- 직접 대출 시장이 15년 만에 0에서 약 2조 달러로 폭증 — 美 하이일드(1.5조)+신디케이트(1.5조) 합계를 넘어선 규모
- 직접 대출 포트폴리오의 소프트웨어 비중 20~30%(하이일드는 4~5%) — AI가 SaaS 매출 곡선을 흔들며 가려진 부실 인수 기준 노출
- 오크트리는 직접 대출을 퍼포밍 크레딧의 20% 이하(100억 달러)로 유지 — 경쟁사 400~500억 대비 의도적 절제, '후반부에 자본 받지 않는다'
- M7(S&P 500의 35%)에서 유럽·신흥국·소형주로 회전 + AI 거대 기업 회사채 2025년 $1,000억 돌파에 더해 SPE·JV 통한 '그림자 차입' 구조 명시
- 사모대출의 SaaS 노출 2015년 $80억 → 2025년 말 $5,000억(직접 대출의 19%), SaaS 노출 큰 BDC가 5%p 추가 하락 — 막스 4월 메모와 정량 일치
- 은 1일 -30%(1980년대 이후 최대 일일 손실) + 비트코인 -50% — 3월 초 중동 분쟁이 달러·유가·인플레 기대 반전의 촉매