- IMF WP 2026/040 — 2000~2024년 28개국 132건의 중앙은행 총재 교체 패널, 정치적 동기 여부로 분류해 거시 영향 정량화
- 단기: 정치적 교체 직후 금리 하락·인플레 상승·GDP 일시 상승(완화 충격 유사) / 장기: 비정통(unorthodox) 총재일 때만 기대인플레가 유의하게 흔들림
- 장기 기대인플레가 목표치 1~2%p 초과 — 정치적 교체 일상화 국가에서 영구적 '인플레 리스크 프리미엄' 부담
- 연준 시니어 어드바이저 에드워드 넬슨, 2026년 3월 FEDS 2026-014 발간 — 1951~2006년 마틴~그린스펀 5인 Fed 의장 55년 발언 1차 사료로 종합
- 학계 표준 '시간 비일관성' 논리는 의장들이 거의 사용하지 않았고, ① 과잉 부양 장기 비용 ② 재정 화폐화 차단 ③ 장기 시계라는 3대 경제 논거 반복
- 트럼프 2기 Fed 의장 해임권 주장·미란 이사 임명 와중 등장 — Fed 내부 연구자의 '역사적 변호서'로 기능
- BIS 95차 AER(2025-06-29) '갈림길에 선 정책' — 2025년 4월 미국 광범위 관세로 '눈앞에 보이던 연착륙'이 무산, 글로벌 성장 2.7%로 하향
- 3대 취약성 — ① 실물(잠재성장률 저하·필립스 곡선 가팔라짐) ② 재정(평시 사상 최고 부채) ③ 매크로금융(NBFI·사모대출 2.5조 달러+·헤지펀드 레버리지)
- Chapter II: GFC 후 '2단계 글로벌 유동성' — FX 스왑 outstanding 111조 달러(2024년 말)가 cross-border 전이 핵심 채널, 신현송 국장 framing