유럽중앙은행(ECB) 운영위원회의 2026년 3월 18~19일 통화정책회의 의사록(Account)이 4월 16일 공개됐다. 위원들은 중동 분쟁이 촉발한 에너지 가격 급등 한복판에서 3대 정책금리를 만장일치로 동결했다. 브렌트 원유가 배럴당 100달러를 돌파하며 2022년 러시아-우크라이나 침공 이후 최고 수준에 도달했고, 2026년 헤드라인 인플레이션 전망치가 2.6%로 상향되는 동시에 성장률 전망은 0.9%로 30bp 하향됐다. 의사록은 위원들이 '사전 약정 없는 데이터 의존(data-dependent without preset path)' 원칙 아래 양방향 위험을 모두 인정한 채 '유연성 보존(preserving flexibility)'을 택했음을 보여준다. 임금 상승률은 2025년 4분기 3.7%로 둔화돼 2차 효과 우려를 한 단계 낮췄다.
유럽중앙은행(ECB)이 2026년 4월 2일 발간한 이코노믹 불레틴(Economic Bulletin) Issue 2/2026은 3월 19일 운영위원회의 '3대 정책금리 동결(예금금리 2.00%)'을 뒷받침하는 거시 진단을 정리했다. 신규 거시경제 전망에서 유로존 실질 GDP는 2026년 0.9%, 2027년 1.3%, 2028년 1.4%로 12월 대비 하향 조정됐고, HICP 인플레이션은 2026년 2.6%, 2027년 2.0%, 2028년 2.1%로 제시됐다. 박스 분석 8건 중 미국 관세 비용 귀착, 무역정책 불확실성의 유로존 활동 영향, AI 투자, 장기금리 상승의 거시 함의가 핵심 — '인플레 상방·성장 하방 위험 모두 강화'라는 양방향 진단이다.
유럽중앙은행(ECB)이 2026년 2월 19일 발간한 이코노믹 불레틴(Economic Bulletin) Issue 1/2026은 2월 5일 운영위원회의 '3대 정책금리 동결(예금금리 2.00% / 주요 재대출 2.15%)'을 뒷받침하는 분기 단위 거시 진단을 정리했다. 1월 헤드라인 HICP는 1.7%로 12월 2.0%에서 둔화했고, 4분기 실질 GDP는 전기비 0.3% / 연간 1.5% 성장. 박스 분석은 미 관세에 따른 무역 전환, 가계 소비·저축 행동, 기업 실태조사를 포함한다. 운영위원회는 '데이터 의존적·회차별 접근(data-dependent and meeting-by-meeting approach)'을 명시하며 신규 staff projection이 나오는 3월 회의로 판단을 유보했다.
유럽중앙은행(ECB)이 2025년 11월 13일 발간한 이코노믹 불레틴(Economic Bulletin) Issue 7/2025는 10월 30일 운영위원회의 '3대 정책금리 동결(예금금리 2.00%)' 결정을 뒷받침하는 거시 진단을 정리했다. 9월 헤드라인 인플레이션은 2.2%로 8월 2.0%에서 상승 — 에너지 가격 하락 폭 둔화가 주요 원인. 근원(HICPX)은 2.4%로 안정. 3분기 실질 GDP는 전기비 0.2%(2분기 0.1%에서 가속), 9월 실업률은 6.3%로 역사적 저점 부근. 박스 8건은 '중국 무역흑자, OPEC+ 행태 변화, 자동차 수요, 직장 간 이동, 기업 콘택트, 경직·신축 가격 분해, 가계 신용 통화전달, 유로 강세'를 다뤘고, article 1편은 '2021~23 고인플레 시기와 불평등'.
유럽중앙은행(ECB)이 2025년 6월 발간한 이코노믹 불레틴(Economic Bulletin) Issue 4/2025는 6월 5일 운영위원회의 '3대 정책금리 25bp 인하(예금금리 DFR 2.00%)' 결정을 뒷받침하는 분기 단위 거시 진단을 정리했다. 5월 헤드라인 HICP는 1.9%로 4월 2.2%에서 둔화, 근원(HICPX)은 2.3%로 4월 2.7%에서 큰 폭 하락. 신규 staff projection은 2025년 GDP 0.9% / 2026년 1.1% / 2027년 1.3%, HICP 2025년 2.0% / 2026년 1.6% / 2027년 2.0%. 운영위원회는 '예외적 불확실성(exceptional uncertainty)' 환경에서 '데이터 의존적·회차별 접근'과 '사전 경로 약속 없음(not pre-committing)'을 강조했다. 박스 7건은 미국 금융 컨디션·다국적기업 영향, 기업 투자 서베이, 가격 재설정 메커니즘, SAFE 인플레 기대, 유동성 운용을 다룬다.
유럽중앙은행(ECB) 운영위원회는 2025년 6월 5일 회의에서 3대 정책금리를 25bp씩 인하했다. 예금금리(DFR) 2.00%, 주요 재대출 금리(MRO) 2.15%, 한계대출 금리(MLF) 2.40%로 6월 11일부터 적용한다. 새 직원 전망(Eurosystem staff projections)은 헤드라인 HICP를 2025년 2.0%·2026년 1.6%·2027년 2.0%로 제시했다. 3월 대비 2025·2026년이 각각 0.3%p 하향됐다. 5월 HICP는 1.9%로 4월(2.2%)에서 둔화됐다. 1분기 실질 GDP는 0.3% 성장했고, 4월 실업률 6.2%는 '유로 출범 이래 최저'다. 운영위원회는 '데이터 의존·회의별 결정·사전 약정 없음' 가이던스를 유지했다.
유럽중앙은행(ECB) 운영위원회의 2025년 4월 16~17일 통화정책회의 의사록(Account)이 5월 22일 공개됐다. 위원들은 4월 2일 트럼프 행정부의 '상호관세(reciprocal tariffs)' 발표가 글로벌 무역긴장을 '중대하게 격화(major escalation)'시켰다고 평가하며 3대 정책금리를 25bp 만장일치 인하해 예금금리를 2.25%로 낮췄다. 회의 직전까지 일부 위원들은 'pause(인하 일시중단)'를 고려했으나 4월 2일 관세 발표가 그 입장을 뒤집었다는 사실이 의사록에 명시됐다. 헤드라인 인플레이션은 3월 2.2%, 근원 2.4%로 '디스인플레이션이 정상 궤도(well on track)'라는 진단이 재확인됐고, 단기 인플레이션 위험은 유로화 9.6% 절상·에너지 가격 하락으로 하방, 중기 위험은 공급망 분절·관세 전이로 상방이라는 '양방향 위험' 구조가 정리됐다.