- 유럽중앙은행(ECB) 6월 10~11일 통화정책회의 의사록 7/9 공개 — 3대 정책금리 25bp 인상(예금 2.00→2.25%·기준 2.15→2.40%·한계대출 2.40→2.65%, 6/17 효력). 4월 30일까지 2회 연속 동결에서 방향 전환. 레인(Lane) 수석이코노미스트가 인상 제안, 반대표 기록 없음 — '인상은 다양한 시나리오 전반에서 견고(robust)'
- 인상 논거는 중동 전쟁발 에너지 충격 — 5월 헤드라인 소비자물가지수(HICP) 3.2%(4월 3.0%), 에너지 10.9%, 근원(에너지·식품 제외) 2.2→2.5%·서비스 3.0→3.5% 재상승으로 에너지 충격이 근원·서비스로 파급. 6월 스태프 전망 인플레 상향(2026년 3.0%·2027년 2.3%)·성장 하향(2026년 0.8%·2027년 1.2%). 위험은 인플레 상방·성장 하방 비대칭
- 시장 내재 경로 — 6월 25bp·9월 25bp 인상 완전 반영 + 연말 3회째 인상 84% 확률. 통화분석가 서베이(SMA) 중앙값은 2026년 2회 인상으로 시장이 더 매파적. 위험중립 옵션가는 향후 2년 평균 인플레 2.5% 초과 확률 45%, 1.5% 미만 확률 15% 미만 반영
- OECD 6월호 No.119는 중동 분쟁·호르무즈 봉쇄를 '글로벌 경제를 좌우하는 지배 변수'로 규정 — 단일 forecast 대신 두 시나리오를 제시: 제한적 충격(time-limited) 시 글로벌 성장 2025 3.4% → 2026 2.8% → 2027 3.1%, 장기 충격(prolonged) 시 2026 2.1% → 2027 1.8%로 일부 국가가 침체 진입 위험
- 에너지 충격이 인플레이션을 재점화 — 2월 이후 4월까지 글로벌 원유 공급 13.5% 감소, 걸프 산유량 4월 45% 급감. G20 헤드라인 물가는 2025 3.4% → 2026 4.0% 상승 후 2027 3.1%, 장기 시나리오에서는 2026 +0.4%p·2027 +1.3%p 추가 상승
- 한국은 2025 1.0% → 2026 2.6% → 2027 1.9% — 반도체 수출이 성장과 민간투자를 견인. 한은은 2026년 3분기 +0.25%p(2.75%) 인상 후 2027년 물가 목표 복귀 시 2.5%로 회귀 가정
- 한은 프랑크푸르트사무소, 2026년 4월 10일 '최근 유로지역 경제동향 및 전망(2026.3월)' 발표 — 유로 HICP 1.9% → 2.5% 재가속, PMI 51.9 → 50.7 동시 약화
- 중동전쟁발 에너지 쇼크로 독일 국채 10년 +36.1bp 급등, STOXX50 -9.3%, 유로화 달러 대비 -2.2% 약세
- ECB·OECD 26년 유로지역 성장전망 각각 -0.3%p·-0.4%p 하향, 에너지 충격 장기화 시 26·27년 HICP 4.4%·4.8% 가능성 시사