#합성통제법(Synthetic Control)

IMF 워킹페이퍼 2026/091: '재난 후 IMF 긴급금융, 재정승수 1 이상' — 합성통제법으로 본 회복력과 부채 함정

국제통화기금(IMF)이 2026년 5월 8일 발간한 워킹페이퍼 2026/91호 '재난 후 IMF 금융 지원의 거시·재정 효과(The Macro-Fiscal Impacts of Post-Disaster IMF Financing)'는 페드로 후아로스(Pedro Juarros)·준코 모치즈키(Junko Mochizuki) 공저로, 합성통제법(Synthetic Control Method)을 활용해 자연재해 직후 IMF 긴급금융(신속신용제도 RCF·신속금융제도 RFI 등)을 받은 국가군과 받지 않은 비교군의 GDP 회복 경로를 정량 비교했다. 결과: IMF 긴급금융 수혜국은 평균 재정승수가 1보다 큰 GDP 회복을 보였으며, 유동성·촉매(catalytic) 효과로 경기 역행적(countercyclical) 재정 대응이 가능했다. 그러나 그 대가로 공공부채가 증가해 '중기 재정계획'과 '재난 후 재정 정상화(consolidation)'가 필수임을 강조했다. 한국 매크로 시각에서는 직접 수혜 대상은 아니지만, 기후재해의 '재정 다발화' 시대에 부채 지속가능성을 어떻게 설계할지에 대한 시사점이 크다.