국제통화기금(IMF)이 2026년 2월 6일 공개한 워킹페이퍼 2026/022(저자 치체크·피코-메히아·포플라프스키-리베이루·투미노)는 2021년 3분기부터 2022년 2분기까지 유럽 18개국에서 발생한 인플레이션 충격이 '평균 가계 연소득의 18.5%에 해당하는 복지 손실(Welfare Loss)'을 가져왔다는 점을 미시 데이터로 추정했다. 가장 가난한 1분위(Bottom Quintile)가 가장 큰 손실을 봤고, 행태적 대체(Behavioral Substitution)와 실물자산(Real Asset)을 반영하면 일부 국가에서는 일부 분위가 오히려 '이득'을 본 것으로 나타났다. 집값이 물가보다 더 빨리 올랐기 때문이다.
