퍼싱스퀘어 2025년 1분기 13F — 우버 신규 편입, 나이키 전량 매도, 힐튼 -44.8% 감액

빌 애크먼(Bill Ackman / William A. Ackman)이 운용하는 퍼싱스퀘어캐피털매니지먼트(Pershing Square Capital Management, L.P., CIK 0001336528)가 2025년 5월 15일 미 증권거래위원회(SEC)에 제출한 2025년 1분기 13F-HR(13F Holdings Report) 에 따르면, 2025년 3월 31일 기준 보고 대상 미국 상장주식 포트폴리오 총가치는 119억 3,089만 3,008달러($11,930,893,008) 다. 보고 항목은 11개 행이지만 알파벳(Alphabet)이 클래스 A·C로 나뉘어 있어 실제 발행사 기준 10개의 집중 포트폴리오다. 직전 분기(2024년 12월 31일, 수정신고 포함) 11개 발행사·약 126.6억 달러에서 종목 수는 동일하지만 가치는 -5.7% 감소했다.

종목별 보유 현황 (2025-03-31 기준)

비중은 보고된 시장가치 기준. 모든 포지션의 운용 재량은 '독점(Sole)' 100%다.

알파벳을 클래스 합산하면 약 16.74억 달러(14.0%), 우버·브룩필드와 함께 상위 3대 메가캡 포지션이다.

신규 편입 — 우버 22억 달러

1분기 가장 주목할 변화는 우버(Uber Technologies) 신규 편입이다. 직전 분기까지 13F에 우버가 없었으나 1분기에 30,301,161주(22억 742만 달러) 가 새로 등재됐다. 우버는 한 분기 만에 포트폴리오 비중 18.5%, 단일 최대 보유 종목으로 자리를 잡았다.

애크먼은 우버 매수를 2025년 2월 7일 X(트위터)에 공개적으로 밝힌 바 있다. 그는 우버를 '이례적으로 잘 운영되는 고품질 기업이 비교적 저평가된 가격에 거래되고 있다(an exceptionally well-managed, high-quality, growing business trading at a meaningful discount)'고 평가했다. 1분기 13F는 그 베팅이 SEC 보고 차원에서 처음 확인되는 분기다.

매도 — 나이키 전량 청산

2024년 4분기 13F에 18,768,946주(약 14억 2,025만 달러, 비중 11.2%)가 등재됐던 나이키(Nike Inc Class B)는 1분기에 전량 매도됐다. 나이키는 2024년 후반 대규모로 새로 편입한 종목이었으나, 2025년 1분기 트럼프 행정부의 중국·동남아 관세 발표로 의류·신발 공급망 비용 부담이 부각된 시기와 매각 시점이 겹친다. 13F 자체는 매각 사유를 명시하지 않으므로 시점 일치에 한정된 관찰이다.

나이키 매각으로 확보된 약 14억 달러 규모의 자금이 우버 신규 편입(22억 달러)·브룩필드 증액(추가 약 1.4억 달러)의 자금원으로 일부 사용됐을 가능성이 있으나, 13F는 자금 흐름을 명시하지 않는다.

감액 — 힐튼 -44.8%, 치폴레 -12.6%, 알파벳 클래스 C -16.2%

신규 편입·전량 매도 외에 의미있는 주식 수 변화는 다음과 같다.

• 힐튼(Hilton Worldwide Holdings): 5,440,546주 → 3,000,770주 (-44.8%). 약 244만 주 매도. 보유 가치는 13.45억 → 6.83억 달러로 거의 반토막. 이때부터 시작된 힐튼 비중 축소는 이후 분기에 걸쳐 점진 청산으로 이어져 PSH 2025년 연차 서한은 '2026년 2월 매각'을 명시한다.
• 치폴레(Chipotle Mexican Grill): 24,653,533주 → 21,541,177주 (-12.6%). 약 311만 주 매도. 가치는 14.87억 → 10.82억 달러. 11월 전량 청산으로 가는 점진 매각의 1단계.
• 알파벳 클래스 C: 7,547,582주 → 6,324,031주 (-16.2%). 약 122만 주 매도. 다만 클래스 A는 동시에 +11.3% 증액돼 합산으로 보면 상쇄된다.

증액 — 브룩필드·알파벳 클래스 A·허츠

• 브룩필드(Brookfield Corp): 34,893,064주 → 41,004,657주 (+17.5%). 약 611만 주 추가 매입. 가치는 20.05억 → 21.49억 달러로 증가하며 단일 2위 보유 종목 자리를 굳혔다.
• 알파벳 클래스 A: 3,986,488주 → 4,437,980주 (+11.3%). 약 45만 주 증액. 의결권이 있는 클래스 A를 늘리고 의결권 없는 클래스 C를 줄이는 1분기 패턴은 4분기의 정반대 재편(A 대폭 감소·C 증액)과 대비된다.
• 허츠(Hertz Global Holdings): 12,713,963주 → 15,000,000주 (+18.0%). 약 229만 주 증액.

허츠는 2024년 4분기까지 SEC에 '비공개 처리 요청(confidential treatment)'로 가려졌다가 2025년 4월 16일자 13F-HR/A(수정신고) 로 12,713,963주 보유가 공개된 종목이다. 1분기 13F에서는 처음부터 정상적으로 등재됐으며, 이미 +18% 증액된 상태로 노출됐다.

13F-HR/A 수정신고의 의미

2024년 4분기 13F-HR(2025년 2월 14일 제출, accession 0001172661-25-001119)은 허츠 포지션을 비공개 처리(confidential treatment) 신청으로 가린 채 10개 발행사만 공시했다. 두 달 뒤인 2025년 4월 16일 퍼싱스퀘어는 13F-HR/A(amendment) 를 제출해 그동안 가려뒀던 허츠 12,713,963주($46,533,105)를 추가 공개했다. 1분기 13F는 이 '비공개 → 공개' 흐름이 끝난 직후의 첫 정상 보고서다.

다른 종목은 변동 없음

나머지 핵심 종목 — 레스토랑브랜즈·하워드휴즈홀딩스·시포트엔터테인먼트·캐나다퍼시픽캔자스시티(미세 변화) — 은 주식 수 기준으로 변동이 없거나 0.5% 미만의 미세 변화다. 가치 변동은 시장 가격 변동에서 비롯됐다.

포트폴리오 집중도는 상위 5개 종목이 70.1%, 상위 3개 종목이 49.4%로 '소수 고확신 베팅(concentrated high-conviction)'의 애크먼 스타일을 유지한다.

시간축에서 본 위치

2025년 1분기 13F는 퍼싱스퀘어의 2025년 포트폴리오 재편의 출발점이다. 우버 신규 편입은 같은 해 4월 아마존, 11월 메타로 이어지는 '메가캡 성장주 라인업' 구축의 첫 단추이고, 나이키 전량 매도는 2024년 후반 대규모로 들어온 종목을 한 분기 만에 정리한 빠른 손절이다. 동시에 시작된 힐튼·치폴레의 점진 감액은 같은 해 11월(치폴레 전량 청산)과 2026년 2월(힐튼 매각)에 마무리되는 멀티-분기 정리 작업의 1단계다.

다음 2분기 13F(2025년 8월 14일 제출 예정)에서는 아마존 신규 편입과 캐나다퍼시픽캔자스시티 전량 매도가 등장한다. 1분기는 'CPKC가 13F에 마지막으로 등장한 분기'로도 기록된다.