- 미국 연방준비제도(Federal Reserve)가 2026년 5월 8일 반기 금융안정보고서(Financial Stability Report) 발간 — 데이터 마감 4월 23일, 이란 충돌이 새 매크로 위험축으로 진입한 직후 평가
- 뉴욕 연은 시장 컨택트 20명 봄 설문에서 '지정학적 위험' 75%(가을 48%), '유가 충격' 70%(가을 0%)로 새 1·2위, '인공지능(AI)'·'사모대출(Private credit)' 각 50%로 동반 상승
- 헤지펀드 레버리지는 '사상 최고치 부근'에 머무르고 비상장 사업개발회사(BDC) 환매 제한 실행 — 가까운 미래 3대 위험은 사이버 사건·중동 충돌 장기화·기간 프리미엄 추가 상승
- 연준 이코노미스트 글랜시(David Glancy), 2026년 5월 연준 워킹페이퍼(FEDS) 2026-025 '은폐할 것인가 수정할 것인가'(Pretend or Amend?) 발표 — 2023년 봄 은행위기 후 미 은행 '만기연장 후 은폐'(extend-and-pretend) 우려 반박
- 연준 감독 자료 분석 결과, 은행은 만기연장 시 소득·원금상환 요건 강화 → 연장 대출의 사후 성과 양호. 동기는 '일시적 지급 마찰'로 정상 신용 관리
- 한국 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 만기연장 논쟁에 비교 시사 — '연장 자체가 아닌 추가 조건이 핵심'이라는 금감원·한은 기존 입장과 정합
- 11월 22일 발간 반기 FSR(데이터 11.4 기준) — 자산 밸류에이션·금융권 레버리지 '눈에 띈다', 8월 변동성 일부 원인을 엔 캐리 트레이드 청산으로 분석
- 헤지펀드 레버리지 데이터 시작(2013년) 이래 최고 부근, 미 국채 cash-futures basis trade 잔량도 '역사적 고점 부근'
- 시장 컨택트 24명 설문 '미국 재정 지속가능성' 54%로 1위(봄 40%), '중동 긴장'은 32% → 46%, '지속적 인플레이션'은 72% → 33%로 급감
- BIS 94차 AER(2024-06-30): 머리말 'So far, so good…' — 한 세대 만의 강력한 긴축이 '부수적 손상 없이' 디스인플레, 시장은 연착륙 가격 반영
- 4대 압박점 경고: ① 서비스·실질임금 상대가격 조정 미완 ② 상업용 부동산·사모대출 매크로금융 취약 ③ 평시 사상 최고 공공부채 ④ 미국 외 선진국 부진한 생산성
- Chapter II 통화정책 5교훈 정리, '성급한 인하 금지·r-star 의존 위험' 명시 + Chapter III AI 별도