한국개발연구원(KDI)이 2026년 3월 12일 발간한 경제동향 보고서는 '반도체 호조세와 소비 회복세는 지속'되지만 '건설업 부진으로 생산 증가세는 완만'하다고 진단했다. 핵심 변곡점은 3월 들어 발발한 중동 전쟁이다. KDI는 국제유가 급등이 '소비자물가 상방 압력'과 '경기 하방 위험'으로 동시에 작용할 가능성을 명시했다. 두바이유는 1월 62.0달러 → 2월 68.4달러 → 3월 1~9일 95.0달러로 급등했고, KOSPI200 변동성지수(VKOSPI)는 3월 평균 70.3으로 코로나 초기 이후 최고치를 기록했다.
한국은행은 2026년 2월 26일 '경제전망보고서(Indigo Book) 2026년 2월'을 발간하고 2026년 GDP 성장률 전망을 11월 1.8%에서 2.0%로 0.2%p 상향했다. 표지 부제는 '성장 2%대 반등, 부문별 온도차'로, 반도체 경기 개선과 양호한 세계경제 흐름이 美관세 영향과 건설투자 부진을 상쇄하는 한편 IT와 비IT 사이의 격차가 커지는 K자형 회복이 이번 전망의 핵심 메시지다. 소비자물가 상승률은 2.1% → 2.2%(+0.1%p), 근원물가는 2.0% → 2.1%(+0.1%p)로 상향 — 전자기기·보험료 등 일부 품목의 비용상승 압력이 주요인이다. 27년 성장률은 1.9% → 1.8%(-0.1%p)로 소폭 하향됐다. 美관세 전제는 1월 미 연방대법원 무효판결을 반영해 '임시관세 15% → 7월 하순 이후 대체관세 15%'로 갱신, 반도체·의약품 관세부과시점은 26.3/4분기에서 27.1/4분기로 이연됐다. 시나리오 분석에서는 반도체 수출 추세 지속 시 26년 +0.2%p, 27년 +0.3%p, 정체 시 26년 -0.2%p, 27년 -0.3%p의 분기를 제시했다. BOX 1(현 소비국면 판단)·BOX 2(K자형이 물가에 미치는 영향)·BOX 3(분기별 전망경로)와 함께 한국은행이 처음 공개하는 '경제전망 결과 리뷰'(14쪽 부속자료)가 동봉돼, 24~25년 분기 전망오차의 원인과 한은 전망체계의 한계·개선방향이 자체 진단됐다.
한국개발연구원(KDI)이 2026년 2월에 발간한 경제동향 보고서는 '반도체 호조 + 소비 개선'을 두 축으로 한국 경기가 점진적으로 회복되고 있다고 진단했다. 같은 주 발표된 KDI 경제전망 수정(2026.2)에서는 2026년 성장률 전망을 직전 1.8%에서 1.9%로 0.1%포인트 상향했고, 수출 +2.1%·설비투자 +2.4%로 동반 상향 조정했다. 다만 건설투자 전망은 +0.5%로 1.7%포인트 큰 폭 하향, 미국 관세 인상과 중국 부동산 조정의 하방 압력은 여전하다고 명시했다.
한국은행이 2026년 1월 22일 발표한 2025년 4분기 실질 GDP는 전기대비 0.3% 감소(전년동기대비 +1.5%)로 마이너스 성장 전환했고, 연간으로는 전년대비 1.0% 성장에 그쳤다. 2024년 +2.0%의 절반 수준이다. 다만 실질 국내총소득(GDI)은 4분기 +0.8%, 연간 +1.7%로 GDP를 상회 — 교역조건 개선 효과가 한국 경제에 우호적으로 작용한 분기였음을 시사한다. 부문별로 건설투자 연간 -9.9%가 가장 두드러진 약점이며, 4분기 단독으로도 -3.9% 감소했다. 12월 비상계엄 사태 직후의 충격이 4분기 데이터에 일부 반영된 것으로 풀이된다.
한국은행이 2025년 12월 23일 국회에 제출한 「금융안정보고서」는 우리 금융시스템이 '전반적으로 안정적인 모습'을 유지하고 있다고 평가하면서도, 서울 중심 주택가격 상승과 가계부채 재확대, 비은행금융기관의 수익추구 행태를 주요 잠재리스크로 명시했다. 가계신용은 2025년 3/4분기말 1,968.3조 원으로 전년동기대비 2.8% 증가했고, 민간신용 레버리지(명목GDP 대비)는 200.4%로 선진국·신흥국 평균을 모두 크게 상회했다. 한은은 '취약부문의 신용위험이 높은 수준이며 금융·외환시장 변동성과 수도권 주택가격 상승이 이어지면서 금융불균형 누증 우려가 잠재해 있다'고 진단했다. FVI(금융취약성지수)도 2025년 3/4분기 45.4로 장기평균(45.7)에 근접해 다시 상승세로 전환됐다.
경제협력개발기구(OECD)가 2025년 12월 2일 발표한 정기 경제전망(Economic Outlook, Volume 2025 Issue 2, No. 118)의 부제는 '탄력적 성장, 그러나 단층은 깊어지고 있다(Resilient Growth but with Increasing Fragilities)'다. 글로벌 GDP 성장은 2024 3.3% → 2025 3.2% → 2026 2.9% → 2027 3.1%로 '둔화 후 미약한 반등' 경로. 인플레이션은 G20 기준 2025 3.4% → 2026 2.8% → 2027 2.5%로 '2027년 중반까지 거의 모든 주요국에서 목표 복귀'. 미국은 2025 2.0% / 2026 1.7% / 2027 1.9%, 중국 5.0% / 4.4% / 4.3%, 유로존 1.3% / 1.2% / 1.4%, 일본 1.3% / 0.9% / 0.9%. 한국은 2025 1.0% / 2026 2.1% / 2027 2.1%로 회복(IMF 10월호 0.9%·1.8% 대비 소폭 낙관) — 한미 관세협상으로 'Korea Strategic Trade and Investment deal' 하 한국산 대미 수출 관세가 0%에서 15%로 상승했지만, 미국 내 한국 직접투자 USD 350bn(이 중 USD 150bn은 조선 협력)이 조건으로 명시됐다. OECD가 짚은 4대 fragility: ① 추가 무역장벽(특히 희토류 수출통제 — 중국이 광물 채굴 60%·자석 제조 94% 점유), ② AI 주식 재가격(미 CAPE 비율 1990년대 닷컴 정점 근접), ③ NBFI·스테이블코인 전이(스테이블코인 시총 USD 298bn, 11월 기준 — Tether·USDC가 87% 차지), ④ 재정 지속가능성(미국 30년물 수익률 상승, 프랑스 정치 불확실성으로 독일 스프레드 확대). Mathias Cormann 사무총장은 사설에서 '대화가 핵심(Constructive dialogue between countries is central)'이라며 무역 긴장의 항구적 해결을 촉구했다.
한국은행은 2025년 11월 27일 '경제전망보고서(Indigo Book) 2025년 11월'을 발간하고 국내 GDP 성장률 전망을 금년 1.0%, 내년 1.8%, 27년 1.9%로 제시했다. 8월 전망(0.9%, 1.6%) 대비 각각 +0.1%p, +0.2%p 상향이다. 한은은 '美관세 영향에도 불구하고 하반기 이후 반도체 경기 호조와 내수 회복세에 힘입어 당초 예상보다 높은 성장세'를 보일 것으로 평가했다. 소비자물가 상승률은 금년·내년 모두 2.1%로 8월 전망(2.0%, 1.9%)을 0.1~0.2%p 상회 — '국제유가 하락 등 하방요인에도 높아진 환율, 내수부진 완화 등의 영향'에 기인한다. 이번 보고서의 핵심이슈는 '부동산發 가계부채 누증이 소비에 미치는 영향'으로, 한은 분석에 따르면 2013년 이후 과도하게 누적된 가계신용이 민간소비를 매년 0.40~0.44%p 둔화시켜 왔으며 GDP 대비 가계부채 비율이 2012년 수준으로 관리됐다면 2024년 민간소비가 4.9~5.4% 더 높았을 것으로 추정된다. 시나리오 분석에서는 반도체 수출 추세가 지속되는 낙관 시나리오에서 26년 성장률이 +0.2%p, 27년 +0.3%p 상승하고, 반도체 수요 정체 비관 시나리오에서는 26년 -0.1%p, 27년 -0.3%p 하락하는 것으로 추정됐다.
재정경제부가 2025년 11월 14일 발간한 '최근 경제동향(그린북) 11월호'는 '상반기 부진에서 벗어나는 모습'이라는 회복 진단을 처음 공식화한 호다. 정부는 "최근 우리 경제는 소비 등 내수 개선, 반도체 호조 등으로 경기가 회복 흐름을 보이며 상반기 부진에서 벗어나는 모습"이라고 평가했다. 10월 수출 +3.6%(반도체 +25%, 일평균 +14.0%), 취업자 +19.3만 명(9월 +31.2만→10월 +19.3만, 증가폭 축소), 10월 무역수지 +60.6억불 흑자(9개월 연속), 10월말 코스피 4,107.50pt(전월비 +19.94%, 한·미 관세협상 타결 영향), 10월말 원/달러 환율 1,424.4원(전월말 1,402.9원 대비 절상률 △1.5%, 즉 원화 약세)으로 '내수·수출 회복 + 주가 급등·환율 약세' 혼재 구도를 정량화했다. 다만 '취약부문 중심 고용애로 지속, 건설투자 회복 속도, 미국 관세 부과 영향 등 불확실성 상존'이라는 단서를 붙였다. 정책 방향은 '향후 성장 모멘텀이 확산될 수 있도록 내수 활성화 등 정책 노력을 강화하고 AI 대전환·초혁신경제 선도프로젝트, 생산적 금융 등 성장잠재력 확충에 만전'으로 정리됐다.
한국은행이 2025년 10월 28일 발표한 2025년 3분기 실질 GDP는 전기대비 1.2% 성장(전년동기대비 +1.7%)으로 1분기 -0.2%, 2분기 +0.7% 이후 가장 강한 반등을 기록했다. 실질 국내총소득(GDI)은 전기대비 +0.7%, 전년동기대비 +2.2% 증가해 GDP보다 다소 낮은 수치를 보였다. 부문별로는 설비투자 +2.4%(반도체 제조용 기계 중심)와 수출 +1.5%(반도체·자동차 중심)가 성장을 견인했고, 민간소비도 +1.3% 회복했다. 다만 건설투자 -0.1%는 여전히 약세에서 벗어나지 못했다. 이 데이터는 8월 25bp 인하 직후 한은이 받아드는 첫 분기 GDP로, 10월 23일 금통위(동결) 결정의 사후 정합성을 보여주는 자료다.
한국은행 금융통화위원회는 2025년 10월 23일 정례회의에서 기준금리를 현 수준인 2.50%로 동결했다. 물가는 소비자물가 9월 2.1%·근원물가 2.0%로 목표 부근 안정세를 이어갔고, 성장은 '소비와 수출 중심 개선세'가 유지됐다는 진단이다. 다만 정부의 추가 부동산 대책의 수도권 주택시장·가계부채 영향, 9월 하순 이후 확대된 환율 변동성 등 '금융안정 상황'을 좀 더 살펴볼 필요가 있다는 점이 동결의 핵심 근거로 제시됐다. 향후 정책 방향에 대해서는 '성장의 하방리스크 완화를 위한 금리인하 기조'를 유지하되, 추가 인하 시기·속도는 대내외 정책 여건과 물가·금융안정 상황을 면밀히 점검해 결정한다는 입장을 재확인했다.
재정경제부가 2025년 10월 17일 발간한 '최근 경제동향(그린북) 10월호'는 '상반기 부진에서 벗어나는 모습'이라는 진단 문장을 정부 차원에서 처음 공식화한 호다. 정부는 "최근 우리 경제는 건설투자 회복 지연, 취약부문 중심 고용 애로, 미국 관세 부과에 따른 수출 둔화 우려가 지속되고 있으나, 생산·소비 등 주요 지표가 월별 등락 가운데서도 전반적 개선흐름을 보이며 상반기 부진에서 벗어나는 모습"이라고 평가했다. 9월 수출 659.3억불(전년동월비 +12.6%, 조업일 +4.0일 효과 포함, 일평균은 27.5억불로 △6.1% 감소), 9월 취업자 +31.2만 명(8월 +16.6만→9월 +31.2만으로 증가폭 두 배 가까이 확대), 9월 소비자물가 +2.1%(8월 1.7%→9월 2.1%, 석유류 가격 상승 전환 영향), 9월말 코스피 3,424.60pt(전월비 +7.49%, 반도체 업황 호조에 따른 외국인 순매수 영향), 9월말 원/달러 환율 1,402.9원(전월말 1,390.1원 대비 절상률 △0.9%, 원화 약세)으로 '생산·소비 개선 + 수출 호조 + 주가 상승' 신호를 정량화했다. 정책 방향은 '추경 신속 집행, 민생회복 소비쿠폰, 대규모 할인행사 + 미국 관세 통상 리스크 대응 총력'으로 정리됐다. 11월호와 12월호에서 동일한 '상반기 부진 탈피' 문장이 그대로 이어진다는 점에서, 10월호는 정부의 '4분기 회복 톤'이 시작된 출발점이다.
재정경제부가 2025년 9월 12일 발간한 '최근 경제동향(그린북) 9월호'는 '경기 회복에 긍정적 신호가 강화되는 모습'이라는 진단을 처음 도입한 호다. 정부는 "최근 우리 경제는 건설투자 회복 지연, 취약부문 중심 고용 애로, 미국 관세 부과에 따른 수출 둔화 우려가 지속되고 있으나, 정책 효과 등으로 소비가 증가하는 등 경기 회복에 긍정적 신호가 강화되는 모습"이라고 평가했다. 8월 수출 +1.3%(반도체 +27%·자동차 +9%, 일평균 26.0억불 +5.8%), 8월 취업자 +16.6만 명(고용률 63.3%, 실업률 2.0%), 8월 소비자물가 +1.7%로 7월(2.1%)에서 상승폭 축소, 8월말 코스피 3,186.01pt(전월비 △1.83%), 원/달러 환율 1,390.1원(전월말 대비 △0.2% 절상), 7월 산업활동 全산업 생산 +0.3% 등 '소비·수출 회복 + 물가 안정 + 금융시장 완만' 구도를 정량화했다. 정책 방향은 '추경 신속 집행, 민생회복 소비쿠폰, 대규모 할인행사 등 내수 활성화 + 미국 관세부과에 따른 우리기업 피해지원 등 통상 리스크 대응에 총력'으로 정리됐다.
한국은행이 2025년 9월 11일 국회에 제출한 통화신용정책보고서는 2025년 2월부터 8월까지 통화정책 운영 결과를 정리한 반기 보고서다. 5월에 기준금리를 2.75%에서 2.50%로 25bp 인하한 뒤 7·8월에는 2.50%에서 동결하면서 '성장의 하방리스크 완화를 위해 금리인하 기조를 이어나가되 금융안정 상황을 면밀히 점검'한다는 입장을 명확히 했다. 정부의 6.27 가계부채 대책 이후 수도권 주택시장 과열과 가계대출 증가세가 7월 이후 둔화됐고, 미 관세정책이 우리 경제의 2025·2026년 성장률을 각각 0.45%p, 0.60%p 낮추는 핵심 하방요인으로 분석됐다.
한국은행은 2025년 8월 28일 '경제전망보고서(Indigo Book) 2025년 8월'을 발간하고 국내 GDP 성장률 전망을 금년 0.9%, 내년 1.6%로 제시했다. 5월 전망(0.8%, 1.6%) 대비 올해는 +0.1%p 상향됐고 내년은 동일 수준으로 유지됐다. 한은은 '건설투자가 예상보다 부진하나 소비 개선세가 뚜렷하고 수출도 양호'하다고 평가했다 — 2차 추경(+0.1%p), 반도체 수요 호조 및 예상보다 작은 관세영향(+0.2%p), 빠른 심리개선(+0.1%p)이 건설경기 부진(-0.3%p)을 상쇄했다. 소비자물가 상승률 전망은 금년 2.0%, 내년 1.9%로 5월 전망(1.9%, 1.8%)을 0.1%p씩 상회 — '기상여건 악화에 따른 농축수산물가격 상승'이 주요인이다. 이번 호의 핵심이슈는 '美관세정책이 우리 경제에 미치는 영향'으로, 한은 분석에 따르면 美관세는 우리 성장률을 금년 -0.45%p, 내년 -0.60%p 낮추고 소비자물가 상승률도 금년 -0.15%p, 내년 -0.25%p 끌어내린다 — ① 무역경로(△0.23·△0.34%p), ② 금융경로(△0.09·△0.10%p), ③ 불확실성경로(△0.13·△0.16%p)의 세 경로로 작동한다. 한·미 7.30 관세협상으로 對한국 평균관세율은 기존 한미FTA 무관세에서 15% 내외로 크게 높아졌으며, 美평균관세율은 '1930년대 이후 최고 수준'인 15%에 이르렀다. 시나리오 분석은 무역갈등 재격화 시 26년 성장률이 기본 대비 -0.2%p 추가 하락할 수 있다고 추정한다.
한국은행 금융통화위원회는 2025년 8월 28일 정례회의에서 기준금리를 현 수준인 2.50%로 동결했다. 7월 회의(2.50% 동결)에 이어 두 차례 연속 동결이다. 9월 16일 공개된 의사록에 따르면 다수 위원은 동결을 지지했으나 신성환 위원은 '동결에 명백히 반대'하고 0.25%p 인하를 주장해 6:1 의결로 확정됐다. 의결문은 '물가가 안정된 흐름을 이어가는 가운데 성장세는 전망의 불확실성이 여전히 높지만 내수를 중심으로 다소 개선되는 움직임을 보이고 있고 수도권 주택가격 및 가계부채 추이를 좀 더 살펴볼 필요가 있다'는 점을 동결 근거로 제시했다. 금년 성장률 전망은 5월(0.8%)보다 소폭 상회하는 0.9%, 내년은 1.6% 수준으로 유지됐다. 향후 정책 방향에 대해서는 '성장의 하방리스크 완화를 위한 금리인하 기조'를 이어가되, 추가 인하 시기·속도는 대내외 정책 여건과 물가·금융안정 상황을 면밀히 점검해 결정한다는 입장을 재확인했다.
재정경제부가 2025년 8월 14일 발간한 '최근 경제동향(그린북) 8월호'는 '향후 경기 회복에 긍정적 신호도 나타나는 모습'이라는 표현이 처음 도입된 호다. 정부는 "최근 우리 경제는 건설투자 회복 지연, 취약부문 중심 고용 애로, 미국 관세 부과에 따른 수출 둔화 우려가 지속되고 있으나, 정책 효과 등으로 소비가 증가세로 전환되는 등 향후 경기 회복에 긍정적 신호도 나타나는 모습"이라고 평가했다. 7월 수출 608.2억불 +5.9%(반도체 +32%·자동차 +9%, 일평균 24.3억불 +5.9%), 7월 취업자 +17.1만 명(고용률 63.4%, 실업률 2.4%로 △0.1%p 하락), 7월 소비자물가 +2.1%(6월 2.2%에서 둔화), 7월말 코스피 3,245.44pt(전월비 +5.66%), 원/달러 환율 1,387.0원(전월말 대비 △2.7% 절하), 6월 산업활동 全산업 생산 +1.2% 등 '소비·수출 회복 + 주가 큰 폭 상승 + 고용 둔화 우려 잠시 진정' 구도로 정리됐다. 9월호의 '긍정적 신호 강화'·11월호의 '상반기 부진 탈피'로 이어지는 정부 진단 톤 ↑ 흐름의 '0번 좌표'다.
한국은행이 2025년 7월 24일 발표한 2025년 2/4분기 실질 GDP는 전기대비 0.6% 성장(전년동기대비 0.5% 성장)으로, 직전 1분기 -0.2% 위축에서 플러스 전환했다. 같은 분기 실질 국내총소득(GDI)은 전기대비 1.3% 증가(전년동기대비 1.4% 증가)해 GDP 성장률을 상회 — 교역조건 개선 효과가 뒷받침된 반등이다. 부문별로는 수출 +4.2%(반도체·석유화학)가 성장을 끌었고, 제조업이 컴퓨터·전자·광학기기 중심으로 +2.7% 증가해 광공업 성장기여도를 +0.7%p로 회복시켰다. 반면 건설투자는 -1.5%, 건설업은 -4.4%로 부진이 이어져 민간 부문(-0.3%p 성장기여도)의 발목을 잡았다.
재정경제부가 2025년 7월 18일 발간(웹등록 7-21)한 '최근 경제동향(그린북) 7월호'는 '경기 하방압력이 여전한 상황이나, 소비심리 개선 등 긍정적 신호도 나타나는 모습'이라는 진단을 내놨다. 정부는 "최근 우리 경제는 소비·건설투자 등 내수 회복이 지연되고 취약부문 중심 고용애로가 지속되는 가운데, 미국 관세부과에 따른 대외여건 악화로 수출 둔화 우려 등 경기 하방압력이 여전한 상황이나, 소비심리 개선 등 긍정적 신호도 나타나는 모습"이라고 평가했다. 6월 수출 598.0억불 +4.3%(반도체 +12%·자동차 +2%, 일평균 28.5억불 +6.8%), 6월 취업자 +18.3만 명(고용률 63.6%, 실업률 △0.1%p 하락), 6월 소비자물가 +2.2%(5월 1.9%→6월 2.2% 상승폭 확대), 6월말 코스피 3,071.70pt(전월비 +13.86%), 원/달러 환율 1,350.0원(전월말 대비 +2.2% 절상), 5월 산업활동 全산업 생산 △1.1% 등으로 정리됐다. '소비심리 개선 + 수출 회복 + 주가 큰 폭 상승'과 '산업활동 부진 + 고용 취약부문 우려'가 공존하는 '상반기 마지막 진단'으로, 8월호의 '긍정적 신호도 나타나는 모습' 첫 등장 직전 좌표다.
한국은행 금융통화위원회는 2025년 7월 10일 정례회의에서 기준금리를 현 수준인 2.50%로 동결했다. 5월 회의 25bp 인하(2.75% → 2.50%) 이후 첫 번째 동결로, 출석위원 7명 전원이 동결에 찬성한 만장일치 결정이다. 7월 29일 공개된 의사록에 따르면 위원들은 '경제 성장세가 5월 통방에 비해 소폭 개선됐음에도 아직 전반적 부진 + 물가 안정 + 환율 우려 완화'로 인하 필요성은 여전하다고 봤지만, 6월 27일 발표된 정부의 가계부채 관리 강화방안이 실물경제와 주택시장에 미치는 영향을 점검할 필요가 크다고 판단했다. 한 위원은 '통화 정책이 금융안정 문제로부터 제약받는 이른바 금융우위(financial dominance)의 위험이 확인됐다'고 명시적으로 표현했다. 향후 '성장의 하방리스크 완화를 위한 금리인하 기조'를 이어가되, 추가 인하 시기·속도는 무역협상 결과·가계대출 흐름·주택시장 안정 여부를 보고 결정한다는 입장을 재확인했다.
한국은행이 2025년 6월 26일 국회에 제출한 「금융안정보고서」는 우리 금융시스템이 '양호한 금융기관 복원력과 대외지급능력 등을 감안할 때 대체로 안정적인 모습'이라고 평가하면서도, 가계 취약차주·기업부문 및 비은행금융기관의 리스크 확대, 수도권 일부 지역의 높은 주택가격 상승세에 따른 금융불균형 누증 가능성을 '불안 요인으로 잠재해 있다'고 진단했다. 가계신용은 2025년 1/4분기말 1,928.7조 원(+2.5%), 민간신용 레버리지(명목GDP 대비)는 2024년 4/4분기말 200.1%로 1.9%포인트 하락했으나, 4~5월 들어 서울 일부 지역 주택거래가 늘면서 가계대출 증가폭이 다시 확대됐다. 금융불안지수(FSI)는 2025년 5월 20.7(주의단계), 금융취약성지수(FVI)는 2025년 1/4분기 30.2로 장기평균(34.0)을 하회하지만 직전 분기보다 소폭 상승했다. 이번 보고서는 (1) 대내외 불확실성 요인이 기업 신용리스크에 미치는 영향, (2) 비은행금융기관의 유형별 리스크 점검을 '주요 현안'으로 분석했고, 별도 챕터에서 '우리나라 주택 정책금융 현황과 평가'를 다뤘다.
기획재정부가 2025년 6월 13일 발간한 '최근 경제동향(그린북) 6월호'는 '최근 우리 경제는 소비·건설투자 등 내수 회복이 지연되고 취약부문 중심 고용 애로가 지속되는 가운데, 미국 관세부과에 따른 대외여건 악화로 수출 둔화 등 경기 하방압력이 여전한 상황'으로 종합 평가를 정리했다. 5월 수출 572.7억불 △1.3%(일평균 26.6억불 +1.0%), 5월 취업자 +24.5만 명(고용률 63.8%, 실업률 2.8% △0.2%p), 5월 소비자물가 +1.9%(4월 2.1% → 5월 1.9%), 근원물가 +2.0%, 5월말 코스피 2,697.67pt(전월비 +5.52%), 원/달러 1,380.1원(전월말 대비 절상률 +3.0%, 강세 전환), 5월 두바이유 평균 $63.7/배럴(4월 $67.7) 등 '내수·건설 부진 + 고용 양호 + 물가 안정 + 美中 관세 유예로 금융시장 일시 회복' 구도. 8월호의 '긍정적 신호도 나타나는 모습' 전환 직전, 여전히 '경기 하방압력'이라는 보수적 톤이 유지된 6월호다.
한국은행은 2025년 5월 29일 '경제전망보고서(Indigo Book) 2025년 5월'을 발간하고 국내 GDP 성장률 전망을 금년 0.8%, 내년 1.6%로 제시했다. 2월 전망(1.5%, 1.8%) 대비 올해는 -0.7%p, 내년은 -0.2%p 큰 폭 하향됐다. 한은은 '대내외 불확실성으로 경제심리 회복이 예상보다 지연되었고 美관세정책도 연초보다 강화'됐다고 평가했다 — 1/4분기 -0.2% 역성장(건설현장 사고·기상악화·대형산불 등 일시적 요인 가세)에 더해 美관세 본격화로 수출 하방압력이 커졌다. 소비자물가 상승률 전망은 금년 1.9%(2월 유지), 내년 1.8%(-0.1%p) 수준 — 국제유가 하락(브렌트유 75 → 69달러)이 하방요인이지만 가공식품·서비스가격 인상이 상쇄한다. 핵심 전제는 '현 수준의 기본 10%·품목 25% 관세가 대체로 유지'되는 것이며, 美평균관세율은 美신정부 출범 이전(2.3%)을 크게 상회하는 13.4%(5.14일 기준)로 1930년대 이후 최고 수준에 이르렀다. BOX1 분석에 따르면 자동차(GDP재화수출 -0.6%, 對미수출 실질 -4.0%)와 철강·알루미늄(-0.3%, -1.4%)에서 가장 큰 타격이 예상되며, 시나리오 분석은 무역갈등 심화 비관시나리오에서 26년 성장률이 기본 대비 -0.4%p 추가 하락할 수 있다고 추정한다. 핵심이슈는 '인구구조 변화가 소비 둔화에 미치는 영향'으로, 한은 분석에 따르면 인구구조 변화만으로 2013~24년중 소비증가율이 연평균 약 0.8%p 둔화됐고 2025~30년중에는 둔화폭이 1.0%p로 확대될 전망이다.
한국은행 금융통화위원회는 2025년 5월 29일 정례회의에서 기준금리를 종전 2.75%에서 2.50%로 0.25%p 인하했다. 출석위원 7명 만장일치 의결이다. 2월 회의(2.75% 동결) 이후 한 차례 건너뛰고 단행된 인하로, 의결문은 '가계대출 증가세와 외환시장 변동성 확대에 대한 경계감이 여전하지만 물가 안정세가 이어지는 가운데 성장률이 크게 낮아질 것으로 전망되는 만큼 기준금리를 추가 인하하여 경기 하방압력을 완화하는 것이 적절'하다고 판단 근거를 제시했다. 금년 성장률 전망은 2월(1.5%)을 큰 폭 하회하는 0.8%로 하향됐고 1/4분기는 -0.2% 역성장을 기록했다. 이창용 총재는 회의 후 기자간담회에서 '저를 제외한 금통위원 여섯 분 중 네 분은 향후 3개월 내 추가 인하 가능성을 열어둬야 한다'는 의견을, 두 분은 '2.50% 유지' 의견을 제시했다고 공개했다. 한은은 동시에 금융중개지원대출 금리도 1.25%에서 1.00%로 인하했다.
기획재정부가 2025년 5월 16일 발간한 '최근 경제동향(그린북) 5월호'는 '최근 우리 경제는 소비·건설투자 등 내수 회복이 지연되고 취약부문 중심 고용 애로가 지속되는 가운데, 미국 관세부과에 따른 대외여건 악화로 수출 둔화 등 경기 하방압력 증가'로 종합 평가를 정리했다. 4월 수출 582.1억불 +3.7%(3개월 연속 증가, 일평균 24.3억불 △0.7%), 4월 취업자 +19.4만 명(고용률 63.2%, 실업률 2.9% △0.1%p), 4월 소비자물가 +2.1%(3월 2.1% → 4월 2.1% 유지), 근원물가 +2.1%, 4월말 코스피 2,556.61pt(전월비 +3.04%), 원/달러 1,421.0원(전월말 대비 절상률 +3.7%, 강세 전환), 4월 두바이유 평균 $68/배럴(3월 $72) 등 '내수 부진 + 美 관세 충격 + 금융시장 일시 반등' 구도. 6월호의 '경기 하방압력 여전한 상황' 직전, '하방압력 증가'라는 가장 보수적 톤이 박힌 5월호다.
한국은행이 2025년 4월 24일 발표한 2025년 1분기 실질 GDP 속보치는 전기대비 -0.2% (전년동기대비 -0.1%)로 마이너스 성장이다. 직전 4분기(2024.4Q) +0.1%에서 다시 위축으로 돌아섰다. 실질 국내총소득(GDI)은 -0.4%로 GDP 성장률을 추가로 하회 — 교역조건이 악화한 분기였다. 부문별로는 건설투자 -3.2%, 설비투자 -2.1%, 수출 -1.1%, 수입 -2.0% 모두 동시에 감소해 내수·대외수요가 함께 약했다. 2024년 12월 비상계엄 이후 환율·심리 충격이 반영되기 시작한 분기로 평가된다.
한국은행 금융통화위원회는 2025년 4월 17일 정례회의에서 기준금리를 종전 2.75%에서 동결하기로 결정했다. 신성환 위원이 '25bp 인하'를 주장한 소수의견을 명시적으로 표시해 7명 가운데 6대 1 동결이다. 의결문은 '1/4분기 경기 부진 및 글로벌 통상여건 악화로 성장의 하방위험이 확대되었지만 미국 관세정책 변화, 정부 경기부양책 추진 등에 따른 전망경로의 불확실성이 크고, 환율의 높은 변동성과 가계대출 흐름도 좀 더 살펴볼 필요가 있는 만큼 현재의 기준금리 수준을 유지'한다고 판단 근거를 정리했다. 이창용 총재는 회의 후 기자간담회에서 '미국 관세정책의 강도와 주요국의 대응이 단기간에 급격히 변하고 있는 만큼 현재로서는 전망의 기본 시나리오조차 설정하기 어려울 정도로 향후 성장경로의 불확실성이 매우 큰 것으로 보고 있다'며 관세 충격으로 2월 전망(1.5%) 하회를 인정했다. 향후 통화정책은 '성장의 하방리스크 완화를 위한 금리인하 기조를 이어나가되' 추가 인하 시기·속도를 면밀히 점검한다는 입장이다.
기획재정부가 2025년 4월 11일 발간한 '최근 경제동향(그린북) 4월호'는 '최근 우리 경제는 소비·건설투자 등 내수 회복이 지연되고 취약부문 중심 고용애로가 지속되는 가운데, 미국 관세부과에 따른 대외여건 악화로 경기 하방압력 증가'라는 종합 평가를 내놨다. 6월호의 '경기 하방압력이 여전한 상황'으로 톤이 완화되기 전, '경기 하방압력 증가'라는 표현이 처음 등장한 좌표다. 3월 수출 582.8억불 +3.1%(2개월 연속 증가, 일평균 26.5억불 +5.5%), 3월 취업자 +19.3만 명(2월 +13.6만→3월 +19.3만 증가폭 확대, 고용률 62.5% +0.1%p), 3월 소비자물가 +2.1%(2월 2.0%→3월 2.1% 상승폭 확대), 근원물가 +1.9%, 3월말 코스피 2,481.1pt(전월말 대비 △2.04%), 코스닥 672.9pt(△9.56%), 원/달러 1,472.9원(전월말 대비 △0.6% 절하), 국고채 3년 2.57%(0bp), 2월 산업활동(광공업 +1.0%·서비스업 +0.5%·건설업 +1.5%·소매판매 +1.5%·설비투자 +18.7%·건설투자 +1.5%) 등 '2월 산업활동 반등 + 3월 IT 수출 호조 + 美 상호관세 도입 직전 위험회피로 주가 급락' 구도. 트럼프 상호관세(2025-04-02 발표) 직후 첫 그린북이라는 점이 핵심.
기획재정부가 2025년 3월 14일 발간한 '최근 경제동향(그린북) 3월호'는 '최근 우리 경제는 소비·건설투자 등 내수 회복이 지연되고 취약부문 중심 고용 애로가 지속되는 가운데, 대내외 불확실성이 확대되며 수출 증가세 둔화, 경제심리 위축 등 경기 하방압력 증가'로 종합 평가를 정리했다. 1월 산업활동동향에서 광공업 전월비 △2.3%·전년동월비 △4.1%, 서비스업 △0.8%/△0.9%, 건설업 △4.3%/△27.3%, 소매판매 △0.6%, 설비투자 △14.2%, 全산업 생산 △2.7%로 주요 지표가 일제히 감소했다. 2월 수출은 조업일수 +1.5일 영향으로 526.0억불 +1.0% 증가하며 1개월 만에 플러스 반등했지만, 일평균은 23.9억불로 △5.9% 감소했고 반도체(△3%)·중국(△1%)·EU(△8%)는 부진. 2월 소비자물가는 +2.0%(1월 2.2%→2월 2.0%) 둔화, 근원물가 +1.8%, 2월말 코스피 2,532.8pt(+0.61%)·원/달러 1,463.4원(절상률 +0.7%)·국고채 10년 △15bp. 12.3 비상계엄(2024.12.3)에 이은 정치적 불확실성과 트럼프 2기 관세 현실화 시작이 겹친 첫 분기 그린북.
한국은행이 2025년 3월 13일 국회에 제출한 통화신용정책보고서는 2024년 8월부터 2025년 2월까지의 통화정책 운영 결과를 정리한 반기 보고서다. 이 기간 한은은 2024년 10월·11월·2025년 2월 세 차례에 걸쳐 기준금리를 3.50%에서 2.75%로 누적 75bp 인하하며 '통화정책의 기조를 전환'했다. 인하 배경은 물가 안정세 지속, 정부 거시건전성정책으로 가계부채 둔화, 12.3 비상계엄 이후 소비심리 위축에 따른 성장 하방압력 확대였다. 2025년 성장률 전망은 11월 1.9%에서 1.5%로 0.4%p 하향됐고, 미 신정부 관세정책이 2025년 글로벌·국내 성장과 물가경로의 핵심 불확실성으로 부각됐다.
한국은행은 2025년 2월 25일 '경제전망보고서(Indigo Book) 2025년 2월'을 발간하고 국내 GDP 성장률 전망을 금년 1.5%, 내년 1.8%로 제시했다. 24년 11월 전망(1.9%) 대비 올해는 -0.4%p 큰 폭 하향됐고 내년은 1.8%로 동일. 한은은 '美관세정책 추진, 국내정치 불확실성 등의 영향으로 수출과 내수 모두 하방압력이 커졌다'고 평가했다 — 24.4분기 0.1% 저성장(비상계엄 사태·여객기 참사로 경제심리 위축)에 더해 美신정부의 관세정책이 '당초 예상보다 ①조기 시행되고 ②인상폭이 확대될 가능성'이 핵심 하방요인. 소비자물가 상승률 전망은 금년·내년 모두 1.9%로 11월 전망 부합 — 환율·국제유가 상승의 상방요인과 낮은 수요압력이 상쇄. 美평균관세율은 트럼프 1기 고점을 상회하는 수준까지 인상될 가능성이 부각됐다. 핵심이슈 '美신정부 관세정책의 글로벌 및 우리 경제 영향'은 기본·낙관·비관 3개 시나리오를 분석 — 비관 시나리오(상호 보복관세 격화)에서 26년 성장률은 기본 대비 -0.4%p, 물가는 -0.3%p 하락 추정. BOX1은 '환율의 장단기 물가 전가효과'로, 원/달러 환율 10%p 상승시 단기효과 0.28%p·장기효과 0.19%p, 환율 급등기에는 장기효과가 1.30%p로 크게 확대된다고 추정한다. 본 보고서는 2월 금통위(25bp 인하 결정)와 동시 발간된 자매 자료다.