5월 전산업생산 전월비 -0.3% — 반도체 -10.0% 물량조정에 광공업 -3.0% 급락, 서비스업 +1.3%·건설기성 +3.8%로 내수는 반등

국가데이터처가 2026년 6월 30일 발표한 '2026년 5월 산업활동동향'에서 전산업생산지수가 전월대비 -0.3% 감소했다. 3월 +0.4% 뒤 4월 -0.4%·5월 -0.3%로 두 달 연속 마이너스다. 다만 4월과 성격이 다르다. 4월엔 생산·소비·투자가 동시에 후퇴했지만, 5월엔 광공업 -3.0% 단일 부문이 지수를 끌어내린 반면 서비스업 +1.3%·소매판매 +0.1%·건설기성 +3.8%로 내수 3개 축은 오히려 반등했다. 광공업 급락의 핵심은 반도체 -10.0% 물량조정이다. 선행지수 순환변동치는 +0.7p로 6개월 연속 상승, 건설수주는 전년동월비 +55.3%를 유지해 회복 모멘텀은 이어졌다.

헤드라인 — 광공업만 급락, 내수 3개 축은 반등

계절조정계열 기준 부문별 전월비:

• 전산업생산 -0.3% (4월 -0.4%, 3월 +0.4%, 2월 +2.1%)
• 광공업 -3.0% (4월 -0.7%, 3월 +0.6%) — 자동차 +2.7%·석유정제에도 반도체 -10.0%·의약품 -17.5%가 끌어내림
• 서비스업 +1.3% (4월 -0.9%, 3월 +1.5%) — 금융·보험 +5.9%, 전문·과학·기술 +9.3%
• 소매판매 +0.1% (4월 -3.5%) — 차량연료·화장품 등 비내구재 +0.9%
• 설비투자 -0.1% (4월 -3.7%) — 기계류 -0.2%
• 건설기성 +3.8% (4월 -1.4%) — 건축 +5.1%, 토목 +0.2%

전년동월비는 광공업·건설업을 뺀 나머지가 플러스를 유지했다.

• 전산업 +2.3% (4월 +2.4%)
• 광공업 -0.9% (4월 +1.5%)
• 서비스업 +4.9% (4월 +3.7%)
• 소매판매 +1.7% (4월 +1.6%)
• 설비투자 +9.7% (4월 +7.9%)

광공업 전년동월비가 -0.9%로 마이너스 전환한 것이 5월의 특징이다. 4월엔 생산·소비·투자 4개 부문이 모두 전월비 마이너스였던 반면, 5월엔 광공업 하나가 급락하고 서비스·소비·건설은 반등하는 부문 간 명암이 뚜렷한 한 달이다.

광공업 — 반도체 -10.0% 물량조정, 의약품 -17.5%가 -3.0% 급락 주도

광공업 -3.0% 전월비. 4월 반도체 +3.1% 반등이 5월엔 정확히 반대로 뒤집혔다.

• 반도체 -10.0% (플래시메모리·D램 등 메모리반도체 물량조정, 기저효과)
• 의약품 -17.5%
• 자동차 +2.7% (완성차 중심 반등)
• 석유정제 증가

전년동월비는 자동차 -5.2%·석유정제 -14.7%가 끌어내렸으나 의료정밀광학 +16.1%가 일부 상쇄, 광공업 전체 -0.9%로 마이너스 전환했다(4월 +1.5%). 제조업 재고는 전월비 +1.5%·전년동월비 +1.8%로 두 달째 누적됐다. 제조업 평균가동률은 71.1%로 전월대비 -2.2%포인트 하락. 4월 73.3%에서 71%대 초반으로 낮아져 가동률이 두 달 연속 후퇴했다. 반도체 물량조정이 가동률·재고·출하에 동시에 반영된 구조다. 제조업 출하는 전년동월비 -3.8%(내수 -5.0%, 수출 -2.6%)로 내수·수출 동반 감소했다.

서비스업 — 금융·보험 +5.9%·전문과학기술 +9.3% 반등, 정보통신 -3.0%

서비스업 +1.3% 전월비. 4월 -0.9% 뒤 반등했다.

• 금융·보험 +5.9% (은행·저축기관, 금융지원서비스업 증가)
• 전문·과학·기술 +9.3% (자연과학·공학 연구개발업, 수의업 증가)
• 정보통신 -3.0% (유일한 감소 부문)

전년동월비는 +4.9%로 4월 +3.7%에서 다시 확대. 금융·보험 전년동월비 +10.4%, 전문·과학·기술 +17.5%로 12개월 기준 강세가 이어졌고, 협회·수리·개인 -5.7%만 감소했다. 4월 금융·보험 -7.7% → 5월 +5.9%의 큰 스윙은 4월 데이터가 한 달 노이즈였음을 시사한다. 서비스업이 전산업의 방어선 역할을 하고 있다.

소비 — 소매판매 +0.1%, 내구재 -3.4% vs 준내구재 +2.3%

소매판매액지수는 전월비 +0.1%, 전년동월비 +1.7%. 4월 -3.5% 급락 뒤 보합권 반등.

• 내구재 -3.4% (승용차 등)
• 비내구재 +0.9% (차량연료·화장품 등)
• 준내구재 +2.3% (의복 등)
• 내구재 전년동월비 -3.6% (승용차)
• 준내구재 전년동월비 +7.7% (의복)
• 비내구재 전년동월비 +2.1% (화장품)

업태별 전년동월비.

• 백화점 +16.7%, 무점포소매 +6.9%
• 대형마트 -8.7%, 승용차 및 연료소매점 -7.8%

승용차 중심 내구재는 4월 -11.1%·5월 -3.4%로 두 달 연속 감소했으나, 의복(준내구재)·화장품(비내구재)이 이를 상쇄하며 전체는 보합권으로 올라섰다. 채널 양극화는 심화 — 백화점 +16.7%·무점포 +6.9% vs 대형마트 -8.7%·연료소매점 -7.8%.

투자 — 설비 -0.1%로 보합, 건설기성 +3.8%로 넉 달 만에 플러스 전환

투자는 설비가 보합, 건설이 반등했다.

• 설비투자 전월비 -0.1%, 전년동월비 +9.7% — 운송장비 +0.2%(자동차 중심), 기계류 -0.2%(측정·분석기기 감소)
• 건설기성(불변) 전월비 +3.8%, 전년동월비 -1.9% — 건축 +5.1%(비주거용), 토목 +0.2%

설비투자 전년동월비는 3월 +9.8%·4월 +7.9%·5월 +9.7%로 회복 흐름이 견조하다. 기계류 전년동월비 +12.5%·운송장비 +4.2%로 12개월 기준 두 축 동반 회복. 국내기계수주는 전년동월비 +25.9%(공공 -2.3%, 민간 +27.3%)로 4월 -8.7% 급락 뒤 민간 주도로 크게 반등했다. 4월 -8.7%가 자본재 둔화 신호일 수 있다는 우려가 5월 +25.9% 반등으로 완화됐다.

건설기성은 전월비 +3.8%로 4개월 만에 플러스 전환하며 건축·토목이 동반 증가했다. 다만 전년동월비는 -1.9%로 여전히 마이너스다. 건설수주(경상)는 전년동월비 +55.3%(건축 +60.4%, 토목 +54.5%)로 3월 +34.4%·4월 +55.7%·5월 +55.3%로 넉 달 연속 두 자릿수 회복을 유지했다. 현재 건설기성은 -1.9% 부진이지만 수주 파이프라인은 +55.3% 회복이라는 시간차가 이어진다.

경기지수 — 동행 -0.3p로 100 아래 재하락, 선행 +0.7p로 6개월 연속 상승

동행종합지수 순환변동치와 선행종합지수 순환변동치가 5월엔 방향이 엇갈렸다.

동행지수는 서비스업생산지수·수입액이 끌어올렸으나 내수출하지수·광공업생산지수가 끌어내려 -0.3p 하락, 4월에 처음 넘었던 100선(100.2) 아래로 재하락(99.9)했다. 반면 선행지수는 재고순환지표·경제심리지수 감소에도 코스피·수출입물가비율이 끌어올려 +0.7p 상승, 6개월 연속 상승(104.8)했다. 동행은 광공업 급락에 눌렸지만 선행이 6~9개월 뒤 회복을 계속 가리키는, 방향이 엇갈리는 한 달이다.

시사점 — 반도체 물량조정 vs 내수 반등, 6월 재확인

5월 산업활동 데이터의 핵심 메시지.

• 광공업 -3.0% 단일 부문이 전산업을 끌어내림: 반도체 -10.0%·의약품 -17.5% 물량조정이 원인, 자동차 +2.7%는 반등
• 내수 3개 축은 반등: 서비스업 +1.3%·소매판매 +0.1%·건설기성 +3.8%로 4월 동시 후퇴에서 방향 전환
• 광공업 전년동월비 -0.9%로 마이너스 전환: 12개월 기준으로도 광공업이 꺾인 첫 달, 반도체 사이클 조정이 관건
• 선행지수 +0.7p·건설수주 +55.3%·기계수주 +25.9%: 6~9개월 모멘텀은 오히려 강화, 회복 파이프라인 견조
• 동행지수 순환변동치 100 아래로 재하락(99.9): 반도체 물량조정에 눌린 단기 경기 지표, 선행과 방향 엇갈림

6월 산업활동동향(7월 말 발표)에서 반도체 물량조정이 한 달 조정에 그쳤는지, 아니면 메모리 사이클 둔화의 시작이었는지가 갈린다. 반도체는 5월 -10.0%로 광공업 전체를 좌우하는 단일 변수가 됐고, 내수 반등이 이어질지와 함께 6월 데이터가 '반도체 조정 vs 사이클 둔화'를 판정할 핵심 데이터 포인트다.