- 연방준비제도(Fed) 이사회 이코노미스트 프리데리케 니프만·팀 슈미트-아이젠로어, 2026년 5월 8일 Fed 이사회 노트(FEDS Notes) 발간 — 감독자료(Y-14·FFIEC 009·콜 리포트) 결합해 미국 은행 무역금융 시계열을 처음 일관 제공
- 2024년 4분기 잔액: 무역금융 대출 외국기업 $70B + 미국기업 $30B, 무역금융 청구권 $57B, 상업 신용장 $15B — 상위 5개 은행이 청구권의 87% 이상 차지, 미국 은행 90%는 상업 신용장 잔액 0
- 무역금융 청구권은 2013년 대비 37.5% 수준까지 축소(원인: 자금세탁방지 비용 강화 + 환거래은행 관계 후퇴 + 다국적기업 내부 거래 확대) — 한국 시중은행의 진짜 위험은 직접 무역금융 익스포저가 아닌 차주 산업의 무역 노출도
- IMF 워킹페이퍼 2026/026 — 실시간 AIS 선박 위치 데이터로 항만간 운송시간 직접 추정, 공급망 충격의 인플레이션 전이 측정
- 핵심 추정치: 100시간 운송 지연 → 5개월 뒤 인플레이션 +0.5%p — 내구재가 가장 강한 가격 전이
- 정책 함의: 통화정책으로는 직접 대응 불가하나 예측 정확도 개선 가능 — 항만 인프라·다변화 투자가 거시 안정화 도구
- Fed FEDS 2026-013(Modugno 외 4인): 시장기반(market-based) '무역 분절 노출도' + 감독자료의 차주 산업구성 결합한 새 은행 취약성 지수 제안
- 2025년 4월 '해방의 날' 관세 발표 자연실험 — 노출도 큰 은행이 유의미하게 큰 주가 하락 경험
- 취약성 지수가 그 시기 은행간 횡단면 수익률 변동의 18% 설명 — 자본비율·자산규모보다 '차주 산업의 무역 노출도'가 더 잘 예측