KDI 경제동향 6월: 반도체 호황 '완만한 개선세 유지' — 5월호 '회복세'서 톤 다운, 중동發 물가 3.1%·원유 차질 가시화

한국개발연구원(KDI)이 2026년 6월 8일 발행한 경제동향 6월호는 한 달 전 5월호의 '경기 회복세' 진단을 '완만한 개선세 유지'로 한 단계 낮췄다. 반도체 호황이라는 동력은 유지되나, 중동 전쟁에 따른 원유 수송 차질이 물가·생산비용 상승으로 실물에 가시화되며 하방 위험이 전면에 부각됐다. 핵심 문구는 다음과 같다.

최근 우리 경제는 중동 전쟁에 따른 경기 하방 위험에도 불구하고, 반도체 호황을 중심으로 완만한 개선세는 유지하고 있음.

5월호 → 6월호 진단 변화

5월호가 '회복세'로 무게추를 옮겼다면, 6월호는 같은 반도체 동력을 인정하면서도 중동발 충격이 석유정제 생산 감소·생산비용 상승·물가 3%대 진입으로 '일부 가시화'됐다고 명시해 톤을 한 단계 낮췄다.

경기·생산 — 반도체가 견인, 증가폭은 둔화

4월 전산업생산은 전년동월비 +2.4%로 전월(+3.7%)에서 둔화됐으나 반도체 생산 +13.0%가 받쳤다. 부문별로는 다음과 같다.

• 서비스업생산 +3.5% (전월 +5.4%, 금융·보험업 +5.5% 중심)
• 소매판매 +1.6% (전월 +5.0%에서 축소되나 3개월 이동평균은 개선 지속)
• 설비투자 +8.1% (전월 +9.8%) — 반도체제조용장비 +41.1% 급증이 견인, 5월 반도체장비 수입액 +54.9%

수출 — 5월 +53.2%, 반도체·정보통신(ICT) 폭증

5월 수출(통관)은 전년동월비 +53.2%(일평균 +60.7%)로 정보통신 품목이 견인했다.

• 반도체 일평균 +182.5%, 컴퓨터 +309.8% (인공지능(AI) 수요)
• 석유제품 +53.8% (유가 상승 영향)
• 다만 중동 지역 수출은 -3.2%, 원유 공급 차질로 석유정제 생산·석유제품 수출 물량은 감소
• 무역수지 269.5억 달러 흑자

물가 — 5월 3.1%로 3%대 진입, 석유류 +24.2%

5월 소비자물가(CPI)는 전년동월비 +3.1%로 4월(+2.6%)에서 확대돼 3%대에 진입했다.

• 상품물가 +3.5%, 석유류 +24.2% (4월 +21.9%)가 주된 상승 요인
• 근원물가 +2.5% (4월 +2.2%)
• 두바이유는 3월 배럴당 128.5달러에서 4월 105.7달러·5월 103.2달러로 내렸으나 여전히 높은 수준이 물가·생산비용을 압박

고용 — 4월 취업자 +7.4만명으로 급감

4월 취업자 수 증가폭은 +7.4만명으로 3월(+20.6만명)에서 큰 폭 둔화됐다. 서비스업 증가세 둔화(도소매업 -9.2만명·숙박음식 -4.8만명)와 20대 고용률 -1.3%p 하락이 두드러졌다. 실업률(계절조정)은 2.8%.

소비심리 — 5월 106.1로 반등

5월 소비자심리지수(CCSI)는 106.1로 4월 99.2에서 대폭 반등해 100을 회복했다. 4월 말부터 지급된 고유가 피해지원금·정부 지원이 향후 소비 상방 요인으로 작용할 가능성을 KDI는 언급했다.

건설 — 부진 지속 + 비용 급등

4월 건설기성(불변)은 전년동월비 -5.5%(건축 -6.4%·토목 -2.8%)로 부진을 이어갔다. 특히 건설기성 디플레이터가 2월 +2.1%에서 4월 +4.6%로 가팔라져, 고유가·건설자재 가격 급등이 향후 회복을 제약할 우려로 지목됐다.

금융시장 — 시장금리·환율 상승, 변동성 급등

금융시장은 전반 안정세를 유지했으나 시장금리와 환율이 올랐다.

• 국고채 3년물 금리 5월 말 3.73% (4월 말 3.60%, 인플레이션 압력 반영)
• 원/달러 환율 5월 말 1,507.9원
• 코스피 5월 말 8,476.2 (반도체·인공지능(AI) 기대 급등)
• 5월 월평균 코스피200 변동성지수(VKOSPI) 68.8로 2008년 11월(70.3) 이후 최고치 — 강한 상승장 속 변동성도 극심
• 신용부도스와프(CDS) 프리미엄은 4월 말 28.8bp에서 5월 말 22.2bp로 하락

중동 리스크 — 실물 가시화

6월호의 핵심 경고는 중동 전쟁의 실물 전이다.

중동 전쟁으로 원유 수송 차질이 지속되며 소비자물가와 생산비용이 상승하는 등 경기 하방 위험이 상존.

호르무즈 해협 봉쇄 장기화로 원유 도입 물량이 감소(-25%)했고, 석유정제 생산 -20.5%·석유제품 수출 물량 감소로 '중동 전쟁의 부정적 영향이 일부 가시화'됐다고 KDI는 평가했다. 5월호의 '상존'에서 6월호는 '가시화'로 위험 표현을 한 단계 구체화했다.

종합

• 동력: 반도체 호황(수출 일평균 +182.5%)·설비투자 +8.1%·소비심리 반등(106.1)
• 하방: 중동 원유 차질로 물가 3%대(+3.1%)·생산비용·건설비용 상승, 취업자 증가폭 급감(+7.4만명), 건설 부진(-5.5%)

KDI는 반도체 동력을 인정하면서도 진단 어휘를 '회복세'에서 '완만한 개선세 유지'로 낮추고 중동 하방 위험을 전면에 배치했다. 국제 유가 향방·한은(한국은행) 통화정책과 함께 한국 거시 경로의 핵심 변수다.