한국은행 북경사무소가 2026년 4월 23일 발표한 '2026년 3월 중국경제 동향과 전망'. 3월 중국은 1~2월 대비 실물 둔화: 공업생산 6.3%→5.7%, 소매판매 2.8%→1.7%, 수출 21.8%→2.5%(기저효과). 다만 제조업 PMI는 50.4로 기준치 회복(2월 49.0→3월). 부동산개발투자 -11.2%로 감소폭 확대 지속, PPI는 42개월 만에 상승 전환. CPI 둔화·신규주택가격 하락은 이어짐. 위안화 환율 상승(달러 대비 약세), 외환보유액 감소. 한은 북경사무소는 4% 중반 연간 성장 전망 유지하되 미·중 무역분쟁·부동산·중동 유가를 하방 리스크로 명시.
국제통화기금(IMF)이 4월 14일 발표한 세계경제전망(WEO) 4월호 부제는 '전쟁의 그림자 속 세계경제(Global Economy in the Shadow of War)'다. 2월 28일 발발한 중동 분쟁과 호르무즈 해협 봉쇄가 회복 모멘텀을 끊었다. 기준 시나리오에서도 2026 글로벌 성장률은 3.1%로 하향, 헤드라인 인플레이션은 4.4%로 상향. 한국은 1.9%로 0.1%p 상향 — 선진국 평균(1.8%)을 상회. 시나리오가 '심각(Severe)'으로 가면 글로벌 성장 2%, 인플레이션 6% 초과로 사실상 '준-경기침체'에 진입한다.
국제통화기금(IMF)이 2026년 1월 19일 발표한 세계경제전망(WEO) 업데이트 1월호의 부제는 '엇갈린 힘 속에서도 견조하다(Steady amid Divergent Forces)'다. 핵심 메시지는 '관세 충격을 떨쳐냈다(shaken off the tariff shock)'. 글로벌 성장률 전망은 2026년 3.3%, 2027년 3.2%로 2025년 10월 정식 WEO 대비 +0.2%p 상향됐다. 미국·중국이 견인했고, 기술·인공지능(AI) 투자 붐과 민간부문의 적응력이 무역정책 역풍을 상쇄했다는 해석. 한국은 1.8%로 '회복기 진입(recovery phase)' 평가. 다운사이드 리스크는 'AI 기대 재평가 + 지정학적 긴장 격화'로 압축됐다 — 정확히 이 두 리스크 중 후자(중동 분쟁)가 6주 뒤 현실화되며 4월 WEO 톤을 정반대로 뒤집었다.
경제협력개발기구(OECD)가 2025년 12월 2일 발표한 정기 경제전망(Economic Outlook, Volume 2025 Issue 2, No. 118)의 부제는 '탄력적 성장, 그러나 단층은 깊어지고 있다(Resilient Growth but with Increasing Fragilities)'다. 글로벌 GDP 성장은 2024 3.3% → 2025 3.2% → 2026 2.9% → 2027 3.1%로 '둔화 후 미약한 반등' 경로. 인플레이션은 G20 기준 2025 3.4% → 2026 2.8% → 2027 2.5%로 '2027년 중반까지 거의 모든 주요국에서 목표 복귀'. 미국은 2025 2.0% / 2026 1.7% / 2027 1.9%, 중국 5.0% / 4.4% / 4.3%, 유로존 1.3% / 1.2% / 1.4%, 일본 1.3% / 0.9% / 0.9%. 한국은 2025 1.0% / 2026 2.1% / 2027 2.1%로 회복(IMF 10월호 0.9%·1.8% 대비 소폭 낙관) — 한미 관세협상으로 'Korea Strategic Trade and Investment deal' 하 한국산 대미 수출 관세가 0%에서 15%로 상승했지만, 미국 내 한국 직접투자 USD 350bn(이 중 USD 150bn은 조선 협력)이 조건으로 명시됐다. OECD가 짚은 4대 fragility: ① 추가 무역장벽(특히 희토류 수출통제 — 중국이 광물 채굴 60%·자석 제조 94% 점유), ② AI 주식 재가격(미 CAPE 비율 1990년대 닷컴 정점 근접), ③ NBFI·스테이블코인 전이(스테이블코인 시총 USD 298bn, 11월 기준 — Tether·USDC가 87% 차지), ④ 재정 지속가능성(미국 30년물 수익률 상승, 프랑스 정치 불확실성으로 독일 스프레드 확대). Mathias Cormann 사무총장은 사설에서 '대화가 핵심(Constructive dialogue between countries is central)'이라며 무역 긴장의 항구적 해결을 촉구했다.
국제통화기금(IMF)이 2025년 10월 14일 발표한 세계경제전망(WEO) 정식 10월호의 부제는 '유동하는 세계경제, 어두운 전망(Global Economy in Flux, Prospects Remain Dim)'이다. 글로벌 성장률은 2024 3.3% → 2025 3.2% → 2026 3.1%로 지속 둔화. 미국 관세가 4월 정점 대비 일부 후퇴하며 7월 Update 대비 +0.2%p 상향됐지만, 2024년 10월 WEO 대비로는 누적 -0.2%p 하방. 한국은 2025년 0.9%로 전년(2.0%) 대비 급락 후 2026년 1.8%로 회복 전망. IMF 수석 이코노미스트 구랭샤(Pierre-Olivier Gourinchas)는 머리말에서 4가지 다운사이드 리스크를 짚었다 — AI 투자 붐의 1990년대 닷컴 평행, 중국 부동산 4년차 부진, 공공부채 지속가능성 악화, 중앙은행 독립성에 대한 정치적 압력. 이 중 '중앙은행 독립성 침해'는 별도 Box(Chapter 2 Box 2.3)에서 '2000년 이후 134건의 정치적 동기 총재 교체' 사례로 정량화됐다. 한국 매크로 투자자 관점에서 10월호는 1월 Update '관세 충격 떨쳐냈다'와 4월호 '중동 그림자' 사이를 채우는 닻 — '아직 떨쳐낸 게 아니다, 다만 모멘텀은 살아 있다'라는 양면적 톤.
국제통화기금(IMF)이 2025년 7월 29일 발표한 세계경제전망(WEO) 업데이트 7월호의 부제는 '지속되는 불확실성 속의 위태로운 회복력(Tenuous Resilience amid Persistent Uncertainty)'이다. 4월 정식 WEO 대비 글로벌 성장률은 2025년 3.0%(+0.2%p), 2026년 3.1%(+0.1%p)로 상향됐다. 미국은 1.9%(+0.1%p), 중국은 4.8%(+0.8%p), 유로존은 1.0%(+0.2%p)로 모두 상향. 반면 한국은 0.8%로 -0.2%p 하향 — 선진국 평균(1.5%)을 크게 밑돈다. 핵심 메시지는 '관세를 앞지른 사재기(front-loading)'와 '미국 실효관세율 17.3%(4월 24.4%에서 후퇴)'가 일시적으로 충격을 완충했다는 평가. 다만 4월 2일 수준 또는 더 높은 관세로의 복귀가 8월 1일 시한과 함께 다가오고 있어 리스크는 여전히 하방 편향.
국제결제은행(BIS)이 2025년 6월 29일 발간한 95차 연차경제보고서(Annual Economic Report)는 글로벌 경제를 '갈림길(at a crossroads)'로 규정했다. 머리말과 챕터 I은 ① 2025년 4월 미국의 광범위 관세로 '눈앞에 보이던 연착륙'이 무산됐고, ② 글로벌 성장은 2025년 2.7%로 하향, ③ 실물·재정·매크로금융 3대 취약성이 충격을 증폭시킬 위험이 있다고 경고. 챕터 II는 GFC 이후 금융중개의 무게중심이 은행에서 비은행 금융기관(NBFI)으로, 신용 흐름이 민간 차입에서 정부 채무 매입으로 옮겨갔고, 그 결과 FX 스왑 잔액 111조 달러(2024년 말)가 글로벌 금융여건의 국경 간 전이를 좌우하는 핵심 채널이 됐다고 진단했다. 신현송(Hyun Song Shin) BIS 통화경제국장이 챕터 II의 이론적 기반을 제공.
경제협력개발기구(OECD)가 2025년 6월 3일 발표한 정기 경제전망(Economic Outlook, Volume 2025 Issue 1, No. 117)의 부제는 '불확실성 대응, 성장 회복(Tackling Uncertainty, Reviving Growth)'이다. 글로벌 GDP 성장은 2024 3.3% → 2025 2.9% → 2026 2.9%로 '동결 경로'(2024년 12월 OECD 전망 3.3%·3.3% 대비 0.4%p 하향). 분기 기준으로 보면 2025년 4분기 글로벌 성장은 2.6%, 미국은 1.1%까지 감속. G20 헤드라인 인플레이션은 2024 6.2% → 2025 3.6% → 2026 3.2%로 점진 안착이지만, 미국은 예외로 2025년 4분기 헤드라인 3.9%·근원 4.0%까지 재상승 후 2026년에도 목표 위 잔존. 한국은 2024 2.1% → 2025 1.0% → 2026 2.2%로 V자 회복. 미국이 mid-May까지 도입한 신규 관세로 미국 평균 실효 관세율이 2024년 ~2%에서 15.4%로 급등(1938년 이후 최고치), 한국 대미 수출 실효 관세는 1%에서 16%로 상승. OECD가 '기술적 가정'으로 mid-May 양자 관세율이 2025·2026년 내내 유지된다고 가정한 이번 baseline은 IMF·OECD 12월호의 '관세 충격 점진 침투' 시간축의 첫 닻이다. 다운사이드 리스크 5종 — ① 추가 관세·보복, ② 인플레 끈적임 → 통화정책 재긴축 위험, ③ 코퍼레이트 리프라이싱·자산 매도, ④ 신흥국 자본유출·부채 디스트레스, ⑤ 시장 집중·passive·NBFI 증폭. Álvaro Pereira OECD 수석경제학자는 사설에서 '무역긴장 완화 합의가 단연코 가장 중요한 정책 우선순위(this is by far the most important policy priority)'라고 톤을 좁혔다. 한국 부분은 12·3 비상계엄을 '이미 약한 내수에 추가 타격'으로 명시하고, 한은의 2월 2.75% 인하를 시작점으로 '2025년 중 75bp 추가 인하 → 정책금리 2.0% 도달, 2026년 말까지 동결' 경로를 그렸다.
국제통화기금(IMF)이 2025년 4월 22일 발표한 세계경제전망(WEO) 정식 4월호의 부제는 '정책 전환점의 위기(A Critical Juncture amid Policy Shifts)'다. 글로벌 성장률은 2024 3.3% → 2025 2.8% → 2026 3.0%로 직전(1월) Update 대비 누적 -0.8%p 대폭 하향. 미국이 4월 2일 '상호 관세'(Reciprocal Tariff)를 거의 모든 국가에 부과하고 4월 9일 대중국 관세를 145%까지 끌어올린 직후 — IMF는 통상 두 달 걸리는 production cycle을 10일로 압축해 reference forecast를 다시 그렸다고 밝혔다. 미국 실효 관세율은 '한 세기 만에 최고(centennial highs)' 수준으로 1930년 Smoot-Hawley 이후 보지 못한 영역. 한국 성장률은 2024년 2.0%에서 2025년 1.0%로 절반 이하로 떨어졌고 2026년 1.4%로 부분 회복 — 이는 이번 호의 '핵심 충격 숫자'다. IMF 수석 이코노미스트 구랭샤(Pierre-Olivier Gourinchas)는 머리말에서 '리스크는 명확히 하방 편향'이라며 무역전쟁 격화·금융여건 갑작스런 긴축·달러 가치 변동성·재정 지속가능성 우려·중앙은행 신뢰성 시험 등을 짚었다. 한국 매크로 투자자에게 4월호는 시간축의 '바닥 가설' — 이후 7월·10월·2026년 1월로 가면서 회복 경로가 그려지는 출발점이다.
국제통화기금(IMF)이 2025년 1월 17일 발표한 세계경제전망(WEO) 업데이트의 부제는 '엇갈리고 불확실한 글로벌 성장(Global Growth: Divergent and Uncertain)'. 글로벌 성장률은 2025년·2026년 모두 3.3%로 2024년 10월 정식 WEO 대비 변동 없음(2025년 +0.1%p, 2026년 0.0%p). 그러나 '총합 안정'이라는 표면 아래 균열이 크다 — 미국만 +0.5%p 단독 상향(2.7%), 유로존(-0.2%p, 1.0%), 독일(-0.5%p, 0.3%), 사우디(-1.3%p, 3.3%), 한국(-0.2%p, 2.0%)은 모두 하향. 글로벌 헤드라인 인플레이션은 2025년 4.2%, 2026년 3.5%로 둔화 지속. 정책 불확실성은 무역·재정 양 축에서 '급격히(sharply) 상승'. 중기 리스크는 하방 편향, 단기 리스크는 '미국은 상방·그 외는 하방'으로 디버전스 강화 — 정확히 6주 뒤 출범한 트럼프 2기 관세 정책의 충격이 4월 WEO '전쟁의 그림자(Shadow of War)'로 이어지는 출발점이다.
OECD가 2024년 12월 4일 발간한 'Economic Outlook' 12월호(Volume 2024 Issue 2)는 세계 경제가 팬데믹·에너지 위기 충격을 거치며 '상당한 회복력(remarkable resilience)'을 보였다고 진단했다. 세계 GDP 성장률은 2024년 3.2%, 2025·2026년 각 3.3%로 안정될 전망이며 G20 인플레이션은 2025년 3.5%, 2026년 2.9%로 둔화된다. 다만 무역 긴장·보호주의·중동 분쟁·재정 부담이 하방 위험으로 부각된다. 한국은 2024년 2.3% 반등 후 2025·2026년 2.1%로 안착할 전망이며 한은 기준금리는 2025년 중 2.5%까지 인하된다고 봤다.
국제결제은행(BIS)이 2024년 6월 30일 발간한 94차 연차경제보고서(Annual Economic Report)는 머리말 제목을 'So far, so good…'으로 잡았다. 한 세대 만에 가장 동조적·강력했던 통화긴축이 '대규모 부수적 손상 없이' 인플레이션을 끌어내렸고, 시장은 연착륙(soft landing)을 가격에 반영. 그러나 BIS는 4대 압박점(pressure point)을 경고했다 — ① 서비스 vs 재화 상대가격·실질임금 두 갈래의 미완 조정, ② 가계·기업 버퍼 소진과 상업용 부동산·사모대출 등 매크로금융 취약성, ③ 평시 사상 최고 수준의 공공부채와 재정 지속가능성, ④ 미국을 제외한 선진국에서 부진한 생산성. 챕터 II는 통화정책 21세기 교훈 5가지를 정리하며 '성급한 인하 금지'와 'r-star에 의존한 정책 결정 위험'을 명시. 챕터 III은 AI가 중앙은행에 미치는 영향을 별도 다룬다.
경제협력개발기구(OECD)가 2024년 5월 2일 발표한 정기 경제전망(Economic Outlook, Volume 2024 Issue 1, No. 115)의 부제는 '불균등한 회복(An Unfolding Recovery)'이다. 글로벌 GDP 성장은 2023 3.1% → 2024 3.1%(동결) → 2025 3.2%(소폭 회복). G20 헤드라인 인플레이션은 2024 5.9% → 2025 3.6%, OECD 평균은 4.8% → 3.5%로 점진 둔화. 회복은 지역별로 매우 불균등 — 미국 2024 2.6%·중국 4.9%·인도 6.6%로 강세, 반대로 유로 0.7%·일본 0.5%로 부진. 노동시장은 OECD 실업률 5.0%로 역사적 저점 부근 유지, 실질임금이 회복되며 가계소득 반등. 정책 권고는 4가지 — ① 통화정책 '신중 유지(prudent)' 지속, 2024년 하반기부터 미국·유로존·영국·캐나다·한국·호주 인하 시작, ② 재정 — 고령화·기후·국방 지출 압력 대비 medium-term 조정 경로 필요, ③ 다자협력으로 무역·생산성 강화, ④ AI 등 GPT 활용. 한국은 2024 2.6% / 2025 2.2% 회복(2023 1.3%에서 반도체 수출 견인). 한은 정책금리 3.5%는 2024년 말 인플레가 2% 목표에 근접하면 인하 시작 가정 → 2025년 중반 2.5%. 인플레는 2024년 말 목표 도달, 가구 부채·PF 디레버리징 가속이 다운사이드 리스크. Clare Lombardelli OECD 수석경제학자가 사설에 서명 — '신중한 낙관(cautious optimism)이 자리잡기 시작했다'.