IMF 워킹페이퍼(WP/26/079)는 1990~2024년 발칸 6개국과 유럽 비교군 자료로 '바그너 법칙(Wagner's Law)'을 재검증했다. 소득이 늘면 정부지출이 함께 늘어난다는 19세기 통설과 달리, 현대 유럽에서는 성장이 빨라질수록 경상지출(current spending) 비중이 오히려 '소폭 감소'하는 패턴이 확인됐다. 부채 수준이 높을수록 이 역상관이 더 뚜렷해, 재정여력이 좁아진 고부채 국가에서는 소득 증가가 자동으로 정부 규모를 키우지 않는다. 저자들은 발칸 국가들이 '지출 규모'보다 '지출 효율'과 인적자본·인프라 같은 고수익 투자에 우선순위를 둘 것을 권고했다.
유럽중앙은행(ECB)이 2026년 4월 2일 발간한 이코노믹 불레틴(Economic Bulletin) Issue 2/2026은 3월 19일 운영위원회의 '3대 정책금리 동결(예금금리 2.00%)'을 뒷받침하는 거시 진단을 정리했다. 신규 거시경제 전망에서 유로존 실질 GDP는 2026년 0.9%, 2027년 1.3%, 2028년 1.4%로 12월 대비 하향 조정됐고, HICP 인플레이션은 2026년 2.6%, 2027년 2.0%, 2028년 2.1%로 제시됐다. 박스 분석 8건 중 미국 관세 비용 귀착, 무역정책 불확실성의 유로존 활동 영향, AI 투자, 장기금리 상승의 거시 함의가 핵심 — '인플레 상방·성장 하방 위험 모두 강화'라는 양방향 진단이다.
IMF 워킹페이퍼(WP/26/053)는 1989~2023년 EU 27개국 패널과 2009~2023년 월간 '국방조달계약' 데이터로 국방지출의 거시경제 효과를 검증했다. NATO 회원국이 GDP 대비 2% 목표를 채우고 2035년까지 5%로 상향 논의가 진행되는 가운데, 저자들은 과거 국방지출이 '경기를 부양했지만 그 폭은 국가별로 크게 달랐다'고 보고했다. 수입 의존도가 낮고 재정여력이 풍부하며 공공투자 효율이 높은 국가일수록 승수(multiplier)가 컸다. 특히 '장비 조달(equipment procurement)'이 가장 강한 효과를 냈다. 다만 현재의 동시·대규모 재무장은 과거보다 효과가 줄 수 있다는 경고도 함께 담겼다.