 100%를 돌파한다 — 2차 세계대전 직후 이후 처음. 미국은 7~8% 적자가 향후 10년 지속, 부채는 2031년 142.1%까지. 한국은 '역사적으로 강한 재정'에 속하지만 IMF 추계상 2031년 일반정부 부채가 63%로 '상당한 상승' 그룹에 분류됐다. 글로벌 이자비용은 4년 만에 GDP 2% → 3%로 급등, 재정 여유분(global fiscal gap)은 '사실상 소진'됐다.
연준이 2026년 4월 15일 발행한 베이지북에서 12개 연준은행이 모두 '중동 분쟁'을 채용·가격·자본투자 결정의 핵심 불확실성으로 인용했다. 가장 단호한 한 문장은 가격 부분에 있다 — '에너지·연료 비용이 모든 지역(District)에서 급격히 상승했고, 이는 중동 분쟁에 기인한다(Energy and fuel costs rose sharply in all Districts, attributed to the Middle East conflict).' 댈러스 보고서는 '이란 전쟁(Iran war)'이라는 표현까지 사용했고, 걸프 연안 정유 마진은 2022년 이후 최고 수준으로 올랐다. 5월 FOMC 결정에 결정적 입력값이 될 보고서다.
국제통화기금(IMF)이 4월 14일 발표한 세계경제전망(WEO) 4월호 부제는 '전쟁의 그림자 속 세계경제(Global Economy in the Shadow of War)'다. 2월 28일 발발한 중동 분쟁과 호르무즈 해협 봉쇄가 회복 모멘텀을 끊었다. 기준 시나리오에서도 2026 글로벌 성장률은 3.1%로 하향, 헤드라인 인플레이션은 4.4%로 상향. 한국은 1.9%로 0.1%p 상향 — 선진국 평균(1.8%)을 상회. 시나리오가 '심각(Severe)'으로 가면 글로벌 성장 2%, 인플레이션 6% 초과로 사실상 '준-경기침체'에 진입한다.
한국은행 금융통화위원회가 2026년 4월 10일 기준금리를 연 2.50%로 만장일치 동결했다. 7명 위원 전원이 동결에 표를 던졌다. 핵심 변수는 중동 분쟁이 만든 '물가 상방 + 성장 하방'의 동시 충격. 이창용 총재의 4년 임기 마지막 통화정책 회의였으며, 다음 회의는 4월 21일 취임한 신현송 신임 총재가 주재한다.
2026년 4월 8일 공개된 3월 17~18일 FOMC 회의 의사록은 '결정문 + 기자회견'에서는 보이지 않던 위원 토론의 분포(distribution)를 드러냈다. 압도적 다수(vast majority)가 인플레이션 상방·고용 하방 위험이 모두 격상됐다고 판단했고, 중동 사태로 그 위험이 더 커졌다고 봤다. 1인 인하 반대표를 던진 스티븐 미란(Stephen Miran)의 논리는 '현재 정책 스탠스가 여전히 제약적이며 약한 노동 수요와 노동시장 하방 위험을 키우고 있다'는 것. '거의 모든 위원(almost all participants)이 동결을 지지'했다는 분포 신호 + '다수가 AI 도입을 앞두고 기업이 채용을 지연·축소할 가능성을 인용'했다는 진단이 함께 담겼다.
한국개발연구원(KDI)이 2026년 4월 발행한 경제동향 보고서는 한국의 2026년 성장 전망 1.9%를 유지하면서도, 3월 들어 '중동 전쟁에 따른 경기 하방 위험이 확대'됐다고 명시했다. 2월까지는 광공업생산 +5.4%·전산업생산 +2.5%로 회복세가 또렷했지만, 3월 금융시장에서 코스피 -19.1%·코스닥 -11.8%의 충격이 발생했다. Fed 베이지북·한은 금통위·IMF WEO와 동일한 '중동발 동시 충격' 진단을 공유한다.
재정경제부가 2026년 3월 20일 발간한 '최근 경제동향(그린북) 3월호'는 한 분기 사이 톤이 전환되는 길목의 정부 진단을 담았다. 정부는 "소비 등 내수 개선, 반도체 중심 수출 호조 등으로 경기 회복 흐름이 이어지는 모습"이라 평가하면서도 "중동상황에 따른 국제유가 상승 등 지정학적 리스크 확대로 물가 상승, 민생 부담 증가 및 경기 하방위험 증대 우려"를 함께 명시했다. 2월 수출 +28.7%(반도체 +161%·컴퓨터 +222%), 일평균 35.4억불(+49.0%), 1월 경상수지 +132.6억불(1월 역대 최대, 33개월 연속 흑자), 2월 취업자 +23.4만 명·실업률 3.4%로 회복은 광범위했지만 두바이유 '26.1월 $62→'26.2월 $68 반등이 '26.4월호의 본격 충격 이전 첫 신호로 기록됐다. 정부는 '민생안정·경제회복을 위한 추경을 신속히 편성'하고 '관계기관 합동 비상대응반 중심으로 24시간 모니터링'하겠다는 정책 방향을 적었다.
연방공개시장위원회(FOMC)는 2026년 3월 18일 회의에서 정책금리를 3.50~3.75%로 동결했다. 11-1 표결로 스티븐 미란(Stephen Miran) 1인이 25bp 인하에 표를 던졌다. 결정문에 "중동 사태가 미국 경제에 미치는 영향은 미지수"라는 신규 문구가 들어갔고, 점도표(SEP) 상 적정 금리 중앙값은 12월과 동일하게 유지됐다(2026년 말 3.4%, 2027년 말 3.1%). 다만 4~5명이 '2회 인하'에서 '1회 인하'로 이동했다. 파월은 '아무도 모른다(Nobody knows)'를 반복하며 신중 톤을 유지했고, 5월 6~7일 다음 회의가 결정의 분기점이 된다.
린 올든이 2026년 3월 뉴스레터 '혼돈의 플라이휠(A Flywheel of Chaos)'에서 점진적 프린팅(gradual print)이라는 자신의 베이스라인 시각이 여전히 유효하다고 평가하면서도, 그것이 '대규모 프린팅(big print)'으로 전환될 수 있는 5가지 트리거(호르무즈 해협, 미국 구조적 불균형, 금융 시스템 레버리지, 노동시장 정체, 시장 신호)를 제시했다. 트리거가 자기강화적으로 작동하면 전쟁·에너지·재정 적자가 '혼돈의 플라이휠'로 결합한다는 것이다.
한국개발연구원(KDI)이 2026년 3월 12일 발간한 경제동향 보고서는 '반도체 호조세와 소비 회복세는 지속'되지만 '건설업 부진으로 생산 증가세는 완만'하다고 진단했다. 핵심 변곡점은 3월 들어 발발한 중동 전쟁이다. KDI는 국제유가 급등이 '소비자물가 상방 압력'과 '경기 하방 위험'으로 동시에 작용할 가능성을 명시했다. 두바이유는 1월 62.0달러 → 2월 68.4달러 → 3월 1~9일 95.0달러로 급등했고, KOSPI200 변동성지수(VKOSPI)는 3월 평균 70.3으로 코로나 초기 이후 최고치를 기록했다.
한국은행이 2026년 3월 12일 국회에 제출한 통화신용정책보고서는 2025년 하반기 이후 기준금리 2.50% 유지 기조를 정리하면서, 2026년 2월부터 도입한 '6개월 후 조건부 금리전망'(점도표) 신설 사실을 공개했다. 7명 위원이 각각 3개의 점으로 6개월 후 금리수준을 제시하는 방식으로, 2월 회의에서는 2.5% 16개·2.25% 4개·2.75% 1개로 동결 우세 분포가 나왔다. 동시에 2026년 성장률 전망은 11월 1.8%에서 2.0%로 상향되었고, 중동지역 분쟁이 향후 물가·성장 경로의 핵심 불확실성 요인으로 부각됐다.
국제결제은행(BIS)이 2026년 3월 발간한 분기 보고서(Quarterly Review)는 11월 말부터 3월 초까지의 기간을 '흐름이 바뀌는 시장(shifting currents)'으로 묘사했다. 표면적으로 시장은 안정적이었지만, 그 아래에서는 ① 매그니피센트 7(M7, S&P 500의 35%)에서의 자금 이탈, ② AI 거대 기업의 '그림자 차입(Shadow Borrowing)' 구조 부각, ③ 사모대출의 SaaS 노출이 5,000억 달러로 폭증한 사실 노출, ④ 금·은 폭등 후 폭락(은 1일 -30%), ⑤ 비트코인 -50% 등 큰 회전이 일어났다. 3월 초 중동 분쟁이 '촉매'가 됐다.
린 올든이 2026년 2월 8일 발행한 뉴스레터 '점진적 프린팅이 시작됐다(The Gradual Print is Here)'는 Fed가 1월 말 발표한 '리저브 운영 매수(reserve management purchases)'를 분석했다. 첫 달 400억 달러 → 베이스라인 월 200~250억 달러, 12개월 누적 약 2,200억 달러 — 6.5조 달러 대차대조표의 3~6%에 불과해 '양적완화(QE)는 아니다'라고 명시했다. 그러나 이는 '비상 부양(emergency stimulus)'이 아니라 은행 시스템 예금 증가에 맞춘 영구적 구조적 매수라는 점에서 '점진적 프린팅(Gradual Print)'이라는 표현을 썼다. 일본 국채 위기와 금·은 폭등 위험도 함께 짚었다.