린 올든이 2025년 12월 무료 뉴스레터에서 최근 주목받기 시작한 '디베이스먼트 트레이드(debasement trade)' — 통화 약세 헤지로 금·비트코인·주식에 자금이 몰리는 흐름 — 이 새로운 현상이 아니라 1970년대 금본위제 이탈 이후 50년간 진행된 구조적 추세라고 짚었다. 다만 지난 40년의 '금리 하락' 순풍이 끝났기 때문에 화폐 발행이 계속돼도 자산 밸류에이션이 추가로 확장되긴 어렵다는 진단이다. Fed는 '점진적 프린팅(gradual print)'으로 전환했고, S&P 500 CAPE는 닷컴 버블에 근접하며, 금 대비 S&P 500은 5년 넘게 약세장이다.