#Fed System 거버넌스

월러 연설(2026-05-08 후버 컨퍼런스): 12개 지역 연은 백오피스 표준화·중앙화 프레임워크 — 'System first, Bank second'

2026년 5월 8일 크리스토퍼 월러(Christopher J. Waller) Fed 이사는 스탠퍼드 후버 연구소(Hoover Institution) 연례 통화정책 컨퍼런스에서 12개 지역 연방준비은행(Reserve Bank)의 백오피스 운영을 표준화·중앙화하는 새 프레임워크를 공개했다. 월러는 'Reserve Bank 독립성'을 두 갈래로 분해: (1) 지역에 묶인 활동(통화정책 투표, 지역 리서치, 커뮤니티 아웃리치·개발, 감독, 할인창구)은 그대로 지역 연은이 운영, (2) 지리가 중요하지 않은 백오피스(IT, HR, 재무관리, 전사 리스크관리, 지급결제)는 표준화·중앙화 대상. 핵심 메커니즘은 'contractor' 모델 — 특정 기능을 한 Reserve Bank가 '계약자'로서 전체 System에 SLA 기반으로 제공한다. 거버넌스 변화는 두 가지: ① 의장·부의장에서 'System first, Bank second' 마인드셋 전환(월러는 2022년 oversight 역할을 맡은 이래 이를 추진해왔다고 밝힘), ② 운영 의사결정에서 '만장일치 컨센서스 모델' 폐기(어느 한 Bank가 System 진전을 막을 수 있는 구조 차단). 이번 연설은 통화정책·금리·인플레이션·노동시장에 관한 발언은 없으며, 매일 '수조 달러' 규모의 commercial bank·미 재무부 지급결제를 처리하는 Fed 인프라의 운영 효율성 신호다.