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#그림자 차입(Shadow Borrowing)
Shadow Borrowing
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2건- BIS·투자·
BIS 분기 보고서 3월: '표면은 평온, 아래는 회전' — 매그니피센트 7이 S&P 500의 35%, AI '그림자 차입', 사모대출 SaaS 5,000억 달러 노출
- M7(S&P 500의 35%)에서 유럽·신흥국·소형주로 회전 + AI 거대 기업 회사채 2025년 $1,000억 돌파에 더해 SPE·JV 통한 '그림자 차입' 구조 명시
- 사모대출의 SaaS 노출 2015년 $80억 → 2025년 말 $5,000억(직접 대출의 19%), SaaS 노출 큰 BDC가 5%p 추가 하락 — 막스 4월 메모와 정량 일치
- 은 1일 -30%(1980년대 이후 최대 일일 손실) + 비트코인 -50% — 3월 초 중동 분쟁이 달러·유가·인플레 기대 반전의 촉매#BIS#중동 분쟁#사모대출#AI 거품 - IMF·재정·국제·
IMF 10월 GFSR '고요 아래 흔들리는 지반' — S&P 500 P/E 96퍼센타일·M7 33%, 글로벌 약체은행 18%·NBFI 노출 4.5조 달러·스테이블코인 2900억 달러
- S&P 500 12개월 선행 P/E 1990년 이후 96퍼센타일 + M7 지수 33%·IT 35% — HHI 기준 닷컴 버블 초과 집중
- 미국·유럽 은행 NBFI 노출 4.5조 달러 (사모펀드·사모대출 4970억 달러, 1년 +59%) — GST 자산 18% 약체은행
- 스테이블코인 시총 2900억 달러 (2019년 30억→100배) — 단기 미 국채 주요 매수자로 런 위험 부상#금융안정#IMF#매그니피센트 7(M7)#사모대출